Le marché des crypto-actifs a connu une croissance remarquable au cours des 15 dernières années, atteignant une valorisation de 3 000 milliards de dollars en 2021, avec plus de 26 000 crypto-monnaies cotées. Cette croissance a attiré des investisseurs particuliers et fortunés, des family offices, des fonds de dotation universitaires et même des régimes de retraite.
L’entrée de sociétés TradFi réputées telles que Goldman Sachs, Fidélité et L’entrée de Blackrock dans l’espace cryptographique souligne l’acceptation institutionnelle et la maturité croissantes des actifs numériques et a facilité une participation plus large au marché.
Malgré la forte demande d’actifs numériques, la question de savoir comment obtenir une exposition optimale et gérer les risques fait toujours débat. De nombreux investisseurs détiennent des cryptomonnaies comme le Bitcoin ou l’Ether, ou ont investi dans des ETF BTC au comptant, mais une troisième option existe : les fonds indiciels cryptographiques. Ces fonds offrent une exposition diversifiée aux actifs numériques.
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Les investisseurs avertis reconnaissent la nécessité de diversifier leurs portefeuilles, anticipant qu’à mesure que les flux de capitaux vers les ETF Bitcoin ralentissent, la volatilité va également diminuer, réduisant ainsi le potentiel de rendements attractifs ajustés au risque. Les investisseurs institutionnels recherchent de plus en plus une exposition à un ensemble plus large de crypto-monnaies qui complètent les avoirs en actions traditionnels, et c’est là qu’interviennent les fonds indiciels. Les fonds indiciels cryptographiques sont des véhicules d’investissement qui suivent la performance d’un panier de diverses crypto-monnaies, offrant aux investisseurs une exposition diversifiée au marché des actifs numériques sans avoir besoin d’acheter directement des crypto-monnaies individuelles. Actuellement, plus d’une douzaine de fonds indiciels cryptographiques sont commercialisés auprès des investisseurs, allant de 1 million à plusieurs centaines de millions de dollars d’actifs sous gestion.
Historiquement, les bonnes ou mauvaises nouvelles (risque idiosyncratique) concernant un actif cryptographique spécifique ont tendance à être rapidement intégrées dans le marché. En d’autres termes, les prix actuels du marché reflètent généralement ce que l’on sait actuellement sur ces actifs, ce qui crée un certain degré d’efficience des prix. Idéalement, les investisseurs doivent rééquilibrer fréquemment leurs portefeuilles pour tirer parti des mouvements du marché et gérer la volatilité. Cependant, la plupart des gestionnaires actifs n’offrent pas suffisamment de liquidités pour ce rééquilibrage fréquent, par conséquent, la plupart des investisseurs maintiennent des positions de très petite taille. Compte tenu de ces défis et de la naissance du marché, l’adoption d’une stratégie indicielle diversifiée est judicieuse pour ceux qui recherchent une large exposition à cet ensemble d’opportunités.
Les fonds indiciels de cryptomonnaies offrent aux investisseurs institutionnels une approche simplifiée pour s’exposer aux actifs numériques. Bien qu’ils soient généralement distincts des investissements en capital-risque, ces fonds indiciels partagent une stratégie similaire de gestion du risque par la diversification. En investissant dans les principaux actifs cryptographiques par capitalisation boursière, ils offrent un moyen d’atténuer certains des risques initiaux associés aux cryptomonnaies individuelles, à l’image de la façon dont le capital-risque répartit les investissements entre de nombreuses startups pour équilibrer le taux d’échec élevé avec le potentiel de succès substantiels.
Un élément clé à prendre en compte pour les fonds indiciels est le nombre de crypto-monnaies qu’ils représentent. Bien que le choix des dix plus grandes crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière ait été la norme, l’élargissement de l’indice à 25 représente 92 % de la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies. Certains pourraient chercher à diversifier encore davantage avec les 50 premières, mais cela n’augmenterait que marginalement la couverture de la capitalisation boursière de 3 %.
L’élargissement de l’univers des cryptomonnaies incluses dans un fonds indiciel présente des inconvénients. Il est conseillé aux investisseurs de vérifier si un fonds indiciel inclut des monnaies mèmes, qui ont des objectifs de développement minimes et sont généralement considérées davantage comme des expressions artistiques ou des commentaires culturels. La volatilité plus élevée associée aux monnaies mèmes les rend également inadaptées à un portefeuille institutionnel.
Pour les investisseurs à long terme qui peuvent renoncer à la liquidité intra-mensuelle, le jalonnement des actifs détenus par l’indice peut aider à se protéger contre la dilution à mesure que l’offre de pièces des protocoles augmente au fil du temps. Le jalonnement des actifs permet aux investisseurs de participer au processus de vérification des transactions des blockchains de preuve d’enjeu, avec la possibilité de gagner des récompenses, similaires aux rendements des dividendes des actions.
Alors que l’adoption institutionnelle des actifs numériques se poursuit, il est impératif pour les investisseurs d’évaluer la meilleure façon de s’exposer à cet espace et de travailler avec des partenaires de confiance pour naviguer dans les complexités de l’écosystème cryptographique. Bien qu’un fonds indiciel ne soit pas le seul moyen d’investir dans les actifs numériques, il existe de solides arguments pour qu’il soit considéré comme un élément fondamental pour qu’un portefeuille institutionnel obtienne une exposition plus contrôlée et diversifiée.
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