Les investisseurs qui ont ajouté 10% de Bitcoin (BTC) à leurs stratégies de «portefeuille 60/40» ont obtenu un rendement ajusté au risque de 90% au cours des 12 derniers mois, surpassant le rendement de 51% de Gold au cours de la même période.
Sur un 16 juin Via X, l’écoinométrie du profil a mis en évidence les performances de BTC jusqu’au 13 juin et a enregistré le résultat contre le rendement total. Un portefeuille de 60/40 est une stratégie dans laquelle les investisseurs allouent 60% des actifs du portefeuille aux actions et 40% aux instruments à revenu fixe.
Un fonds d’indice des actions purs a gagné environ 12% avec un ratio ajusté au risque de 0,55. L’ajout d’obligations a baissé le rendement à environ 8% et a laissé la métrique de risque près de 0,45. La réaffectation de 10 points de liaison vers l’or a poussé le rapport à 0,62 et a levé le rendement à 12%.
Pendant ce temps, la même substitution avec Bitcoin a conduit le rapport dépassant 0,80 et a élevé le rendement à 14%. La publication ne comptait que l’écart à la baisse, fixant le taux sans risque à zéro.
Fidelity voit des portefeuilles évoluer
Le chercheur à actifs numériques de Fidelity, Chris Kuiper, et le directeur macro de Fidelity Investments, Jurrien Timmer, ont également souligné l’importance du bitcoin dans la construction de portefeuille moderne pendant un Nouvel épisode de l’échange de valeur.
Kuiper a déclaré que les investisseurs sont désormais confrontés à la déglobalisation, à l’inflation persistante et à l’incertitude des politiques qui sapent les anciens livres de jeu d’allocation.
Timmer a ajouté:
«Le statu quo que nous connaissons depuis des décennies est confronté à un ordre mondial transactionnel.»
Les deux ont fait valoir que les portefeuilles peuvent avoir besoin de nouveaux réserves de valeur qui fonctionnent en dehors des systèmes souverains.
Kuiper a retracé la croissance annuelle du composé nominal des obligations à seulement 1% à 2% au cours de la dernière décennie et a noté des titres réels qui ont atteint 55%. Timmer a rappelé 2022 lorsque les bons du Trésor «sont passés du port dans la tempête pour apporter la tempête».
Ces résultats ont incité la paire à considérer les actifs macro pour remplir le rôle de couverture que les obligations sont remplies autrefois. Leur réponse a souligné les actifs numériques rares, avec le bitcoin avant tout.
Affaiblissement du rôle des obligations
Kuiper a étiqueté Bitcoin un actif de réseau dont la volatilité fonctionne souvent en faveur des détenteurs. Il a cité la modélisation interne qui montre que le prix augmente 6x pour chaque augmentation de 40% de l’âge du réseau.
Timmer s’est appuyé sur ce cadre, faisant valoir que la croissance mondiale de la masse monétaire devrait augmenter la demande de rareté non souverain. Les deux chercheurs ont observé que l’adoption institutionnelle, bien que difficile à quantifier en temps réel, continue d’approfondir la liquidité et une exécution en douceur.
La comparaison de l’écoinométrie avec l’or renforce ce point de vue. Une allocation de taille identique et financée à partir du même manche d’obligation a fourni une mise à niveau nettement plus faible des performances ajustées au risque malgré le long mandat de Gold en tant que couverture.
La surperformance de Bitcoin sur les deux axes de rendement et le risque ajusté à la baisse s’aligne sur le récit que la classe d’actifs accorde désormais à une considération aux côtés de métaux précieux et de titres protégés par l’inflation lorsque les investisseurs assemblent des portefeuilles multi-asseains durables.
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