Dans la déclaration de procuration préliminaire d’hier auprès de la SEC, MicroStrategy introduit un plan visant à augmenter le nombre d’actions autorisées de 330 millions à 10,33 milliards dans le cadre de son plan 21/21 de 42 milliards de dollars.
Il présente des propositions pour une assemblée extraordinaire des actionnaires en 2025, y compris des efforts visant à lever 21 milliards de dollars en capitaux propres et 21 milliards de dollars par le biais d’instruments à revenu fixe, renforçant potentiellement le rôle de l’entreprise en tant que société de trésorerie Bitcoin autoproclamée.
Comme l’indique le dossier déposé auprès de la SEC, les modifications proposées visent également à augmenter le nombre d’actions privilégiées de 5 millions à 1,005 milliard, dans le but de renforcer la capacité de MicroStrategy pour des initiatives futures.
L’entreprise souligne que ces mesures pourraient apporter une flexibilité stratégique. Le plan 21/21, annoncé en octobre 2024, prévoit de faire appel aux marchés des actions et de la dette pour renforcer les réserves de capital.
Bien que le dossier ne confirme pas explicitement que de nouveaux fonds seront utilisés pour acheter du Bitcoin supplémentaire, les antécédents de l’entreprise, les objectifs de Saylor et son identité autoproclamée de « société de trésorerie Bitcoin » suggèrent qu’elle continuera à explorer les moyens de maintenir une présence numérique importante. portefeuille d’actifs.
L’amendement proposé par MicroStrategy au plan d’intéressement en actions pour 2023 établirait des attributions automatiques d’actions pour les nouveaux administrateurs non-salariés. Le dossier souligne que l’approche de l’entreprise en matière de détention de Bitcoin nécessite des administrateurs capables de résoudre les questions de gouvernance liées à la possession d’actifs numériques. Cette disposition vise à aligner la rémunération des conseils d’administration sur les exigences uniques en matière de surveillance, en mettant en lumière son lien entre la gouvernance d’entreprise et une stratégie d’actifs numériques en évolution.
Risques pour la valeur actionnariale
La déclaration de procuration reconnaît l’importance de la considération des actionnaires en matière de dilution. L’expansion des actions autorisées à l’échelle proposée pourrait modifier les structures de propriété existantes, un point reconnu par la société dans le cadre de sa volonté de rester compétitive dans les initiatives liées à la crypto-monnaie.
Bien que MicroStrategy n’ait pas explicitement détaillé de mesures dans la déclaration de procuration pour préserver la valeur des actions dans un contexte de hausse proposée des actions autorisées, le document et la stratégie plus large de la société impliquent des garanties potentielles. Celles-ci peuvent inclure le déploiement de capitaux levés pour les acquisitions de Bitcoin, ce qui pourrait compenser la dilution si les prix du marché s’apprécient, l’équilibrage des actions avec des instruments à revenu fixe pour réduire la dépendance excessive à l’égard de l’émission d’actions et la canalisation des fonds vers le développement de l’entreprise destiné à générer des rendements.
Néanmoins, des inquiétudes persistent quant à la manière dont de nouvelles augmentations de capitaux pourraient diluer les participations existantes, incitant les investisseurs à surveiller une exécution prudente, à évaluer l’alignement d’une stratégie centrée sur Bitcoin avec leurs objectifs et à participer aux votes à venir pour façonner ces décisions.
Le dossier souligne également que la direction considère l’émission potentielle d’actions comme une extension logique de ses plans de croissance. Elle ne précise toutefois pas comment ces nouvelles actions seraient attribuées. L’objectif est de garantir une latitude suffisante pour les augmentations de capitaux nécessaires dans le cadre du Plan 21/21.
Le dépôt intervient dans un contexte d’intérêt institutionnel continu pour les actifs numériques, les efforts de MicroStrategy pour élargir sa boîte à outils financiers s’alignant sur son objectif d’être le Société Bitcoin aux États-Unis. Bien que le dossier fasse référence à la flexibilité d’acquérir des actifs conformes au profil de l’entreprise, le document maintient que l’approbation des actionnaires régirait la manière et le moment où ces outils de financement seront déployés.
L’identité de MicroStrategy en tant que société de trésorerie Bitcoin façonne la logique plus large de la déclaration de procuration. Le potentiel de nouvelles offres d’actions et de titres de créance reflète une approche méthodique de la gestion de la volatilité sur les marchés Bitcoin tout en se positionnant pour des acquisitions opportunistes.
Que signifie le nouveau dépôt de MicroStrategy pour les actionnaires ?
Les principales propositions du dossier comprennent des amendements destinés à moderniser la gouvernance, à faciliter la formation de capital et à soutenir les initiatives stratégiques à long terme. MicroStrategy met l’accent sur l’équilibre entre la surveillance de l’entreprise et son engagement actif dans le domaine des actifs numériques en proposant une augmentation significative des actions autorisées et en recherchant des modifications à la rémunération des administrateurs.
Les actionnaires doivent évaluer la manière dont la structure actionnariale modifiée et les nouvelles attributions d’actions pourraient influencer la gouvernance d’entreprise et les participations. La déclaration de procuration indique que si ces mesures recueillent suffisamment de voix, la direction disposera d’une plus grande latitude pour exécuter le plan 21/21, impliquant potentiellement des transactions basées sur des actions qui pourraient modifier la composition des participations existantes.
La société souligne que les propositions de procuration servent de mécanisme permettant d’aligner les obligations de gouvernance avec les défis uniques liés au maintien et à l’expansion d’une trésorerie Bitcoin.
Mentionné dans cet article
