Le ratio d’échange stablecoin (ESR) est une mesure en chaîne qui indique l’équilibre de liquidité entre Bitcoin et les pièces stables détenues sur les bourses.
La mesure est calculée comme le rapport entre les réserves totales de Bitcoin et les réserves totales de stablecoin, montrant essentiellement le pouvoir d’achat et la pression de vente du marché.
Un ESR faible indique que les réserves de stablecoin dépassent largement les réserves de Bitcoin, suggérant une abondance de liquidités prêtes à affluer vers BTC. Cette disparité est historiquement corrélée aux marchés haussiers et aux rallyes, car les pièces stables ont toujours été préférées pour acheter du BTC sur les bourses.
À l’inverse, un ESR élevé suggère que le BTC domine les réserves par rapport aux pièces stables, ce qui signifie généralement un pouvoir d’achat limité sur les bourses et un potentiel de pression de vente importante.
Bien qu’il existe de nombreux indicateurs différents de marchés haussiers, l’ESR est particulièrement précieux car il reflète la volonté des capitaux d’investir dans Bitcoin. Contrairement aux mesures de prix isolées, le ratio reflète les tendances sous-jacentes de la liquidité et reflète le sentiment des investisseurs.
Le 18 novembre, l’ESR est tombé à un plus bas historique après une tendance à la baisse qui s’est intensifiée en 2024. Depuis le début de l’année, l’ESR a diminué d’un peu plus de 95 %, passant de 0,0015276 le 1er janvier à un niveau record. plus bas temporel de 0,00007317 le 18 novembre. Au cours de la même période, le prix du Bitcoin est passé de 44 200 $ à 90 500 $, montrant une relation inverse claire entre le ratio et le prix.
L’élection présidentielle américaine du 5 novembre a eu un impact profond sur le marché, agissant comme un catalyseur pour la montée en flèche du Bitcoin jusqu’à son sommet historique de 93 000 $. Cela a déclenché des volumes de transactions records sur les marchés au comptant et sur les marchés dérivés alors que les institutions et les investisseurs particuliers se sont précipités pour capitaliser sur le récit croissant du Bitcoin en tant que couverture et réserve de valeur. Ces activités commerciales accrues ont fait grimper le prix du Bitcoin tandis que les réserves de pièces stables s’accumulaient, comprimant encore davantage l’ESR.
Le plus bas historique de l’ESR associé aux échanges de Bitcoin entre 90 000 $ et 92 000 $ montre un marché dans une position unique. Un faible ESR pendant une période de croissance des prix montre une demande robuste alimentée par d’importantes réserves de capital en pièces stables.
Un tel environnement limite le risque de baisse du Bitcoin, car l’abondance de pièces stables crée une sorte de coussin de liquidité prêt à absorber toute pression de vente. Dans le même temps, l’offre limitée de BTC sur les bourses exacerbe la rareté, faisant grimper les prix.
Si l’on examine les changements au cours de l’année, la baisse la plus forte de l’ESR s’est produite juste après les élections américaines, alors que Bitcoin entrait dans son rallye le plus agressif cette année. Cela suggère que le marché a accumulé des pièces stables pendant les périodes de consolidation des prix plus tôt dans l’année et les a déployées pour acheter du BTC dès que le sentiment est devenu haussier.
L’interaction que nous avons observée entre l’accumulation de pièces stables et la hausse des prix montre que ces réserves ont une nature stratégique – servant à la fois de tampon et de catalyseur de croissance.
Les implications de cette baisse de l’ESR dans les semaines et mois à venir sont importantes.
Si les niveaux continuent de rester bas ou de baisser encore davantage alors que le prix du Bitcoin grimpe, cela signifiera que le marché est fortement capitalisé en poudre sèche. Dans un tel scénario, nous pouvons nous attendre à un nouveau mouvement haussier stable.
Cependant, nous pourrions également assister à un déploiement beaucoup plus agressif de pièces stables dans BTC. Bien que cela profiterait au marché à court terme en faisant monter les prix, cela pourrait également laisser les bourses avec des réserves de pièces stables réduites, ce qui entraînerait une volatilité plus élevée à l’avenir.
Le ratio de pièces stables après l’échange atteint un niveau record, alimentant la montée en puissance du Bitcoin, apparu en premier sur aimarketcap.
