Pourquoi Ethereum a-t-il stagné ? Bitwise y répond

“Il est normal de détester Ethereum en ce moment, mais cela pourrait paraître idiot à l’avenir”, déclare un récent rapport du gestionnaire d’actifs numériques Bitwise, rédigé par son directeur des investissements, Matt Hougan.

L’analyse de Hougan met en lumière les raisons de la stagnation de l’éther (ETH), la cryptomonnaie native de l’écosystème, qui a connu cette année une faible performance par rapport à ses principaux concurrents, indique le rapport.

Jusqu’à maintenant, l’éther a montré une légère augmentation de 2% jusqu’à présent en 2024. Comme le montre le graphique TradingView, le prix de l’ETH a fluctué entre 2 100 $ et 4 000 $.

En plus, Au troisième trimestre de cette année, la crypto-monnaie a chuté de plus de 30 %dépassant la baisse de 13,64% enregistrée au cours de la même période de 2023.

En revanche, Bitcoin (BTC) est en hausse de 38 % et Solana (SOL), le principal concurrent d’Ethereum, est en hausse de 31 % sur la même période.

Il y a plusieurs raisons derrière la stagnation d’Ethereum

Le premier frein sur Ethereum est lié à l’impact des élections présidentielles aux États-Unis et la réglementation. Le réseau pourrait être confronté à un risque important en raison du processus électoral prévu le 5 novembre.

Contrairement au bitcoin, qui a largement passé l’examen réglementaire, Ethereum reste sous l’œil de la Securities and Exchange Commission (SEC). L’agence considère le staking d’Ether comme un titre, qui représente « une menace » pour son écosystème, notamment pour la finance décentralisée (DeFi), d’où provient une grande partie de la valeur de l’ETH.

Hougan prévient que si Kamala Harris, la candidate démocrate, gagne et maintient la position critique de l’administration Joe Biden à l’égard des crypto-monnaies, Ethereum pourrait faire face à encore plus d’obstacles réglementaires. Au lieu de cela, le candidat républicain Donald Trump a exprimé l’importance pour les États-Unis d’être à la tête du secteur des cryptomonnaies.

La forte concurrence de Solana

Un autre élément qui a ralenti la croissance d’Ethereum est concurrence croissante des blockchains comme Solanaqui « offrent des performances supérieures et des coûts inférieurs ».

Solana s’est avéré être le principal rival, mais d’autres nouveaux réseaux commencent également à occuper une place importante sur le marché.

“Dans les cercles de crypto-monnaie, c’est une bonne chose d’être optimiste sur Solana et d’autres nouvelles chaînes et baissier sur Ethereum en raison de sa technologie plus ancienne et plus chère.”

Matt Hougan, directeur des investissements.

Justin Bons, fondateur de Cyber ​​​​Capital, souligne que Solana a une conception économique solide, avec un taux d’inflation à long terme de 1,5 % et un taux de consommation de 50 % du taux de base.

La croissance de la couche 2 et la faible performance des ETF

De plus, Ethereum a concentré ses efforts sur les réseaux de couche 2, tels que Base, Arbitrum et Optimism, qui fonctionnent au-dessus du réseau principal Ethereum. Il s’agit de blockchains qui fonctionnent par-dessus une autre blockchain principale dans le but d’en améliorer certains aspects, tels que l’efficacité, la rapidité et les coûts de transaction.

Alors que l’activité sur ces réseaux s’est développée rapidement, détournant une grande partie du volume des transactions du réseau principal, Les revenus d’Ethereum sont tombés à leur plus bas niveau depuis quatre ansnote le rapport. Selon Hougan, cela a soulevé la question de savoir si Ethereum s’est « tiré une balle dans le pied » en détournant son attention de sa couche 1.

Dans le graphique suivant, vous pouvez voir alors que les revenus de la couche 1 ont chuté de 99 % par rapport à mars 2024.

Bons a également son opinion à ce sujet et assure que cette « feuille de route d’escalade de couche 2 » a toujours été la mauvaise voie technologique.

CriptoNoticias a rapporté que l’évolutivité de ces réseaux a augmenté entre 47 % et 528 % au cours des six à douze derniers mois. Les principaux réseaux de couche 2 en croissance incluent Base, Mantle, Arbitrum One et OP Mainnet.

D’un autre côté, les ETF au comptant Ethereum n’ont pas connu le succès retentissant de leurs homologues Bitcoin. Malgré avoir levé des milliards depuis son lancement en juillet.

Ces instruments financiers ont été affectés par la sortie constante de capitaux du Grayscale Ethereum Trust (ETHE), qui a jusqu’à présent atteint 2,7 milliards de dollars, comme l’indique le graphique SosoValue.

Le bon côté des choses : les atouts d’Ethereum

Malgré ces difficultés, Bitwise souligne que de nombreuses préoccupations concernant Ethereum négligent sa position dominante dans plusieurs domaines clés.

Par exemple, plus de la moitié de tous les stablecoins sont émis sur Ethereum, et Plus de 60 % des actifs DeFi sont verrouillés sur leur réseau.

Un exemple de la préférence du réseau est lorsque BlackRock a décidé de créer un fonds tokenisé sur Ethereum, qui gère désormais plus de 500 millions de dollars d’actifs.

De même, Ethereum reste le réseau programmable avec les développeurs et les utilisateurs les plus actifs. Concernant le nombre de chercheurs, a connu une croissance de 1 500% depuis 2019comme on le voit ci-dessous. De plus, sa capitalisation boursière est cinq fois supérieure à celle de son plus proche concurrent.

Le rapport compare Ethereum à Microsoft, affirmant que même s’il existe de nouvelles technologies innovantes, telles que Google et Slack, Microsoft « est toujours plus grand que toutes ces technologies réunies ».

Hougan conclut que même si Ethereum est confronté à des défis, aucun ne semble existentiel et que ses opportunités restent abondantes. Le « marché pourrait réévaluer Ethereum à l’approche des élections de novembre » et le paysage réglementaire devient plus clair. Pour l’instant, cela semble “un possible pari contraire jusqu’à la fin de l’année”, ajoute-t-il.