“Le marché dit que la Fed a perdu sa crédibilité” : Kobeissi

Les obligations du Trésor américain ont affiché une hausse considérable de leurs rendements, reflétant les doutes du marché quant à la capacité de la Réserve fédérale (Fed) à contrôler l’inflation.

Après la récente baisse des taux, un mouvement qui devrait ramener le calme, les signes semblent indiquer le contraire : le marché parle et ne fait pas confiance à la direction prise par la Fed.

La Réserve fédérale a annoncé le 18 septembre une baisse des taux de 0,5%, les fixant à 5,0%. Ce changement, le premier en quatre ans, a marqué la fin d’une politique monétaire agressive visant à modérer l’inflation, comme le rapporte CriptoNoticias.

Cependant, les rendements obligataires, notamment à long terme, ont grimpé en flèche depuisPour cette raison, le rapport The Kobeissi Letter indique que « le marché dit que la Fed a perdu sa crédibilité ».

Cette réduction représente ce que l’on appelle un « pivot », un changement de cap dans la stratégie de la Fed. L’objectif du passage d’une position agressive à une position plus flexible était de contrôler l’inflation sans étouffer la croissance.

Dans le graphique suivant, vous pouvez voir les rendements à 10 ans des obligations du Trésor américain au cours du mois dernier.

Ce revirement apparent n’a pas réussi à calmer les marchés. Le manque de confiance a conduit les investisseurs à exiger des rendements plus élevésentraînant la hausse des bons du Trésor et, par conséquent, rendant plus chers les taux hypothécaires à 30 ans, qui dépassent déjà 7 %.

Les investisseurs s’attendent à une inflation plus élevée

Pour l’analyste de marché Daniel Muvdi, la réaction des obligations révèle que les investisseurs craignent une inflation persistante.

« Les traders s’attendent à l’inflation et vendent des obligations. Cela pourrait indiquer que la Fed se trouve dans une situation difficile », explique Muvdi, ajoutant que le marché immobilier souffre de cette hausse des taux hypothécaires, qui affecte le coût du logement.

Au lieu de s’appuyer sur la stratégie de la Fed, Les investisseurs estiment que l’inflation ne disparaîtra pas immédiatementet ils s’attendent à ce que les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps.

Les « observateurs obligataires » rejettent la voie suivie par la Fed

Cette situation survient dans un contexte délicat, à quelques jours des élections présidentielles américaines du 5 novembre.

Selon un rapport de Yardeni Research, les « justiciers des obligations », c’est-à-dire les traders qui protestent historiquement en vendant des obligations pour augmenter les rendements, « votent par anticipation ».

“Les organismes de surveillance votent contre la politique monétaire accommodante de Jerome Powell alors que l’économie est à son paroxysme et que la baisse des taux augmente le risque de surchauffe”, a noté Yardeni Research dans un récent rapport.

Ce phénomène de « bond justicier », terme inventé par Ed Yardeni dans les années 1980, reflète la position des investisseurs qui voient un possible débordement économique au cas où la politique monétaire continuerait à être assouplie.

Les attentes d’inflation sont aggravées par le risque d’un déficit budgétaire qui se creuse encore. « Quiconque remportera les élections devra payer des intérêts supérieurs à 1 000 milliards de dollars en raison de l’augmentation de la dette fédérale », prévient le rapport.

Bitcoin, un système différent

La hausse des rendements des bons du Trésor et la méfiance à l’égard de la politique de taux de la Réserve fédérale (Fed) révèlent, une fois de plus, la les tensions d’un système basé sur la dette et les ajustements monétaires continus.

Bitcoin, en revanche, représente un modèle financier basé sur l’immuabilité et la rareté.avec une émission limitée et prédéterminée de 21 millions d’unités. Cette structure fixe est l’antithèse de l’approche expansionniste de la Fed, qui répond aux problèmes de liquidité et d’inflation en imprimant davantage de monnaie, diluant ainsi la valeur du dollar.

Depuis sa création en 2009, le bitcoin est considéré comme une forme d’« or numérique », dont l’offre fixe et la nature décentralisée le protègent des décisions de politique monétaire centralisées.

Alors que la Fed ajuste ses taux pour tenter d’équilibrer inflation et croissance, le bitcoin est régi par un protocole immuable, libre de toute intervention humaine. Cela devient particulièrement attractif pour les investisseurs qui, face à l’incertitude actuelle, cherchent à protéger leur valeur dans des actifs qui ne dépendent pas de la stabilité d’un système économique fluctuant.

De plus, le bitcoin présente non seulement une réserve de valeur alternative, mais aussi une évasion des scénarios possibles de dévaluation ou de crise budgétaire aux États-Unis et dans d’autres pays. La possibilité que les futurs gouvernements soient confrontés à une dette massive et à des taux d’intérêt toujours plus élevés augmente le risque de dévaluation du dollar. Face à cette situation, le bitcoin apparaît comme une réserve de valeur qui pourrait préserver le pouvoir d’achat de ses détenteurs sur le long terme.

L’adoption croissante du bitcoin comme investissement est en fait un signe de la manière dont les acteurs du marché perçoivent cet actif en période d’instabilité économique. Même si sa volatilité à court terme constitue un défi, la nature plafonnée du bitcoin lui confère des caractéristiques anti-inflationnistes à long terme. Ces perspectives sont particulièrement attractives dans un contexte où le dollar et d’autres actifs fiduciaires sont confrontés à des risques d’inflation.