La Chine est confrontée à une nouvelle dépréciation de sa monnaie alors que la menace persistante d’une chute économique déflationniste et le malaise du marché immobilier poussent les investisseurs étrangers à retirer leurs capitaux du pays.
Les dernières mesures prises par Pékin pour résoudre ce problème présentent un risque de baisse pour le bitcoin (BTC) via le canal des changes, selon un observateur.
Le yuan chinois (CNY), étroitement contrôlé, a baissé de 1,39 % par rapport au dollar américain, tandis que sa version offshore de Hong Kong, le CNH, a enregistré une baisse de 1,25 %. L’indice boursier de référence chinois, le Shanghai Composite, a chuté de plus de 7 % pour atteindre son plus bas niveau depuis mars 2020, selon les données de la plateforme graphique TradingView.
La Banque populaire de Chine (PBOC) fixe vaguement la valeur du CNY à un panier de 24 devises via un système de flottement géré, permettant à la monnaie nationale de fluctuer de 2 % de part et d’autre du fix quotidien ou du point de référence.
Lundi, les banques publiques chinoises ont vendu des dollars américains à l’étranger tout en resserrant les liquidités sur le marché des changes offshore pour soutenir le yuan, selon Reuters. Le taux interbancaire offert à une semaine CNH Hong Kong en yuan offshore de Hong Kong – un indicateur des conditions de liquidité du yuan offshore – a augmenté à 4,95045 %, le plus haut depuis le 26 septembre.
De telles mesures pourraient conduire à une vigueur généralisée du dollar, à un resserrement des conditions financières dans le monde entier et à une réduction de l’exposition des investisseurs aux actifs risqués comme le bitcoin et les actions technologiques.
En effet, lorsque la Banque populaire de Chine vend des dollars américains à l’étranger pour soutenir le yuan, elle achète des dollars américains contre d’autres devises afin de maintenir stable la proportion du billet vert dans ses réserves de change. Toutes choses étant égales par ailleurs, l’intervention a le potentiel de faire monter l’indice du dollar (DXY), qui suit la valeur du billet vert par rapport aux devises majeures.
On sait que Bitcoin est inversement corrélé au dollar américain. La hausse de 50 % des cryptomonnaies au quatrième trimestre 2023, largement attribuée à l’optimisme des ETF au comptant, s’est produite alors que l’indice du dollar a chuté de 4,5 %.
En savoir plus: Le récit de la « dédollarisation » du Bitcoin perd du terrain alors que le dollar renforce son emprise sur les transactions internationales
“Les principales banques d’État ont été vues aujourd’hui en train de vendre des dollars pour soutenir le yuan et de réduire les prêts afin de resserrer la liquidité du yuan et de rendre plus coûteuse la vente à découvert de la monnaie. Cela se répercute généralement sur une plus grande force du dollar, car les dollars sont rachetés contre d’autres devises pour maintenir les ratios de réserve de change”, a déclaré David Brickell, responsable de la distribution internationale de la plateforme de cryptographie FRNT Financial basée à Toronto, dans une interview à CoinDesk.
“La Chine est incitée à garder le contrôle sur le BTC afin de maintenir un voile relatif de stabilité monétaire et de décourager la fuite des capitaux. Les épisodes passés où le yuan a été sous pression ont coïncidé avec la sous-performance du BTC”, a ajouté Brickell.
L’indice du dollar a déjà gagné 1,8% ce mois-ci. Pendant ce temps, Bitcoin a chuté de 4% à 40 500 dollars, après avoir atteint un sommet proche de 49 000 dollars au début du mois.
En savoir plus: La crypto peut-elle détrôner la domination du dollar américain ? Voici le point de vue de Morgan Stanley
