Ceci est un segment du bulletin d’information Forward Guidance. Pour lire les éditions complètes, s’abonner.
Alors que de plus en plus d’investisseurs semblent rechercher une exposition à la classe d’actifs crypto (en particulier après la victoire électorale de Trump), les actions sont un moyen de s’impliquer.
Vérifions cet écosystème.
En commençant par MicroStrategy, Mark Palmer de Benchmark a relevé le 18 novembre son objectif de cours pour les actions MSTR de 300 $ à 450 $. Il révise à nouveau ce chiffre, selon une note de lundi – cette fois à 650 $.
Cela survient après que MicroStrategy a finalisé la semaine dernière une offre de 3 milliards de dollars de billets de premier rang convertibles. Il a ensuite révélé dans un document déposé lundi qu’il avait acheté 55 500 BTC du 18 au 24 novembre pour 5,4 milliards de dollars en espèces (pour une moyenne de 97 862 dollars chacun).
Les actions MSTR oscillaient autour de 402 $ à 14 h HE lundi – en baisse de 4,7 % sur la journée mais en hausse de 70 % par rapport à il y a un mois.
La force du rallye MSTR amène certains à remettre en question l’idée selon laquelle ces actions devraient se négocier à une prime de près de 3 fois par rapport à la valeur marchande de la pile BTC de la société.
Mais MicroStrategy, via des opérations de trésorerie, a généré environ 79 130 bitcoins depuis le début de l’année, ce qui se traduit par un rendement BTC de 41,8 % (le pourcentage de variation du ratio entre les avoirs en bitcoins de MSTR et son nombre d’actions entièrement dilué), a expliqué Palmer. Ce BTC vaut actuellement environ 7,5 milliards de dollars.
“Nous considérons les valeurs en dollars des bitcoins créés par MSTR, calculées en utilisant son rendement BTC, comme analogues aux bénéfices, et nous pensons qu’elles peuvent être projetées et contextualisées grâce à l’attachement d’un multiple de valorisation”, a-t-il déclaré.
Concernant Coinbase, les analystes d’Oppenheimer ont relevé lundi leur objectif de prix COIN de 265 $ à 358 $. Le titre se négociait autour de 311 $ à 14 h HE lundi.
Ils mentionnent que « l’effet dissuasif » créé par les poursuites judiciaires de la SEC contre les « bons acteurs largement perçus » dans le segment, comme Coinbase, « ne peut être sous-estimé ».
“Cela a dissuadé l’entrée de nouveaux capitaux dans cet espace et de nombreux développeurs se sont tournés vers d’autres secteurs”, ont-ils ajouté. “Mais l’industrie a une chance de reconstruire sa réputation, et Coinbase mène ce nouveau chapitre.”
En plus de l’attente d’un nouveau président de la SEC qui adoptera la crypto comme catalyseur, les volumes de transactions de Coinbase ont considérablement augmenté depuis les élections américaines.
Les volumes quotidiens moyens ont atteint 6,5 milliards de dollars depuis le jour du scrutin, soit plus que la moyenne annuelle de 2,4 milliards de dollars avant le 5 novembre. Oppenheimer prévoit que le volume des transactions au comptant au quatrième trimestre atteindra 350 milliards de dollars (serait en hausse de 89 % d’un trimestre à l’autre et de 127 % d’une année sur l’autre). année) et pour « un volume de transactions élevé à maintenir dans le cadre de la politique cryptographique de Trump ».
En ce qui concerne les autres actions cryptographiques, l’analyste de Compass Point, Joe Flynn, a augmenté l’objectif de cours de Galaxy de 22 $ (CAD) à 33 $ (~ 24 $ CAD lundi après-midi).
Au-delà de la hausse des prix de la cryptographie et de la dynamique des volumes de transactions, GLXY devrait bénéficier de sa cotation attendue au Nasdaq et de sa liste de conditions avec un hyperscaler pour héberger le calcul haute performance (HPC) sur son campus Helios – un centre de données que Flynn a qualifié d’« actif sous-estimé ». .»
Flynn, également la semaine dernière, a abaissé la note des actions du mineur de Bitcoin Marathon Digital à neutre. Il a noté que “bien que MARA soit un grand bénéficiaire des prix plus élevés du BTC en raison de sa stratégie HODL, nous ne voyons pas beaucoup d’avantages supplémentaires de la part de l’activité de base elle-même”.
Il y a ensuite le mineur concurrent Core Scientific (CORZ), qui propose notamment un hébergement HPC au fournisseur de cloud CoreWeave. Flynn a écrit plus tôt ce mois-ci que CORZ est « bien placé pour continuer à étendre son avance actuelle dans la fourniture de centres de données HPC/GPU spécifiques aux applications avec un seul locataire ».
CORZ est le principal titre de l’ETF Amplify Transformational Data Sharing (BLOK) – le plus grand ETF d’actions axé sur la blockchain. Les autres actions figurant dans le top cinq sont COIN, MSTR, Hut 8 Mining et GLXY.
Dan Weiskopf, qui co-gère le portefeuille de BLOK, a déclaré qu’il serait difficile d’évaluer les perturbations alimentées par la blockchain au cours de la prochaine décennie, à mesure que les réglementations deviendront plus favorables à la cryptographie.
Il m’a dit : « Le véritable enthousiasme devrait concerner l’adoption de la tokenisation comme application et la manière dont la blockchain en tant que technologie transformera bientôt les industries à tous les niveaux. »
