La Réserve fédérale pourrait être obligée de réduire les taux d’intérêt si les tarifs du président Donald Trump augmentent l’inflation. Les responsables de la Fed ont tenu des tarifs stables en janvier, mais le nouveau procès-verbal de la réunion publié mercredi a montré de sérieuses préoccupations concernant les dernières menaces tarifaires de Trump sur les voitures, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques.
Le Federal Open Market Committee (FOMC) a convenu que les politiques commerciales pourraient maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque centrale, en retardant leur plan pour faciliter la politique monétaire.
S’adressant à des journalistes mardi, le président Trump a déclaré qu’il envisageait un tarif de 25% sur les importations clés, une décision qui pourrait frapper les chaînes d’approvisionnement et augmenter les prix entre les industries.
Selon les procès-verbaux de la Fed, les responsables ont averti que les entreprises répercuteraient probablement des coûts plus élevés sur les consommateurs, ce qui pourrait forcer la banque centrale à maintenir les taux élevés plus longtemps – ou finalement les réduire si les conditions économiques aggravent.
Fed avertit que les tarifs pourraient bloquer le combat d’inflation
“Les effets des changements potentiels dans la politique commerciale et d’immigration, ainsi que la forte demande des consommateurs, ont été cités comme des risques pour les perspectives d’inflation”, a indiqué le procès-verbal de janvier.
Les responsables ont souligné que les entreprises dans de nombreux districts de la Réserve fédérale ont déclaré que les tarifs à l’origine des coûts de contribution ont augmenté, ce qui entraîne des hausses de prix sur les biens de consommation. Le procès-verbal dit:
«À l’appui de ses objectifs, le comité a accepté de maintenir la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux de 4-1 / 4 à 4-1 / 2%. Les membres ont convenu qu’en considérant l’étendue et le calendrier des ajustements supplémentaires à la plage cible du taux des fonds fédéraux, le comité évaluerait soigneusement les données entrantes, les perspectives évolutives et l’équilibre des risques. »
Les politiques commerciales de Trump compliquent les décisions de la Fed
Les derniers plans tarifaires de Trump élargiraient les tâches existantes et en introduiraient de nouvelles sur les voitures, les produits pharmaceutiques et les semi-conducteurs – tous les secteurs qui sont très importants pour l’économie américaine. Le président a déjà imposé des tarifs à la Chine, mais sa nouvelle proposition va aller plus loin, perturber probablement les chaînes d’approvisionnement et exercer plus de pression sur les prix.
Trump a déclaré mardi aux journalistes que: “Nous regardons des tarifs de 25% sur les voitures, de grands tarifs sur les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs – nous devons protéger les emplois américains.” Bien qu’il n’ait pas donné de chronologie, il a clairement indiqué que son administration avance de manière agressive.
Malgré les préoccupations concernant les tarifs de Trump, les rapports sur les bénéfices de Wall Street ont été forts, de nombreuses entreprises choisissant de se concentrer sur les vents de queue commerciaux à venir plutôt que sur les risques commerciaux. L’économiste en chef de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dans une note de recherche de lundi, a décrit la situation comme «des esprits animaux sur les tarifs».
Hatzius a déclaré que l’exclusion des sociétés énergétiques, les revenus réels au quatrième trimestre 2024 avaient grimpé de 3,2% d’une année à l’autre, en grande partie en raison des dépenses de consommation résilientes. Les entreprises bénéficient également de la poussée de déréglementation de Trump, ce qui a renforcé la confiance des entreprises.
“La déréglementation n’est peut-être pas un vent arrière à court terme, mais l’optimisme plus large et les attentes du CAPEX se sont fortement améliorés… renforçant notre vue de Capex ci-dessus pour 2025”, a écrit Hatzius.
La fabrication voit également des gains. L’indice des gestionnaires d’achat de l’Institute for Supply Management (ISM) pour la fabrication a atteint son plus haut niveau en deux ans le mois dernier, signalant la force du secteur. Hatzius a ajouté que l’augmentation des dépenses pour de nouvelles usines, l’intelligence artificielle et les incitations fiscales entraîneront une croissance des investissements des entreprises d’environ 5% cette année.
Le procès-verbal de la Fed a déclaré: «Le comité serait prêt à ajuster la position de la politique monétaire, le cas échéant, si des risques émergent qui pourraient entraver la réalisation des objectifs du comité. Les évaluations du comité prendront en compte un large éventail d’informations, y compris les lectures sur les conditions du marché du travail, les pressions sur l’inflation et les attentes d’inflation, et les développements financiers et internationaux. »
