Alors que la communauté Ethereum (ETH) est confrontée à certains débats internes sur la structure de la Fondation Ethereum (EF) et des questions sur un excès de dépendance à l’égard des réseaux de deuxième couche (L2), une autre difficulté augmente pendant longtemps pour le réseau, en particulier pour Votre jeton natif, Ether.
Et, d’avril 2024 à nos jours, la quantité d’ETH qui s’ajoute au marché par le biais de la jalonnement Ethereum dépasse le rythme de la brûlure, mettant en échec le récit du récit crypto-monnaie comme “échographie“.
L’un des moteurs du concept “échographie«C’était Justin Drake, chercheur à la Fondation Ethereum. La communauté de ce réseau a popularisé l’expression pour comparer Ether (ETH) avec Bitcoin (BTC), une devise à laquelle le surnom était lié “sons de l’argent»(Argent solide) pour son offre limitée de 21 millions de BTC et sa caractéristique déflationniste.
Le concept lié à Ethereum a pris force dans le passé à travers deux événements indépendants qui parient pour plonger cette chaîne dans une politique monétaire déflationniste: la mise à jour de la fusion et la proposition d’amélioration de Ethereum 1559 (EIP-1559).
La mise en œuvre de la fusion en septembre 2022 dans Ethereum a marqué un tournant dans l’émission et la combustion de l’ETH, car en remplaçant le mécanisme de consensus du test de travail (POW) par le test de test de participation (POS), le rouge a choisi de Réduisez le montant d’ETH émis en récompense pour les validateurs.
En revanche, en août 2021, avec la mise à jour «Londres», l’EIP-1559 a été introduite. Cette proposition a réformé le mécanisme des taux lors de l’introduction d’un modèle dans lequel une partie des commissions de base (Frais de base) Ils brûlent en permanence et les validateurs peuvent recevoir un pourboire (frais de pourboire) pour hiérarchiser les transactions. En plus de rechercher une plus grande prévisibilité des coûts de transaction, EIP-1559 Il a ouvert la porte à un approvisionnement potentiellement déflationniste.
En effet, le changement d’algorithme consensuel, combiné à la combustion introduite par l’EIP-1559, a contribué à une réduction de l’offre totale de l’éther dans la période post-commercialisation.
Dans le graphique suivant, fourni par le site d’argent à ultrasons, l’évolution de l’offre d’ETH est observée à partir de la mise à jour de la fusion jusqu’à nos jours. Dans les premiers mois après la mise en œuvre, La diffusion a toujours dépassé le brûlagegarder Ethereum dans une période de légère inflation. Cependant, en janvier 2024, Burning d’Ether a commencé à surmonter la diffusion, amenant le réseau à une phase déflationniste dans laquelle davantage d’ETH ont été retirés du marché qu’il n’a été généré.
Les chiffres actuels extraits du site d’argent échographique montrent qu’entre les brûlures et ceux émis par le jalonnement, il y a Une réduction nette de près de -9 000 ETH dans son approvisionnement. Ces données représentent une diminution de l’offre d’environ -0,003% par an.
Cependant, bien que le brûlage de l’ETH dépasse toujours la diffusion, depuis avril 2024 L’offre totale a augmenté régulièrement Au détriment de l’éther Burning. Cela suggère un changement dans la dynamique économique du réseau, où la demande de transactions dans la couche principale a diminué, affectant la quantité d’ETH brûlée. Pendant ce temps, la diffusion de diffusion reste constante.
Alors … Ethereum est-il actuellement une déflation?
Pour les données actuelles, la réponse doit être “oui”: Ethereum est actuellement une déflation, car la combustion est supérieure à l’émission. Cependant, il est dans une ampleur extrêmement inférieure que dans les périodes précédentes (post-fusion). À tel point, si la tendance à l’augmentation de l’approvisionnement de l’éther se poursuit, Ethereum pourrait entrer dans une période inflationniste Dans un avenir proche.
Le problème est que le système de brûlure fourni par EIP-1559 Cela dépend directement de la demande de l’éther et l’activité en chaîne Dans le réseau principal d’Ethereum. Si l’activité tombe, il y a moins d’utilisateurs qui paient des tarifs, donc moins d’éther sont brûlés tandis que l’émission de jalonnement augmente l’offre.
En ce sens, un facteur, entre autres, qui a nui à la demande d’Ether Adoption croissante de réseaux de deuxième couches (L2) d’Ethereum. Le fait que davantage d’utilisateurs quittent le réseau principal d’Ethereum ont produit cette partie du trafic qui faisait la promotion auparavant de la brûlure dans la couche 1, déviée vers L2.
La cryptonotique a informé que, en coïncidence avec les mois où l’éther brûle en 2024, les métriques ont diminué en chaîne de L2 comme performance, le montant des transactions et les comptes actifs ont augmenté. À l’heure actuelle, cette croissance, bien qu’à un rythme inférieur, persiste.
Par exemple, au 29 janvier 2025, les réseaux de base et d’arbitr recueillent respectivement près de 1,2 million et 311 000 comptes actifs, tandis que Ethereum en a près de 450 000, selon Growing the Pie Data.
En d’autres termes, entre les deux L2 les plus opérés de l’écosystème Ethereum, ils seraient “Vobing” plus de 1,5 million d’utilisateurs à la chaîne principale.
En examinant le montant des transactions dans Ethereum et une partie de son L2, la différence est encore plus large en faveur de ce dernier:
Par conséquent, la déflation d’Ethereum n’est garantie que si l’activité de la couche principale est maintenue assez haut de sorte que le brûlage dépasse l’ETH constamment émis.
Comment le prix de votre offre a-t-il eu un impact sur le prix de l’ETH?
Comme on pouvait s’y attendre, l’augmentation de l’offre d’éther, ce qui équivaut à une faible demande d’Ethereum, a conduit au prix de l’ETH éprouvera une tendance baissière d’avril à début novembre 2024.
Alors qu’en mars 2024, il a cité environ 4 000 dollars, puis est tombé jusqu’à ce qu’il touche son point le plus bas en août de la même année, dans la zone des 2 100 $, selon TrainingView Data.
Ainsi, bien que le prix d’Ether ne finisse pas augmenter, l’augmentation de son approvisionnement total remet en question le récit d’Ethereum comme «échographie«, Puisque la réduction de l’offre n’est plus aussi prononcée que dans les premiers mois après la fusion.
Le problème actuel de l’offre dans Ethereum pourrait approfondir, ou l’une des causes les plus importantes, la crise interne qui traverse l’écosystème de ce produit de chaîne de débats élevés.
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