Les données sur la chaîne montrent que «l’offre ancienne» de Bitcoin (BTC) augmente plus rapidement que la nouvelle émission quotidienne du BTC, selon un RECHERCHE DU 18 juin par Fidelity Digital Assets.
Le rapport traite l’ancien approvisionnement comme des bitcoins qui sont restés insensibles pendant au moins une décennie, et il comptait en moyenne 566 BTC entrant quotidiennement de la cohorte de 10 ans depuis avril 2024, dépassant les 450 mineurs de BTC s’ajoutent actuellement à la circulation chaque jour.
Le jalon est arrivé moins d’un an après la réduction de moitié de la récompense en bloc 2024 de moitié, redéfinissant la dynamique de l’offre du réseau.
L’offre ancienne représente plus de 17% de tous les bitcoins extraits, environ 3,4 millions de BTC d’une valeur d’environ 360 milliards de dollars à 107 000 $ par pièce, contre près de zéro lorsque la métrique a été calculée pour la première fois début 2019.
Satoshi Nakamoto détient 33% de cette réserve, tandis qu’une autre partie inconnue peut être irrémédiablement perdue. Cependant, les analystes notent que toute pièce peut encore être ramenée dans une utilisation active.
Condamnation et volatilité
Les baisses quotidiennes dans le seau à 10 ans se produisent moins de 3% du temps, mais la part passe à 13% lorsque le seuil tombe à des détenteurs de cinq ans.
Le rapport a souligné que la période électorale des États-Unis après 2024 augmentait le désabonnement parmi les portefeuilles les plus constants. Depuis novembre, l’ancienne alimentation a diminué 10% des jours de négociation, quadruplant sa moyenne historique.
Le mouvement des détenteurs de 5 à 10 ans semble plus sensible. Les pièces de monnaie vieillies au moins cinq ans ont quitté leur seau sur 39% des jours au cours de la même portée, triplez la norme.
Le rapport a lié cette augmentation aux prix latéraux du premier trimestre, faisant valoir qu’une distribution accrue des cohortes plus anciennes peut se désintégrer à court terme, même si la rareté nette augmente.
Le taux HODL devient positif
Fidelity a également évalué le «taux HODL», défini comme les entrées d’offre ancienne moins une nouvelle émission.
La mesure s’est renversée positive en avril 2024 et est en moyenne de 116 Bitcoin par jour, renforçant l’idée qu’un noyau de durcissement des supports absorbe la circulation plus rapidement que les mineurs ne peuvent le remplacer.
Étant donné que le calendrier d’émission de Bitcoin est programmé pour diminuer avec les halvages, l’entreprise prévoit que l’offre en circulation atteindra 20% de tous les Bitcoin cette année-là et 25% d’ici 2034, sur la base des tendances actuelles.
Les sociétés publiques peuvent accélérer la tendance. Vingt-sept sociétés cotées détiennent désormais collectivement plus de 800 000 BTC.
Le modèle de Fidelity a prédit que l’offre ancienne dépasserait 30% du flotteur d’ici 2035 si les entreprises avec 1 000 BTC ou plus continuent de contenir des pièces sur leurs bilans.
Malgré la rareté suggérée, elle ne garantit pas des prix plus élevés sans le niveau de demande approprié pour l’absorber.
Cependant, une augmentation durable des pièces contrôlées à long terme resserre le flotteur disponible pour les commerçants et lie de plus en plus la découverte des prix aux flux marginaux.
Fidelity a conclu que Bitcoin se distingue désormais des produits de base avec une offre élastique.
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