Les analystes de Cantor Fitzgerald ont initié la couverture de Coinbase avec une note “surpondérée” et un objectif de cours de 245 $, faisant valoir mardi que Wall Street a négligé la façon dont le Crypto Exchange stablecoin relation avec le cercle que Ethereum– Réseau basé.
“Nous considérons ces deux segments comme étant déterminants dans la modification du récit entourant la pièce, d’être une plate-forme de trading cryptographique cyclique à une couche d’infrastructure critique de mission de l’économie cryptographique”, a écrit Brett Knoblauch et Thomas Shinske dans un rapport de 84 pages.
Coin se négocie actuellement à environ 150 $, en baisse de près de 5% le jour et 12,5% au cours de la semaine dernière au milieu d’une plongée à l’échelle du marché déclenchée par la guerre commerciale croissante du président Trump.
Coinbase gagne les revenus de la réserve de 60 milliards de dollars du cercle des réserves USDC Stablecoinbasé sur un accord commercial privé avec l’entreprise, tandis que les utilisateurs paient régulièrement des frais de transaction de sous-centres à Coinbase sur un réseau de couche 2 il s’est développé appelé Base.
En 2024, la principale source de revenus de la société provenait de frais de facturation sur les transactions, principalement dans sa plateforme de négociation centralisée, totalisant 3,9 milliards de dollars, selon une Commission des valeurs mobilières et de l’échange dépôt. Le chiffre d’affaires de la réserve des stables en année a quant à lui atteint 910 millions de dollars, contre 694 millions de dollars en 2023.
Législation sur les stables être pesé sur Capitol Hill pourrait établir une voie vers la légalité pour des entreprises comme un cercle à travers les États-Unis malgré la concurrence de potentiellement des milliers d’entreprisesLes analystes de Cantor Fitzgerald estiment que Circle conservera sa part du marché global des stablescoin.
Si le marché des stablescoins dépasse 2 billions de dollars d’ici 2035, les revenus de stablecoin de Coinbase pourraient augmenter de 5 à 10 fois, selon les conditions du marché obligataire, ont écrit les analystes.
Selon les analystes de Cantor Fitzgerald, Coinbase a déclaré en 2023 qu’il commencerait à recevoir «des intérêts de passage à 100% sur l’USDC tenus sur sa plate-forme», tout en divisant les revenus d’intérêt de l’USDC maintenus ailleurs uniformément avec Circle.
“Alors que l’USDC devient plus largement adopté, la nouvelle USDC sera frappée et la capitalisation boursière de l’USDC se développera”, ont écrit les analystes. “Si le solde des USDC détenait des utilisateurs augmente alors sur la plate-forme de Coinbase, Coin devrait être en mesure de générer plus de revenus de stablecoin.”
Les actions de Coinbase ont bondi après la victoire du président américain Donald Trump en novembre, mais ont depuis abandonné leurs gains post-électoraux. Mardi, les actions de Coinbase échangeaient des mains d’environ 154 $, en baisse de 38% Nasdaq.
Base a été lancé au troisième trimestre de 2023, et il est devenu régulièrement un centre dominant pour les développeurs et les utilisateurs. Au cours des 30 derniers jours, Base a vu 17 millions d’adresses actives, selon la plateforme d’analyse de couche 2 GrowthEpie. Arbitrum, le deuxième réseau de couche 2 le plus populaire, a connu 5,3 millions d’adresses actives au cours de cette période.
Étant donné que les utilisateurs de Coinbase peuvent facilement déplacer leurs fonds vers la base de l’échange, les analystes de Cantor Fitgerald croient que l’activité continue des développeurs crée un volant. Comme la base voit plus d’utilisateurs, les développeurs créent plus d’applications et le résultat est plus de frais de transaction.
Coinbase exploite un séquenceur pour son réseau Layer-2, qui est responsable de la commande de transactions, de leur regroupement et de les publier en vrac vers le principal d’Ethereum.
Au quatrième trimestre de l’année dernière, Coinbase a déclaré que 68 millions de dollars en «autres revenus de transactions» étaient «largement tirés par des revenus plus élevés de séquenceurs sur la base» dans un lettre de l’actionnaire.
Parallèlement à la croissance des utilisateurs, les analystes de Cantor Fitzgerald s’attendent à ce que la valeur des actifs maintenus sur la base augmente alors que les régulateurs comme la SEC se confèrent plus à l’aise avec la tokenisation. Le processus fait référence à la représentation des actifs du monde réel comme les actions et les obligations avec des jetons numériques.
La valeur des actifs tokenisés pourrait atteindre 2 billions de dollars d’ici la fin de la décennie, selon un rapport de la société mondiale de conseil en gestion McKinsey.
Même si la SEC a fermé les efforts de Coinbase pour tokenize titres en 2020, le directeur financier de Coinbase Alexia Haas a déclaré en mars que la firme parlait à nouveau au régulateur de la tokenisation, a noté les analystes de Cantor Fitzgerald.
Édité par Andrew Hayward
