Compte tenu des attentes suscitées sur le marché européen des stablecoins en raison de la mise en œuvre du règlement sur le marché des crypto-actifs (MiCA) à compter du 1er juillet, l’Autorité bancaire européenne (ABE) a publié un ensemble de lignes directrices destinées au secteur.
Il s’agit de normes techniques portant sur des questions prudentielles, faisant spécifiquement référence aux fonds propres, aux exigences de liquidité et aux plans de redressement. Il en sera de même, tant pour l’émission de pièces stables (définis comme jetons de monnaie électronique ou EMT), ainsi que pour ceux qui émettent des jetons référencés par des actifs (ART), qui sont ceux adossés à produits de basede l’immobilier ou un panier d’actifs différents.
Dans une série de documents publiés sur son site officiel ce 13 juin, l’EBA fournit à ces entreprises des indications qui portent sur la nécessité de disposer de ressources financières suffisantes (fonds propres) pour couvrir les risques potentiels des stablecoins.
Elle établit également des paramètres permettant de déterminer si un émetteur est confronté à un degré de risque plus élevé, en préambule à l’exigence l’augmentation des réserves de ces fonds propres. De cette manière, il est prévu d’augmenter les exigences auxquelles doivent répondre les émetteurs de ce type de monnaies.
Les réglementations se démarquent non seulement parce qu’elles réduisent la capacité d’investissement des réserves de stablecoin, mais aussi parce qu’elles ils augmentent de 2 à 3% le pourcentage qui doit être maintenu dans lesdites réserves, limitant également les actifs considérés comme sûrs pour l’investissement.
En outre, des lignes directrices générales sont définies pour la gestion des liquidités, ainsi que pour « rechercher une solvabilité minimale, une solidité de la liquidité et une diversification des contreparties des dépôts bancaires dans la réserve d’actifs ».
Dans ce sens, la concentration des instruments financiers est limitée actifs très liquides des émetteurs.
Le montant minimum des dépôts dans les établissements de crédit qui doivent être maintenus dans la réserve d’actifs liés aux tokens non significatifs et référencés aux monnaies officielles doit être maintenu à 30% du montant référencé, ou 60% si le token est significatif, et ne dépassent pas ce pourcentage.
Ensemble de lignes directrices de l’ABE.
Pour respecter tous ces paramètres, la procédure à suivre est expliquée, ainsi qu’un calendrier permettant aux émetteurs d’ajuster leurs fonds propres “à 3% de la réserve moyenne des actifs classés comme significatifs”.
Il est établi, en conséquence, que le plan de mise en œuvre est présenté dans un délai de 25 jours ouvrables et que la conformité doit être obtenue dans un délai maximum de six mois.
Les procédures nécessitent également la réalisation de tests basés sur des scénarios de stress financier. Sur cette base, on estime que les autorités compétentes augmenter le nombre d’exigences des fonds propres de l’émetteur, en tenant compte des perspectives de risque et des résultats des stress tests.
Comme l’explique la déclaration de l’ABE, cet ensemble de normes techniques a été développé en coopération avec le bloc européen des 27 pays. Des organisations telles que l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et la Banque centrale européenne (BCE) y ont participé.
Questions sur la croissance de MiCA
L’ensemble de normes présenté par l’ABE fait partie des règles que les autorités de chaque pays doivent suivre – mais pas dans l’immédiat. dans le processus de mise en œuvre de MiCA.
Les nouvelles lignes directrices sont présentées dans un contexte où, quelques jours après leur entrée en vigueur, le statut de certaines pièces stables indexées sur le dollar reste flou. Bien que la société qui émet la monnaie dominante, l’USDT, a annoncé ses difficultés se conformer aux règles.
Tel que rapporté par CriptoNoticias, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que les exigences de liquidité et de réserve pour les pièces stables dans l’Union européenne entravera le fonctionnement de ce type de monnaie.
L’idée est soutenue par Cristina Carrascosa, une avocate espagnole spécialisée dans le domaine des crypto-actifs, qui il a interrogé en X le nouveau paquet de règles de l’ABE.
Il a souligné, à cet égard, l’incertitude qui existe autour du cadre MiCA pour les pièces stables, le qualifiant de « très strict et inflexible », en particulier avec les plus grandes pièces stables du marché.
«À mon avis, le protectionnisme excessif que l’UE a voulu faire de sa «stabilité financière» a étranglé les activités habituelles des émetteurs de stablecoins concernés, qui devront faire preuve de créativité pour pouvoir maintenir les mêmes niveaux de rentabilité avant et après MiCA», a-t-il noté.
Son message rejoint celui de nombreux analystes européens, qui pensent qu’avec ces réglementations L’Europe risque d’être isoléeprincipalement après le départ imminent de l’USDT de la région.
