Le prix de Bitcoin (BTC) attend des détenteurs à long terme ou de la demande institutionnelle pour absorber la récente pression de vente des détenteurs à court terme, selon le dernier rapport «BitFinex Alpha».
Le déclin de Bitcoin de son sommet de 109 590 $ le 20 janvier a intensifié les préoccupations concernant le rôle des investisseurs institutionnels dans le maintien de l’élan du marché. Le récent recul inférieur à 77 000 $ marque un retracement de 29,7% par rapport à son apogée, ce qui en fait la deuxième correction profonde du cycle de taureau actuel.
Historiquement, 30% des corrections ont souvent précédé un rebond du marché, mais les conditions actuelles indiquent que les «investisseurs plus profonds» n’ont pas encore pleinement absorbé la pression de la vente.
Flux institutionnels et stabilité du marché
L’adoption institutionnelle, principalement motivée par les fonds de bitcoins, les fonds négociés en bitcoin (ETF) et l’accumulation d’entreprise, a joué un rôle essentiel dans la réduction de la profondeur des rétractions dans ce cycle de marché.
Les corrections antérieures ont varié entre 18% et 22%, mettant en évidence une transition vers des retraits moins profonds.
Cependant, la baisse actuelle de 29,7% suggère que le soutien institutionnel s’est affaibli. Le rapport fait valoir que les sorties ETF, qui ont atteint 921,4 millions de dollars sur quatre des cinq jours de négociation la semaine dernière, renforcent cette tendance.
Sans acheter des acheteurs institutionnels, Bitcoin pourrait faire face à une période de consolidation des prix prolongée ou à la baisse.
Pression de vente amplifiée
Les données du marché indiquent que les détenteurs de Bitcoin à court terme (STHS), définis comme des portefeuilles détenant du BTC pendant moins de 180 jours, se vendent de plus en plus à perte.
Comme le prix a chuté de 90 000 $, STHS a subi des pertes nettes non réalisées, ce qui a toujours été un catalyseur pour une pression de vente accrue.
Un segment particulièrement vulnérable au sein de ce groupe se compose d’adresses «crevettes» – les détenteurs de moins de 1 BTC – qui ont tendance à vendre des rassemblements de secours après de longues périodes de pertes non réalisées.
Les tendances de base des coûts des acheteurs de bitcoins récents illustrent en outre affaiblir la demande. Dans de fortes conditions de marché, la base du coût de ceux qui ont acquis BTC dans les 7 derniers jours à 30 jours dépassent généralement ceux qui ont acheté 1 mois à 3 mois auparavant, signalant un sentiment haussier.
Cependant, ce modèle s’est inversé au premier trimestre de 2025, les nouveaux entrants hésitant à absorber l’offre de marché. Le quart a coïncidé avec le déclin de Bitcoin en dessous de 90 000 $, reflétant une transition de l’élan supérieur après tous les temps à un environnement plus opposé au risque.
Les indicateurs clés reflètent l’hésitation du marché
Le ratio de bénéfices de production dépensé à court terme (STH-SOPR) est une métrique critique pour évaluer la pression de vente actuelle de Bitcoin. Il mesure si STHS se vend à un profit ou à une perte.
Étant donné que Bitcoin est tombé en dessous de 95 000 $, la moyenne mobile de 30 jours de STH-SOPR est toujours restée sous un, indiquant que la plupart des investisseurs à court terme se vendent à perte.
L’indicateur, qui en a 1 comme zone neutre, a chuté à 0,97 lorsque BTC a brièvement atteint 78 000 $. Ce mouvement a marqué l’un des événements de capitulation les plus nets du cycle.
Une pression persistante à la baisse a contribué à une plus grande prudence sur le marché, conduisant à la vente continue des participants à court terme. Historiquement, de telles conditions ont précédé l’épuisement local du vendeur, où les mains plus faibles sortent, et des mains plus fortes recommencent à s’accumuler.
Les investisseurs à long terme surveillent souvent ces conditions pour des opportunités de réintégration potentielles, reconnaissant que les lectures STH-SOPR profondément négatives peuvent servir de signal d’achat à contre-courant.
Le rapport a noté que le bitcoin navigue par l’une de ses rétractions les plus importantes dans ce cycle, les réponses des investisseurs institutionnelles seront essentielles pour déterminer la prochaine phase du mouvement du marché.
Si le capital institutionnel revient en volume significatif, il pourrait fournir le soutien nécessaire à une reprise. Cependant, sans un renouvellement des intérêts des investisseurs en poche profonde, l’action des prix de Bitcoin pourrait rester modérée, marquée par un trading continu de la fourchette ou une nouvelle baisse.
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