Plus de 18 milliards de dollars de crypto-monnaie ont été transférés vers un nouveau type de plate-forme offrant des récompenses pour le verrouillage des jetons, un système qui, selon les analystes, présente des risques importants pour les utilisateurs et le marché de la cryptographie dans son ensemble.
La popularité croissante du « re-staking » met en évidence l’appétit croissant pour le risque sur les marchés de la cryptographie, à mesure que les prix augmentent et que les traders recherchent des rendements plus élevés. Le Bitcoin, la principale crypto-monnaie, approche des sommets historiques, tandis que l’Ether, la deuxième plus grande monnaie, a augmenté de plus de 60 % cette année.
À l’avant-garde de la tendance au re-staking se trouve la startup EigenLayer, basée à Seattle. La société, qui a obtenu 100 millions de dollars en février auprès de la branche crypto de la société américaine de capital-risque Andreessen Horowitz, a attiré 18,8 milliards de dollars de crypto sur sa plateforme, contre moins de 400 millions de dollars il y a à peine six mois.
EigenLayer a été le pionnier du re-staking pour étendre la pratique traditionnelle de cryptographie connue sous le nom de staking, a expliqué son fondateur, Sreeram Kannan. Le jalonnement implique que les propriétaires de jetons cryptographiques verrouillent leurs actifs pour participer aux processus de validation de la blockchain, gagnant des rendements en retour mais perdant l’accès immédiat à leurs jetons.
Le re-staking va encore plus loin, permettant aux propriétaires de mettre en jeu de nouveaux jetons, créés pour représenter des crypto-monnaies mises en jeu, à nouveau avec divers programmes et applications basés sur la blockchain, dans le but d’obtenir des rendements plus élevés.
Plus de 18 milliards de dollars de crypto-monnaie ont été transférés vers un nouveau type de plate-forme qui offre aux investisseurs des récompenses en échange du verrouillage de leurs jetons, dans le cadre d’un système complexe qui, selon les analystes, présente un risque pour les utilisateurs et le marché de la cryptographie. https://t.co /dZeZ2TtE3v
– Reuters (@Reuters) 31 mai 2024
Un débat émerge au sein de la communauté crypto
La communauté crypto est divisée sur les risques liés au re-staking. Certains experts affirment qu’il est trop tôt pour évaluer pleinement cette pratique, tandis que les analystes expriment leurs inquiétudes. Ils préviennent que l’utilisation de nouveaux jetons issus de crypto-monnaies re-salées comme garantie sur de vastes marchés de prêts cryptographiques pourrait créer des cycles d’emprunt basés sur des actifs sous-jacents limités.
“Quand il y a quelque chose qui a des garanties sur les garanties, ce n’est pas idéal. Cela ajoute un nouvel élément de risque qui n’existait pas”, a déclaré Adam Morgan McCarthy, analyste de recherche chez le fournisseur de données cryptographiques Kaiko.
L’attrait pour les investisseurs réside dans le rendement. Le pari sur la blockchain Ethereum offre généralement des rendements compris entre 3 % et 5 %. Les analystes suggèrent que le nouveau jalonnement pourrait générer des rendements plus élevés, car les investisseurs peuvent obtenir plusieurs rendements simultanément.
Le re-staking est une innovation récente dans la finance décentralisée (DeFi), dans laquelle les détenteurs de crypto-monnaie investissent dans des programmes expérimentaux cherchant des rendements significatifs sans vendre leurs actifs.
EigenLayer n’a pas encore versé directement les récompenses de mise, car le mécanisme est encore en cours de développement. Les utilisateurs se joignent en prévision de futures récompenses ou cadeaux appelés airdrops. Actuellement, EigenLayer distribue son jeton nouvellement créé, EIGEN, aux utilisateurs, qui espèrent qu’il gagnera en valeur.
De nouvelles plates-formes de re-staking, telles que EtherFi, Renzo et Kelp DAO, ont émergé, re-staking des jetons des clients sur EigenLayer et créant de nouveaux jetons à utiliser comme garantie ailleurs. Kannan a précisé que l’objectif d’EigenLayer est de permettre aux utilisateurs de choisir des emplacements de jalonnement et de prendre en charge de nouveaux services blockchain, et non d’encourager davantage d’emprunts adossés à des cryptomonnaies.
Intérêt institutionnel pour le re-jalonnement
Certains experts minimisent les risques, notant que l’ampleur du ré-enjeu est faible par rapport aux 2,5 billions de dollars d’actifs du marché mondial de la cryptographie. Les régulateurs ont exprimé des inquiétudes de longue date concernant les pertes potentielles dans le secteur de la cryptographie affectant les marchés financiers au sens large.
“Pour l’instant, nous ne voyons aucun risque significatif de contagion des émissions de re-jalonnement aux marchés financiers traditionnels”, a déclaré Andrew O’Neill, responsable analytique des actifs numériques chez S&P Global Ratings.
Cependant, l’imbrication de la cryptographie et de la finance traditionnelle continue de croître et le re-staking suscite l’intérêt des institutions. Zodia Custody, la branche crypto de Standard Chartered, a constaté un intérêt institutionnel important pour le jalonnement, mais reste prudent quant au nouveau jalonnement en raison de la difficulté de suivre les actifs et de répartir les récompenses.
La branche cryptographie de Nomura, Laser Digital, s’est associée à Kelp DAO pour réinvestir certains de ses fonds, et la banque suisse Sygnum, axée sur la cryptographie, s’attend à l’émergence d’un nouvel écosystème autour de l’émergence d’un nouvel écosystème autour du réinvestissement.
