Les actions minières Bitcoin ont connu un début d’année difficile, la plupart d’entre elles s’effondrant à deux chiffres. Les actions de Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT), Bitfarms (BITF), CleanSpark (CLSK) et Cipher Mining (CIFR) se sont toutes effondrées entre 20 % et 33 %.
Les mineurs de Bitcoin sont à la traîne du prix BTC
Les actions minières Bitcoin ont sous-performé les prix du BTC cette année. Alors que les entreprises ont reculé à deux chiffres, Bitcoin est en baisse d’environ 14 % par rapport au point le plus élevé de cette année. Cependant, récemment, Bitcoin a rebondi de près de 10 % par rapport à son point le plus bas de la semaine dernière.
Ces sociétés ont sous-performé en raison d’une situation connue sous le nom de acheter la rumeur, vendre les nouvelles. Il s’agit d’une situation dans laquelle les investisseurs achètent un actif avant un événement d’actualité majeur, puis le revendent après que celui-ci se soit produit. Dans ce cas, ils ont progressé à trois chiffres avant l’approbation par la SEC d’un ETF Bitcoin au comptant.
Pourtant, certains signes indiquent que la récente vente de Bitcoin prendra bientôt fin. D’une part, les analystes notent que les sorties de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ont ralenti ces derniers jours.
La plupart des investisseurs détenant GBTC, y compris Cathie Wood, ont abandonné leurs actifs en raison du ratio de dépenses important de 1,50 %. En comparaison, les ETF de sociétés comme Fidelity. Ark Invest et Invesco ont un ratio de dépenses beaucoup plus faible.
Catalyseurs pour les actions minières BTC en 2024
Les actions minières Bitcoin ont tendance à suivre le prix du Bitcoin. Par exemple, la plupart d’entre eux ont bondi de plus de 300 % en 2023 alors que le Bitcoin a grimpé de plus de 150 %. Cela se produit parce que des prix BTC plus élevés entraînent davantage de marges et de bénéfices pour ces entreprises.
De plus, les sociétés minières Bitcoin détiennent de vastes BTC dans leurs bilans. En conséquence, des prix plus élevés ont tendance à augmenter leur valeur intrinsèque. Par exemple, Marathon Digital détient désormais environ 15 000 Bitcoins d’une valeur de plus de 630 millions de dollars. Riot Platforms détient plus de 7 350 pièces évaluées à plus de 309 millions de dollars.
Pour l’avenir, il existe trois principaux catalyseurs pour les actions minières BTC cette année. Premièrement, il y a la Réserve fédérale, qui a laissé entendre qu’elle continuerait à réduire ses taux d’intérêt plus tard cette année. On s’attend à ce que la Fed procède à trois réductions. Dans la plupart des cas, ces réductions ont tendance à stimuler le Bitcoin et d’autres actifs risqués comme les actions minières.
Deuxièmement, il y a la demande croissante de Bitcoin de la part des investisseurs institutionnels après l’approbation de l’ETF. Même si la demande reste décevante, il est probable qu’elle augmentera progressivement cette année.
Troisièmement, les actions minières Bitcoin seront probablement affectées par le prochain événement de réduction de moitié prévu pour avril. La réduction de moitié réduit le nombre de récompenses Bitcoin versées aux sociétés minières.
Par conséquent, l’implication est que ces entreprises connaîtront une croissance des revenus et une rentabilité plus faibles lorsque cela se produira. Cependant, l’histoire montre que les sociétés minières ont tendance à voir leurs revenus augmenter après une réduction de moitié. Par exemple, Marathon Digital a augmenté ses revenus de 1,6 million de dollars en 2018 à plus de 259 millions de dollars au cours des douze derniers mois (TTM).
De même, les revenus de Riot Platforms sont passés de 7,8 millions de dollars en 2018 à 262 millions de dollars en TTM. Cela se produit parce que Bitcoin a tendance à augmenter après avoir été réduit de moitié et que ces entreprises investissent constamment plus de ressources dans du nouveau matériel.
Par conséquent, il est probable que le rebond des prix du Bitcoin poussera les actions minières à la hausse en 2024.
Il y a des risques dans cette thèse. Par exemple, il n’est pas obligatoire que le Bitcoin augmente après avoir été divisé par deux. Dans certains cas, Bitcoin a tendance à chuter immédiatement après la réduction de moitié, à mesure que les investisseurs vendent la nouvelle. En outre, ces sociétés ont tendance à avoir des coûts d’amortissement importants à mesure que la technologie minière progresse.
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