Standard Chartered a révisé son objectif de prix de fin d’année pour Ethereum (ETH) à 4 000 $ – en baisse par rapport à ses prévisions précédentes de 10 000 $ – citant des faiblesses structurelles dans le modèle économique du réseau.
Dans un rapport de recherche intitulé «Ethereum – Crise de la quarantaine», le responsable de la recherche sur les actifs numériques du prêteur, Geoffrey Kendrick, a fait valoir que le passage d’Ethereum vers la preuve de la preuve et la montée des réseaux de couche 2 (L2) ont abouti à une érosion de la valeur capturée par le principal blockchain.
Il a estimé que la base, le L2 leader, a seulement supprimé 50 milliards de dollars de capitalisation boursière de l’écosystème principal d’Ethereum.
Selon le rapport:
«Les blockchains de la couche 2 devaient améliorer l’évolutivité de l’ETH, mais nous estimons que la base, une couche clé 2, a supprimé 50 milliards de dollars de la capitalisation boursière d’ETH. En supposant aucun changement de direction par rapport à la Fondation Ethereum, nous voyons Eth-BTC continuer à se diriger plus bas. »
Les préoccupations concernant l’impact L2
Le rapport a souligné plusieurs facteurs contribuant à la sous-performance d’Ethereum. Il a déclaré que si le réseau domine toujours dans Defi, NFTS et les actifs tokenisés, sa capacité à capturer la valeur a diminué.
Selon Kendrick, le lancement de la mise à niveau Dencun en mars 2024 a exacerbé la tendance en renforçant davantage les solutions L2, qui extraient désormais une part plus importante des frais de transaction tout en réduisant les coûts des utilisateurs.
Il a écrit:
«Une couche 2 qui a été développée pour résoudre le problème de l’évolutivité dans Ethereum transmet toute la croissance, tandis que le protocole principal enregistre moins.»
Le rapport suggère que la perte du PIB d’Ethereum aux L2 pourrait dépasser 50 milliards de dollars au fil du temps, à moins que des mesures ne soient présentées pour rediriger une valeur économique davantage vers la chaîne principale.
Kendrick a proposé qu’Ethereum considère une «super taxe» sur les L2, semblable à la façon dont certains gouvernements taxent des sociétés miniers appartenant à des fins de travail à l’étranger qui extraient des bénéfices excédentaires.
Rapport ETH-BTC
En raison de ces préoccupations structurelles, Standard Chartered a également réduit ses prévisions d’Ethereum-Bitcoin (ETH-BTC) malgré le ratio à des bas de tous les temps. Le prêteur a prédit que le ratio diminuerait à 0,015 d’ici la fin de l’année – une baisse significative de l’objectif précédent de la banque de 0,05.
Les perspectives baissières du rapport interviennent au milieu d’un débat plus large sur la viabilité à long terme d’Ethereum et si ses solutions de mise à l’échelle, conçues pour améliorer l’efficacité des transactions, pourraient finir par bénéficier de réseaux tiers plus que la couche de base Ethereum elle-même.
Malgré le rétrogradation, la banque a maintenu une perspective plus optimiste pour les perspectives à long terme d’Ethereum, prévoyant une reprise à 6 000 $ d’ici 2026 et 7 500 $ d’ici 2027.
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