Bitcoin se rétablit mais le marché est toujours à bord avec des détenteurs à court terme près du seuil de rentabilité

Bitcoin (BTC) reste dans une zone techniquement critique contrôlée par les détenteurs à court terme malgré sa reprise à près de 98 000 $, ce qui a atténué le stress financier à travers le réseau, selon un 7 mai rapport par Glassnode.

Le rapport a mis en évidence le récent comportement du marché pointant vers l’amélioration des entrées de capital et des sentiments des investisseurs. De plus, il a averti que la structure des prix actuelle reste vulnérable si les niveaux de support clés échouent.

Bitcoin a augmenté à 97 900 $ la semaine dernière, marquant son plus haut niveau sur deux mois. Cette décision a temporairement atténué les positions sous-marines, avec plus de 3 millions de BTC revenant à un état rentable après sa correction à un creux d’environ 74 000 $ en avril.

Cependant, le marché reste dans une phase de décision car il attend de voir si le bitcoin peut se consolider au-dessus des niveaux clés du bas de coût tels que la moyenne mobile de 111 jours et le prix du titulaire à court terme.

Le rapport a noté que le récent rassemblement avait poussé le plafond réalisé de Bitcoin à un sommet de 889 milliards de dollars, en hausse de 2,1% au cours du mois dernier. Le plafond réalisé est une métrique qui mesure les entrées de capital cumulatives en fonction du prix d’acquisition, ce qui suggère que plus de valeur entre dans le réseau.

Parallèlement, les bénéfices réalisés ont dépassé 1 milliard de dollars par jour, ce qui indique une forte demande capable d’absorber des activités de bénéfice des acheteurs récents.

Selon les données de Cryptoslate, Bitcoin se négociait à 96 844 $ à partir du temps de presse, en hausse de 2,64% au cours des dernières 24 heures.

Clé des détenteurs à court terme lorsque la demande ETF récupère

Alors que le nombre de pièces détenues à perte est tombé à 1,9 million de BTC, les acheteurs récents représentent toujours la majeure partie de ces avoirs. Glassnode a indiqué que les détenteurs à court terme (STHS) concentrent 83% des pièces dans une perte non réalisée, dont beaucoup sont entrés sur le marché au-dessus de 96 000 $.

Ces investisseurs étaient auparavant sous un stress élevé, les pertes non réalisées qui ont franchi les niveaux alarmants plus tôt cette année. Ce stress s’est depuis apaisé, la métrique de perte non réalisée STH revenant au territoire neutre, suggérant que la plupart de ces adresses sont plus proches de l’échec.

Cette transition a également influencé le comportement de dépenses, avec des STH réalisant de plus en plus les gains plutôt que les pertes. Selon le rapport, ce quart peut marquer un point de pivot, indiquant que la cohorte reprend la confiance et se déshabille de manière sélective.

L’activité des investisseurs a également repris largement. Les volumes combinés réalisés des bénéfices et des pertes ont atteint 1 milliard de dollars par jour, un niveau n’a dépassé que 15% des séances de négociation de ce cycle.

La hausse indique un renouvellement de l’engagement du marché, mais le rapport a averti qu’une grande partie de ce comportement peut encore être réactive aux mouvements de prix à court terme plutôt que motivés par une condamnation à long terme.

L’intérêt institutionnel, qui avait décliné au cours des derniers mois, semble rebondir. Les fonds (ETF) échangeurs de bitcoin de Bitcoin US SPOT ont absorbé plus de 4,6 milliards de dollars d’entrées au cours des deux dernières semaines, compensant les 70 000 BTC dans les sorties nettes enregistrées lors du rabattement précédent.

Le total des actifs sous gestion au sein des FNB américains se situe désormais à 1,171 million de BTC, soit 11 000 BTC à moins de tous les temps plus tôt cette année.

Selon le rapport, la reprise de la demande des FNB est un signal constructif selon lequel les allocateurs institutionnels recommencent à faire tourner le capital en bitcoin après une période de prudence. Les entrées coïncident avec la hausse plus large de la liquidité du marché et du déploiement des capitaux observés sur la chaîne.

Volatilité potentiellement sous-évaluée

Malgré le rallye et le mouvement des capitaux renouvelés, les attentes de volatilité sur les marchés dérivés diminuent. Une volatilité implicite d’une semaine et d’un mois à la consommation est maintenant à leur plus bas depuis juillet 2024, avec des contrats plus longs montrant une compression similaire.

Les primes de volatilité implicites sur les contrats expirées en mai à mars 2026 ont toutes les tendances à la baisse, avec des tarifs d’options à long terme même à long terme dans des attentes relativement faibles pour les oscillations de prix.

Le rapport a considéré ce régime de volatilité modéré comme un contre-indicateur potentiel, en particulier compte tenu de la proximité du marché à des clusters de base de coût denses entre 94 000 et 96 000 $. La métrique de la densité d’alimentation réalisée, qui mesure le volume d’acquisition de BTC près du prix actuel, a augmenté de manière significative.

Cette concentration implique que même les fluctuations de petits prix pourraient avoir des effets amplifiés sur le comportement des investisseurs, en particulier parmi ceux qui ont acheté dans la gamme de consolidation de décembre-février.

Bien que le récent rallye ait amélioré la rentabilité et la structure du marché à l’échelle du réseau, la position de Bitcoin près du support critique et les niveaux de résistance signifie que d’autres gains ne sont pas garantis. Il testera la force actuelle du marché si BTC ne tiendra pas au-dessus de sa base de coûts à court terme et de ses moyennes mobiles.

Mentionné dans cet article