Le passage du Bitcoin à son nouveau sommet historique de 108 200 $ a été de courte durée. En moins d’une semaine, son prix a chuté de plus de 12 %, pour atteindre 95 000 dollars le 23 décembre.
Alors que les replis allant de 20 % à 30 % sont des rallyes haussiers ennuyeux et ennuyeux, ce renversement de prix s’est accompagné d’une cascade de longues liquidations, qui ont encore amplifié la pression à la baisse sur les prix au cours du week-end.
Entre le 17 et le 22 décembre, plus de 540 millions de dollars de positions longues ont été liquidées sur les bourses. Le jour le plus important en matière de liquidations a été le 19 décembre, lorsqu’environ 214 millions de dollars de positions longues ont été effacées.
Le nombre de liquidations que nous avons constatées la semaine dernière montre les risques liés au trading surendetté. Dès que BTC a commencé à revenir sur son ATH, les traders ayant des positions longues à fort effet de levier ont été contraints de fermer leurs positions car leurs niveaux de marge ont été rapidement dépassés. Ces liquidations forcées ont ajouté à la pression de vente, accélérant le déclin du Bitcoin en dessous du support psychologique clé de 100 000 $.
Les liquidations longues se produisent lorsque le prix d’un actif tombe en dessous du seuil de liquidation d’un trader, souvent fixé par le niveau d’effet de levier qu’il utilise. Plus il y a d’effet de levier, plus le mouvement de prix nécessaire pour déclencher une liquidation est faible.
Dans ce cas, la forte baisse du Bitcoin a déclenché une vague de liquidations alors que le marché se désendettait. Le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale a probablement contribué aux ventes massives en atténuant la confiance des investisseurs et en augmentant la volatilité des marchés. Une fois que Bitcoin n’a pas réussi à maintenir son prix au-dessus de 100 000 $, la cascade de liquidation qui a suivi a transformé ce qui aurait pu être un recul contrôlé en une baisse plus prononcée.
Bien que les liquidations longues aient dominé pendant la baisse des prix, il est également important d’analyser le pic précédent des liquidations courtes survenu le 16 décembre, juste au moment où Bitcoin approchait de son plus haut historique. Ce jour-là, environ 120 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés alors que le Bitcoin grimpait vers 108 200 dollars.
Cette décision a invalidé les paris baissiers faits par les traders qui s’attendaient à un échec du rallye. La hausse rapide des prix a déclenché une courte compression, obligeant les traders à clôturer leurs positions en achetant du Bitcoin, ce qui a à son tour ajouté une pression à la hausse sur le prix.
Le contraste entre les positions longues et courtes montre le rôle que joue l’effet de levier dans l’évolution des prix pendant les périodes de volatilité. Les positions longues, qui ont totalisé 540 millions de dollars, ont largement dépassé les 120 millions de dollars de liquidations courtes, reflétant la façon dont le sentiment du marché est passé d’un optimisme excessif à une forte correction.
Les liquidations à découvert ont culminé pendant le rallye, les traders baissiers ayant mal évalué la force de la dynamique haussière. En revanche, les liquidations longues se sont intensifiées pendant la vente, car les traders haussiers se sont retrouvés dépassés lorsque le prix s’est inversé.
Le calendrier et l’ampleur de ces liquidations offrent également un aperçu du comportement des traders. De courtes liquidations se sont produites alors que Bitcoin atteignait de nouveaux sommets, indiquant que certains acteurs du marché ont sous-estimé la force du rallye. D’un autre côté, les longues liquidations pendant la baisse des prix montrent qu’un nombre nettement plus élevé de traders ont été pris au dépourvu par la vitesse et l’ampleur de la correction, d’autant plus que Bitcoin est tombé en dessous de 100 000 $.
En comparant les deux tendances, il est évident que le rallye du Bitcoin et sa chute ultérieure ont été fortement influencés par les positions à effet de levier. Le court pic de liquidation du 16 décembre a contribué à l’élan du rallye, poussant Bitcoin à son plus haut historique. Cependant, les longues liquidations qui ont suivi ont été bien plus importantes en termes d’impact sur le marché, faisant baisser le prix du Bitcoin de plus de 12 % en quelques jours.
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