Bitcoin (BTC) a absorbé environ 450 milliards de dollars de capitaux supplémentaires depuis novembre 2022, portant le plafond total réalisé à 850 milliards de dollars, selon un récent rapport de Glassnode.
Le rapport a noté que Bitcoin a maintenu un prix supérieur à 100 000 $ pendant plusieurs semaines, sept ans après avoir atteint 10 000 $ lors du Bull Run 2017.
Selon Glassnode, la croissance du plafond réalisé de Bitcoin est motivée par son rôle croissant sur la scène mondiale, qui a attiré les institutions et les entités souverains.
Le rapport a mis en évidence les États-nations engagés avec le bitcoin comme facteur clé, notamment le Bhoutan se livrant à des opérations minières à grande échelle, El Salvador établissant le bitcoin en tant qu’appel d’offres légal et les États-Unis considérant son potentiel comme un atout de réserve stratégique.
Malgré un débat en cours sur sa valeur intrinsèque et son utilité, Bitcoin est devenu l’un des plus grands actifs mondiaux. Avec une capitalisation boursière de 2 billions de dollars, il a dépassé 1,8 billion de dollars de Silver, 1,8 billion de dollars d’Aramco et de 1,7 billion de crsinons de méta.
À mesure que l’évaluation de Bitcoin augmente, des entrées de capitaux plus importantes sont nécessaires pour maintenir sa croissance du marché. La métrique CAP réalisée, qui suit l’afflux de capital net cumulatif, met en évidence la croissance de Bitcoin.
Bitcoin fonctionne également comme un réseau de paiement décentralisé. Au cours de la dernière année, le réseau Bitcoin a traité en moyenne 8,7 milliards de dollars par jour en transactions économiques ajustées, totalisant 3,2 billions de dollars de volume de transactions.
Ces mesures remettent en question l’affirmation selon laquelle Bitcoin manque de valeur et d’utilité.
La demande est encore terne
Depuis l’effondrement de la FTX en novembre 2022, la domination de Bitcoin dans l’écosystème des actifs numériques est passée, passant de 38% à 59%.
La capitalisation boursière de Bitcoin a augmenté de 5,3x de 363 milliards de dollars à 1,93 billion de dollars, tandis que le marché Altcoin a augmenté de 4,7x de 190 milliards à 892 milliards de dollars. Malgré la forte corrélation entre Bitcoin et Altcoins, BTC a attiré une part disproportionnée de nouveaux capitaux.
De plus, les investisseurs institutionnels ont préféré le Bitcoin, qui est facilité par les fonds (ETF) échangés de Bitcoin échangeurs de Bitcoin. Le rapport a attribué cet intérêt à la rareté inhérente de Bitcoin et à son rôle de couverture contre le débassement de la monnaie fiduciaire.
Cependant, l’intérêt croissant des nations et des institutions n’a pas été suffisant pour générer une nouvelle demande de bitcoin, qui reste plus faible que dans les cycles précédents.
Évolution du comportement des investisseurs
Selon Glassnode, une nouvelle demande apparaît désormais dans des rafales plutôt que des entrées soutenues comme les cycles précédents. La participation des petits commerces de détail a diminué par rapport au pic de 2021, tandis que les grandes entités ont augmenté leurs avoirs.
Malgré des conditions de marché favorables, l’intérêt de la recherche de Google pour Bitcoin n’a pas atteint les niveaux de 2021. La base des investisseurs évolue, les participants au détail montrant un comportement d’accumulation plus stratégique.
L’introduction des FNB Bitcoin de Spot US a permis aux investisseurs institutionnels de se faire exposition, avec plus de 40 milliards de dollars d’entrées nettes et plus de 120 milliards de dollars d’actifs combinés sous gestion dans l’année suivant le lancement.
La base des investisseurs Bitcoin a démontré la résilience pendant les retraits du marché. Le cycle actuel a connu des pertes réalisées plus faibles que les cycles précédents, le seul événement significatif étant le yen-cary se déroule le 5 août 2024. Le rapport a également souligné que les titres de Bitcoin ont été plus contrôlés, avec une volatilité réalisée plus faible, contrairement aux cycles passés.
L’action des prix dans ce cycle a été caractérisée par une série de rassemblements suivies par des périodes de consolidation, contribuant à une structure de marché plus stable attribuée à des joueurs plus matures échangeant le bitcoin et d’autres crypto.
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