Bitcoin (BTC) La récente rupture du niveau de prix de 100 000 $ a déclenché des discussions entre analystes sur les conditions du marché et les risques potentiels – alors que certains indicateurs suggèrent la prudence, d’autres indiquent une marge de gains supplémentaires, selon les analystes.
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, a observé que seuls quelques indicateurs suggèrent un pic du marché, laissant place à des augmentations potentielles des prix.
Sigel a souligné un faible score MVRV Z, un intérêt de recherche modéré pour « Bitcoin », une domination relativement stable du marché BTC et un simple multiplicateur de moyenne mobile toujours dans une fourchette modérée.
Il aussi a reconnu les taux de financement élevés, mais a souligné que ceux-ci ont persisté sans déclencher de corrections significatives du marché.
Appel à la prudence
En revanche, un récent rapport de Noeud de verre a mis en évidence des paramètres qui appellent à la prudence. Le rapport met l’accent sur les risques découlant de la redistribution actuelle de l’offre de Bitcoin et de l’intensification des comportements de prise de bénéfices.
La mesure de la densité d’offre réalisée, qui est tombée en dessous de 10 %, reflète qu’une partie importante de l’offre en circulation de Bitcoin se trouve désormais dans des bénéfices non réalisés. Historiquement, de telles conditions ont été associées à une volatilité accrue des marchés.
Une autre mesure préoccupante est le pourcentage de l’offre dans le profit (PSIP), qui montre que plus de 90 % de l’offre de Bitcoin est actuellement rentable – un niveau que Glassnode classe comme « risque très élevé ». Cette phase précède souvent les corrections du marché alors que les investisseurs cherchent à réaliser des gains.
De plus, le profit/perte net non réalisé (NUPL) a bondi à 0,59, signalant un optimisme extrême du marché qui pourrait accroître la vulnérabilité aux ventes massives. De même, le ratio de profits et pertes réalisés (RPLR) a grimpé au-dessus de 9, ce qui indique une intense activité de prise de bénéfices qui pourrait submerger la demande du marché et conduire à un repli.
Redistribution
La redistribution de l’offre de Bitcoin illustre encore davantage ces tendances. Entre mars et début novembre, le Bitcoin s’est négocié dans une fourchette étroite allant de 54 000 $ à 74 000 $.
Cette longue période de consolidation a permis à l’offre de se déplacer vers des bases de coûts plus élevées, avec environ 15 % de l’offre en circulation concentrée dans cette fourchette. Si cela reflète une résilience accrue du marché, cela amplifie également les risques liés à la grande proportion de l’offre désormais bénéficiaire.
Malgré ces signes avant-coureurs, certains indicateurs suggèrent que les pressions sur les marchés pourraient s’atténuer. Le bénéfice réalisé, qui mesure les gains en USD provenant des transactions en chaîne, a fortement chuté, passant de 10,5 milliards de dollars par jour pendant le rallye à 2,5 milliards de dollars, soit une baisse de 76 %.
En outre, les taux de financement des contrats à terme perpétuels, qui indiquent une demande à effet de levier, ont commencé à se stabiliser, ce qui laisse présager un refroidissement potentiel du comportement spéculatif. Les signaux mitigés de ces mesures mettent en évidence la complexité des conditions actuelles du marché du Bitcoin.
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