Atterrissage en douceur ou récession ? Un analyste envisage 2 possibilités pour l’économie

L’économie américaine semble naviguer dans des eaux plus calmes, après la tempête qu’elle a traversée au cours des premiers jours d’août, lorsque les rumeurs de récession grandissaient comme des vagues dans une mer agitée.

Bien que cela puisse paraître lointain, le premier avertissement a eu lieu le 2 août, lorsque le Bureau of Labor Statistics a détaillé que le chômage sur le sol américain avait atteint 4,3 % en juillet. Quelques jours plus tard, le chef de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a exclu la possibilité de réduire le taux d’intérêt annuel jusqu’en septembre.

Cependant, le sentiment négatif s’est modifié au fil du mois et les craintes d’un ralentissement de la principale puissance économique se sont dissipées. Dans ce contexte, Kristina Hooper, stratège de marché mondial chez la société de gestion d’actifs Invesco, pose la question : Atterrissage en douceur ou récession ?

Un « atterrissage en douceur » désigne un ralentissement économique contrôlé et progressif après une période de croissance accélérée ou une crise, semblable à la façon dont un avion ralentit avant de toucher la piste.

En revanche, aux États-Unis, la définition la plus courante de la récession est une baisse du produit intérieur brut pendant deux trimestres consécutifs.

Comme CriptoNoticias l’a déjà signalé, pour le spécialiste, il s’agit d’un « changement de fortune » qui décrit ce qui s’est passé sur les marchés au cours des semaines précédentes. “Le risque perçu par les marchés d’une récession aux Etats-Unis a diminué presque aussi vite qu’il a augmenté grâce aux données récentes”, analyse-t-il.

Certaines des données qui ont calmé les eaux de l’économie américaine sont : l’augmentation des ventes au détail, la baisse des demandes d’allocations de chômage et l’augmentation de la confiance des consommateurs. Les indicateurs suggèrent que la demande intérieure est en vigueur et le marché du travail montre une légère reprise.

S’il manquait quelque chose pour dissiper les rumeurs de récession, c’était le discours que Powell a prononcé au Symposium économique de Jackson Hole, dans lequel il a laissé entendre qu’il restait de moins en moins de temps pour réduire le taux d’intérêt annuel. Actuellement, il est de 5,25 % à 5,50 %.

Deux scénarios en vue

Suivant les propos du chef de l’organisation, les actifs à risque tels que les actions, Bitcoin (BTC) et les crypto-monnaies ont réagi à la hausse. Comme l’explique Hooper, il arrive que « les marchés suivent de près les données économiques » et souligne :

« Les actions attendent ce moment depuis longtemps. Nous avons connu plusieurs périodes l’année dernière au cours desquelles les petites capitalisations et les actifs cycliques ont brièvement surperformé les autres, mais cela n’a jamais été durable. Cependant, cette fois, je pense qu’une telle surperformance pourrait être durable, tant que de nouvelles données économiques ne ravivent pas les inquiétudes concernant une récession.

Kristina Hooper, directrice de la société Invesco.

Les petites entreprises sont plus sensibles aux cycles économiques, c’est pourquoi le début d’une période de croissance durable peut être l’indicateur définitif de reprise et contribuer à faire baisser le chômage aux États-Unis.

Hooper a également eu accès aux minutes du Comité des opérations de l’Open Market (FOMC) de juillet et estime que « Powell a tout dit correctement ». En outre, il note que le chef de la Fed n’a même pas utilisé le terme « progressif » pour décrire à quoi ressembleront les régulateurs de taux en septembre et c’est pourquoi il n’a pas été surpris que les marchés réagissent à la hausse.

De même, l’analyste précise que la dernière fois que l’organisation a augmenté les taux, c’était le 26 juillet 2023, donc, Si la coupe est faite, 14 mois se seront écoulés. “C’est plus long que le délai moyen entre la fin du resserrement et le début de l’assouplissement (le délai moyen entre la dernière hausse des taux et la première baisse des taux au cours des quatre derniers cycles politiques était de 9 mois)”, détaille.

Hooper maintient qu’« un atterrissage en douceur reste mon scénario de base pour l’économie américaine ». Toutefois, les risques de récession pourraient à nouveau augmenter si la politique monétaire reste restrictive. Elle dit :

“D’ici la réunion du FOMC en septembre, nous devrions surveiller de près les données économiques pour détecter tout signe d’affaiblissement supplémentaire, car le risque de récession est le plus grand risque auquel l’économie est actuellement confrontée.”

Kristina Hooper, directrice de la société Invesco.

L’une des bonnes nouvelles dont les marchés financiers ont besoin est que le rapport annuel sur les prix aux États-Unis (PCE) du mois d’août montre une baisse de l’inflation. “Des données économiques pires que prévu pourraient notamment faire dérailler tout rallye des petites capitalisations ou cyclique”, prévient Hooper.

Bitcoin n’est pas étranger au contexte financier

La croissance de la principale puissance financière mondiale, alliée à un marché du travail robuste, peut susciter la confiance des investisseurs et susciter un plus grand appétit pour les actifs risqués.

Un rebond des actions, comme le prévoit Hooper, pourrait se traduire par une demande accrue pour la monnaie numérique créée par Satoshi Nakamoto. Surtout, sachant qu’au mois d’août, Bitcoin agi en corrélation avec ces instruments financiers.

Par exemple, lors de l’événement connu sous le nom de « Lundi noir », au cours duquel les principaux marchés boursiers d’Asie et d’Europe se sont effondrés, le bitcoin est tombé sous la barre des 50 000 $ après 6 mois.

Ainsi, le sentiment positif envers ces instruments inclut également le BTC et les crypto-monnaies.

En revanche, il convient de noter que dans des contextes où les taux d’intérêt sont bas, les investisseurs et les entreprises recherchent une plus grande rentabilité sur des marchés plus volatils. Dans le cas du BTC, cette dynamique se traduit par une augmentation de la demande et donc dans une augmentation des prix.

Dans un scénario contraire, avec un taux d’intérêt élevé, le comportement est de se réfugier dans des instruments moins risqués comme les bons du Trésor. C’est ainsi que la demande de Bitcoin diminue et qu’une pression à la baisse est générée sur son prix.