Les FNB Bitcoin de Spot ont vu une inversion de la fortune la semaine dernière, alors qu’une vague d’argent institutionnel a été inondée sur le marché après des semaines de demande tiède.
Au cours de la semaine entre le 21 avril et le 25 avril, les FNB Bitcoin SPOT ont accumulé un peu plus de 3 milliards de dollars d’entrées nettes, une somme importante qui a éclipsé le filet des investissements que le marché a vu en février et mars.
Comme précédemment couvert par Cryptoslatechaque jour de la semaine a apporté des entrées importantes, culminant le 22 avril à 936,5 millions de dollars. Pour mettre cela en perspective, Nœud de verre Les données montrent que l’afflux du 22 avril était supérieur à 500 fois le flux quotidien moyen YTD. Il a marqué le plus grand afflux d’une journée depuis au moins novembre 2024, montrant à quel point cette vague d’achat de fin avril était en contexte.
L’augmentation des entrées a suivi un rallye de prix net, indiquant une forte boucle de rétroaction entre la hausse des prix et la demande des investisseurs institutionnels. Le Bitcoin a commencé la semaine près de 87 500 $, rebondissant déjà de ses niveaux de début en avril, et le vendredi 25 avril, il a approché 95 000 $, son niveau le plus élevé en environ six semaines. Les entrées et les gains de prix se sont renforcés mutuellement: à mesure que la BTC a brisé les seuils clés passés à de nouveaux sommets de plusieurs semaines, plus d’acheteurs institutionnels se sont précipités via les ETF, ce qui a probablement ajouté une pression supérieure à la hausse sur le marché au comptant.
Surtout, l’achat était large, avec Ibit de Blackrock menant avec d’énormes créations, mais presque tous les Eleven US Bitcoin ETF ont vu des entrées nettes au cours de cette semaine. Il s’agissait d’un changement notable par rapport au modèle typique où un seul fonds dominant attire la majeure partie du volume. Le GBTC de Graycale a continué à voir les investisseurs tirer de l’argent pour tourner dans les nouveaux ETF, reflétant une préférence claire pour ces véhicules BTC à moindre compensation une fois que le sentiment est devenu haussier.
Pendant la majeure partie des trois derniers mois, les FNB Bitcoin étaient des actifs saignants: presque toutes les jours de négociation ont vu des retraits nets. Le début d’avril n’était pas différent. À la mi-avril, les sorties totales pour le mois ont atteint environ 812 millions de dollars, même des ETF majeurs comme Ibit ayant constaté des rachats substantiels. Le pire point est venu le 8 avril, lorsque plus de 326 millions de dollars ont été retirés en une seule journée. La sortie record a été causée par une escalade soudaine dans le différend commercial américain-chinois, la Maison Blanche étonnant les marchés en annonçant de nouveaux tarifs sur les importations chinoises, déclenchant des ondes de choc à risque.
Les FNB Bitcoin n’étaient pas à l’abri de l’anxiété, car les investisseurs ont réduit l’exposition au milieu des craintes d’une agitation plus large du marché. En effet, début avril, tout signe positif était éphémère: le 2 avril a été la seule exception avec un modeste entrée de 218 millions de dollars, mais même cela est venu au milieu des titres géopolitiques (une annonce tarifaire ce jour-là a paradoxalement stimulé des immeubles). Le sentiment global est resté tremblant jusqu’à la mi-mois.
Plusieurs catalyseurs alignés pour déclencher un revirement au fur et à mesure de l’avril. Vers le 12 avril, des signaux ont émergé que les perspectives macroéconomiques et politiques se stabilisaient, atténuant certaines des peurs en surplomb. Le président américain Donald Trump a publiquement assuré qu’il n’avait pas l’intention de remplacer le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, soulant les inquiétudes concernant les bouleversements potentiels à la banque centrale. Dans le même temps, l’administration a laissé entendre la réception de la guerre commerciale, les hauts responsables appelant les tarifs punitifs «non durables» et suggérant une trêve possible avec la Chine.
Ce changement de rhétorique a injecté une dose d’optimisme dans les marchés mondiaux. La désescalade géopolitique et la stabilité de la banque centrale signifiaient que les investisseurs se sentaient soudainement plus confiants de revenir aux actifs des risques. Bitcoin, qui avait montré la résilience, même si les ETF ont vu des sorties, ont répondu rapidement, son prix augmentant vers la fourchette de 85 000 $ à 90 000 $ d’ici la mi-avril. Le Bitcoin se rassemblait alors même que les actions américaines vacillaient, indiquant un découplage.
Le 22 avril, le même jour, Bitcoin a bondi d’environ 7%, les prix de l’or ont atteint un record supérieur à 3 400 $ / oz, un signe de prudence persistante des investisseurs. Cependant, le bitcoin s’est rallié en tandem avec de l’or, pas des stocks. Cela a montré que Bitcoin commençait à se comporter comme un actif à houle à toute sécurité, plus semblable à l’or numérique qu’à un stock technologique.
En bref, fin avril, le climat s’était déplacé vers un où l’appétit de risque pour le bitcoin était de retour, étouffé par un récit attrayant: le bitcoin pourrait augmenter à la fois l’optimisme économique amélioré et comme une couverture contre toute crainte macro restante. Avec cette toile de fond favorable, les investisseurs institutionnels qui s’étaient assis sur la touche (ou même les fonds retirés) plus tôt se précipitent maintenant, les FNB Bitcoin devenant leur véhicule de choix.
Chaque jour à partir du 21 avril, des entrées épaisses ont été enregistrées, inversant le saignement constant des semaines auparavant. La Spree a commencé le 21 avril avec environ 387 millions de dollars d’entrée nette, alors que les marchés ont rouvert les vacances de Pâques, le bitcoin dépassant 87 000 $.
Le lendemain, il y avait le blockbuster, avec environ 936,5 millions de dollars versant le 22 avril, plus que le premier semestre combiné, ce qui a aidé à propulser la BTC dépassant 93 000 $. Remarquablement, ce transport d’une journée équivaut à environ 11,5x l’afflux quotidien typique depuis le lancement de ces ETF en janvier 2024. C’était vraiment un événement aberrant, décrit par Glassnode comme un «écart significatif» signalant une résurgence de la demande.
L’élan s’est poursuivi le 23 avril, ajoutant 917 millions de dollars supplémentaires, car Bitcoin oscillait juste en dessous de 94 000 $. Même si la semaine s’est déroulée et que la frénésie initiale s’est légèrement refroidie, jeudi a encore marqué environ 442 millions de dollars en entrées et le vendredi 25 avril, a vu environ 380 millions de dollars de plus. À la fin de la semaine, les ETF Bitcoin avaient collectivement amassé plus de 3 milliards de dollars.
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