Le ratio Oi Options / à terme représente la proportion d’intérêts ouverts dans les contrats d’options par rapport aux contrats à terme. Un ratio plus élevé indique une plus grande importance sur le trading d’options que le trading à terme.
Le ratio Options / Futures Open Interest (OI) de Bitcoin a toujours dépassé celui d’Ethereum, ce qui soulève des questions sur les conducteurs sous-jacents. Les données de Coinglass montrent que le ratio de Bitcoin passe de 57,80% à 69,60% depuis début mars, tandis que le rapport d’Ethereum a augmenté de plus en plus de 26,9% à 32,98%.
Cet écart, avec le ratio de Bitcoin à peu près le double de celui d’Ethereum chaque jour, suggère une préférence plus forte pour les options sur les contrats à terme parmi les commerçants de Bitcoin. Pour comprendre pourquoi, nous pouvons examiner les options OI et les performances des prix pour les deux actifs au cours de cette période aux côtés des tendances plus larges du marché.
Premièrement, l’activité de l’échelle des options fournit un contexte. Les options de Bitcoin OI passent de 28,09 milliards de dollars le 2 mars à 34,82 milliards de dollars le 6 mars, une augmentation de 24%.
Les options d’Ethereum OI, tout en augmentant 27% de 5,10 milliards de dollars à 6,47 milliards de dollars, reste 5 à 6 fois plus petite en termes absolus. Cette disparité reflète la plus grande capitalisation boursière de Bitcoin, qui fonctionne historiquement 3 à 5 fois plus élevée que celle d’Ethereum, attirant plus de volume de trading et de liquidité. Une plus grande liquidité attire à la fois les commerçants institutionnels et le commerce de détail aux options de Bitcoin, souvent utilisées pour la couverture ou l’expression des mouvements de prix sur un marché plus établi. Les participants autorisés de Spot Bitcoin ETF utilisent à la fois les futures et les options pour générer des revenus tout en minimisant le risque dans la facilitation des paniers de Bitcoin pour réaliser les inventaires ETF.
La performance des prix en mars met en évidence la divergence. Bitcoin’s price increases from $84,413 on March 1 to $90,624 on March 6, a 7.4% gain, despite volatility with a peak at $94,238 on March 3 and a dip to $86,212 on March 4. Starting at $2,216, Ethereum’s price rises to $2,297 by March 6, a 3.7% gain, but experiences a sharper drop from $2,519 on March 2 à 2 145 $ le 3 mars. Le gain net plus fort de Bitcoin et la volatilité plus élevée s’alignent sur ses options croissantes / contrats à terme sur le ratio, car les traders utilisent probablement des options pour capitaliser ou se cacher contre ces oscillations.
Le mouvement des prix plus modeste d’Ethereum et le prix absolu inférieur peuvent réduire le besoin perçu de stratégies basées sur les options, maintenant son ratio plus bas malgré les options stables sur la croissance.
La taille et la liquidité du marché jouent un rôle important dans le rapport plus élevé du bitcoin. Avec un marché plus important, Bitcoin voit naturellement plus d’activité de négociation absolue, soutenant un marché des options robuste. Une liquidité plus élevée fait du bitcoin un choix préféré pour les commerçants qui cherchent à gérer les risques, principalement grâce à des options offrant une flexibilité sur les futurs. Avec un marché plus petit, Ethereum voit une plus grande dépendance à l’égard de l’avenir pour la spéculation directionnelle, reflétant son écosystème dérivé moins développé.
La demande de couverture contribue également à l’écart. Avec des balançoires comme la hausse de 11,7% et une baisse de 8,5%, la volatilité des prix de Bitcoin incite les commerçants à favoriser les options de gestion des risques, en particulier le rôle dominant de Bitcoin dans l’espace cryptographique. Cela est évident dans les options de la récupération des prix de suivi de la croissance après le 4 mars. La volatilité d’Ethereum, y compris une baisse de 14,9%, est notable mais moins impactant en termes absolus en raison de son prix inférieur, ce qui entraîne une baisse des options / contrats à terme sur les commerçants, les commerçants se penchent vers les contrats à terme.
La participation institutionnelle élargit encore le fossé. Bitcoin a connu une plus grande adoption institutionnelle, en particulier depuis l’approbation des ETF Bitcoin SPOT en 2024, renforçant son marché des dérivés. Les institutions préfèrent souvent les options pour l’efficacité du capital et la flexibilité, augmentant le ratio Oi Options / Futures de Bitcoin. Ethereum, tout en bénéficiant du trading des ETH Spot ETH depuis la mi-2024, est en retard.
La performance plus faible des ETF Ethereum, avec des rendements annuels allant de -1,78% à -36,48%, signale la confiance des investisseurs inférieurs par rapport aux ETF Bitcoin, qui, malgré les rendements négatifs de YTD, gèrent des bases d’actifs plus importantes et des volumes commerciaux plus élevés 376,60 millions de dollars.
Cette sous-performance dans les ETF Ethereum décourage probablement l’adoption institutionnelle, car les institutions hiérarchisent les actifs avec une validation et une liquidité du marché plus fortes. La réduction de l’intérêt institutionnel dans les ETF Ethereum limite la croissance de son marché des options, car les institutions sont des principaux moteurs de l’activité des options pour la couverture et la spéculation. Par conséquent, le rapport options / futures d’Ethereum reste plus faible, reflétant un marché des dérivés moins matures par rapport à celui de Bitcoin.
Enfin, la maturité du marché donne à Bitcoin un avantage. Bitcoin a une histoire plus longue et un marché d’options plus développé. Les commerçants considèrent les options de Bitcoin comme un outil fiable pour la spéculation ou la gestion des risques, tandis que le marché des options d’Ethereum, toujours à maturation, voit moins d’activité par rapport aux futurs.
Les données de mars 2025 soutiennent cela, avec les performances des prix plus fortes de Bitcoin, le marché des options plus grandes et le soutien institutionnel plus élevé stimulant son ratio options / futures plus élevés. Malgré la croissance des options OI, Ethereum reste contraint par son petit marché et son adoption institutionnelle plus faible, en gardant son ratio plus bas et en mettant en évidence la domination du Bitcoin sur le marché des dérivés cryptographiques.
Les Post Traders favorisent disproportionnellement les options par rapport aux contrats à terme sur le bitcoin par rapport à Ethereum apparu en premier sur Cryptoslate.
