Bernstein a présenté Block Inc. (NYSE : SQ) comme sa « nouvelle meilleure idée » pour 2025, augmentant l’objectif de cours de l’action de 90 $ à 120 $ tout en maintenant une note « Surperformance ».
Cette prévision haussière découle de plusieurs catalyseurs, notamment la croissance accélérée du volume brut de paiement (GPV) de Square, de solides gains d’EBITDA de 30 % grâce à l’efficacité opérationnelle, l’assouplissement des pressions réglementaires et le potentiel d’inclusion dans l’indice S&P 500.
Se négociant actuellement à 95,87 $, Block a connu un gain remarquable de 24 % au cours du mois dernier, avec une performance depuis le début de l’année en hausse de 32 %.
Sa valorisation reste attrayante, avec 16 % de sa capitalisation boursière détenue en liquidités, offrant une grande flexibilité pour les initiatives de croissance. Suite à l’annonce de Bernstein, le titre a grimpé de 1,7% lundi en pré-ouverture du marché. Bernstein prévoit également que Block pourrait générer entre 3,0 et 3,5 milliards de dollars de flux de trésorerie d’ici la fin de 2025.
Les solides performances du vendredi noir et du cyberlundi soutiennent les perspectives de croissance
Le récent succès de Block lors du week-end du Black Friday et du Cyber Monday souligne son potentiel de croissance.
Les vendeurs tirant parti de l’écosystème d’outils commerciaux de Block ont facilité un nombre record de 144 millions de transactions dans le monde, soit une augmentation de 17 % d’une année sur l’autre. Les ventes en ligne et en magasin ont bondi respectivement de 21 % et 17 %, portées par la forte demande d’offres à méga-remises pendant le week-end shopping.
L’intégration d’Afterpay avec Google Pay avant les fêtes de fin d’année est un autre moteur de croissance clé. Cette décision permet aux clients de diviser leurs achats en plusieurs fois directement via Google Pay, élargissant ainsi la portée d’Afterpay et renforçant les revenus de Block.
« L’intégration d’Afterpay avec Google Pay arrive au moment idéal, car les acheteurs de nouvelle génération alimentent l’utilisation généralisée de BNPL, du commerce mobile et du portefeuille numérique », a déclaré Tanuj Parikh, responsable des partenariats mondiaux, Afterpay et Cash App.
Le déploiement d’Afterpay sur les cartes Cash App devrait transformer les cartes en une alternative viable aux cartes de crédit traditionnelles, améliorant encore l’adoption par les utilisateurs et les performances financières.
Faits saillants financiers et perspectives de croissance
Les résultats de Block au troisième trimestre 2024 ont démontré sa force opérationnelle, avec un chiffre d’affaires net total en hausse de 6,4 % sur un an pour atteindre 5,98 milliards. Hors revenus Bitcoin (BTC), le chiffre d’affaires a augmenté de 11 %, alimenté par une augmentation de 20 % des revenus des abonnements et des services. Le BPA ajusté a bondi de 76 % à 0,88 $, grâce à une meilleure gestion des coûts et à une expansion de 370 points de base des marges bénéficiaires nettes.
Le solide bilan de la société, qui comprend 2,7 milliards de dollars de trésorerie nette et une facilité de crédit renouvelable de 775 millions de dollars, permet à Block de poursuivre des acquisitions stratégiques.
Malgré ses atouts, Block se négocie à un ratio P/E à terme de seulement 22,89 et affiche un ratio PEG de 0,58, soulignant son potentiel de croissance à une valorisation raisonnable, selon Analyse des stocks.
Les mises à niveau des analystes reflètent la confiance
Dans ce contexte, les analystes restent optimistes sur Block. BTIG par exemple, il a relevé son objectif de prix pour Block de 90 $ à 110 $, maintenant une note d’achat et le réaffirmant comme le premier choix de paiements à grande capitalisation pour 2025 en raison de ses moteurs de croissance uniques au-delà de l’acquisition de clients et du volume de transactions.
Goldman Sachs a également relevé son objectif de prix pour Block de 87 $ à 102 $, maintenant ainsi une note d’achat. La société souligne le potentiel de croissance de la fintech dans un contexte d’économie plus forte, d’inflation et de changements politiques favorables, les valeurs des technologies de paiement gagnant en moyenne 18 % depuis les élections.
Toutefois, Goldman recommande la prudence en raison des valorisations et de la visibilité limitée d’une accélération des fondamentaux, privilégiant une approche sélective des investissements.
Cela étant dit, la capacité de Block à maintenir sa croissance grâce à des initiatives stratégiques et à l’efficacité opérationnelle en fait un choix incontournable pour 2025. Bien que certains analystes aient noté des risques de baisse à court terme, le potentiel à long terme de Block reste intact, soutenu par des fondamentaux solides et des déploiements de produits innovants.
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