Dans quelle mesure la stratégie Bitcoin de MicroStrategy est-elle durable ?

Comme CriptoNoticias l’a rapporté il y a quelques jours, les actions de la société technologique américaine MicroStrategy (MSTR) ont atteint de nouveaux sommets historiques.

La stratégie d’accumulation de Bitcoin (BTC) de la société détermine le prix du MSTR en bourse. Veuillez noter que MicroStratégie Il s’agit de la société cotée en bourse détenant la plus grande quantité de BTC en sa possession. Au moment de cette publication, accumule 386 700 BTC, équivalent à plus de 37 milliards de dollars.

Le graphique suivant, fourni par TradingView, vous permet de voir les performances de MSTR tout au long de 2024 :

Maintenant… cela vaut la peine de se demander dans quelle mesure la stratégie de MicroStrategy est durable. Veuillez également noter que cette société même s’endette pour acquérir plus d’unités de BTC.

Le graphique suivant montre tous les achats de bitcoins effectués par MicroStrategy et à quel prix ils ont été :

L’une des tactiques les plus remarquables de MicroStrategy a été la émission d’obligations convertibles à 0% d’intérêt pour financer des achats massifs de bitcoins. Ces obligations permettent aux investisseurs de prêter de l’argent à l’entreprise sans intérêt, avec la possibilité de convertir ces obligations en actions si le cours de l’action dépasse un prix prédéterminé. Cette décision fait partie intégrante de sa stratégie visant à acquérir davantage de bitcoins, tout en minimisant potentiellement le coût direct du financement.

Les analystes du bulletin financier The Kobeissi Letter expliquent que « la récente hausse des actions de MicroStrategy n’a rien à voir avec ses activités sous-jacentes », mais plutôt à l’exposition de l’entreprise au bitcoin. Ils soulignent donc que le recours aux obligations convertibles est risquéen raison de la volatilité inhérente du BTC.

Comme l’a rapporté CriptoNoticias, la société a récemment émis pour 3 milliards de dollars d’obligations convertibles à un prix d’exercice élevé, reflétant un pari optimiste.

Une question clé est de savoir pourquoi les investisseurs opteraient pour des obligations convertibles MicroStrategy au lieu d’acheter directement du bitcoin. La réponse réside peut-être dans l’accessibilité et les restrictions réglementaires ; Certains fonds institutionnels et régimes de retraite pourraient être confrontés à des limitations lors de l’achat direct d’« actifs numériques ». MicroStrategy offre une voie alternative, bien qu’indirecte et peut-être plus coûteuse, pour s’exposer au bitcoin.

Pour les spécialistes de La Lettre de Kobeissi, La viabilité de la stratégie de MicroStrategy dépendra en grande partie sur la stabilité et la croissance continue du marché du Bitcoin. La société a grandement bénéficié de la hausse du prix du bitcoin, mais toute baisse significative pourrait mettre en péril sa capacité à gérer sa dette et à répondre aux attentes des investisseurs.

« En résumé, la stratégie de MicroStrategy est basée sur des offres de dette bon marché : 1) Emprunter de l’argent via des obligations convertibles à 0 % ; 2) Achetez du Bitcoin et augmentez le prix ; 3) Vendez de nouvelles actions avec une prime et achetez plus de bitcoins ; 4) Répétez. Combien de temps ce cycle peut-il durer ?

La Lettre de Kobeissi, bulletin financier.

Les analystes de Kobeissi Letter ne nient pas que la stratégie de MicroStrategy ait retenu l’attention du marché. Ils soulignent cependant qu’il s’agit d’un projet extrêmement spéculatif et que son succès est indissociable de la fortune du Bitcoin.

Ces spécialistes commentent : « Les taureaux diront que Saylor a transformé le monde des affaires et que toutes les entreprises devraient commencer à acheter du Bitcoin. Les baissiers diront qu’il s’agit d’un stratagème de Ponzi typique avec un effondrement inévitable lorsque le capital s’épuise.

Et puis? Qui aura raison ? Selon La Lettre de Kobeissi, La continuité de cette stratégie dépendra non seulement la performance du marché, mais aussi de la capacité de MicroStrategy à gérer sa structure financière complexe dans un environnement aussi volatil.

Pourquoi Michael Saylor est-il si convaincu de sa stratégie ?

Michael Saylor, président de MicroStrategy, est connu pour sa ferme conviction dans l’avenir du Bitcoin..

Saylor estime que le bitcoin est non seulement un actif financier supérieur à tout autre, mais également un investissement essentiel pour toute entreprise cherchant à préserver sa valeur à long terme face à l’inflation et à d’autres incertitudes économiques.

Selon les déclarations recueillies par CriptoNoticias, Saylor a exprimé à plusieurs reprises qu’il considérait le bitcoin comme « la chose la plus sûre dans un monde très incertain ».

Cette vision optimiste de l’avenir du Bitcoin est à l’origine de la stratégie de MicroStrategy consistant à accumuler de manière agressive le Bitcoin. Saylor a mentionné qu’il considère le bitcoin non seulement comme une réserve de valeur, mais aussi comme un actif qui pourrait remplir la fonction « d’or numérique » dans l’économie du futur.

Sa stratégie, bien que considérée comme risquée par certains analystes, repose sur une croyance de longue date dans l’adoption massive du bitcoin et son implantation comme standard de valeur dans le monde numérique. Cet homme d’affaires vise à positionner MicroStrategy à une place avantageuse dans un système financier mondial.

Si les prévisions Bitcoin de Saylor sont exactes, la stratégie de MicroStrategy positionnera probablement l’action MSTR comme un actif de plus en plus précieux.

Dans tous les cas, il sera essentiel que l’entreprise continue d’évaluer sa situation financière pour s’assurer qu’elle dispose des liquidités nécessaires pour fonctionner et faire face à ses obligations. La résilience financière aidera l’entreprise à résister à tout choc défavorable du marché et à tirer parti des opportunités émergentes.