Le gestionnaire d’actifs BlackRock a envoyé le 18 septembre à ses clients un document de 9 pages décrivant le Bitcoin (BTC) comme un « diversificateur unique » pour les portefeuilles.
Le document met en évidence les caractéristiques qui distinguent le Bitcoin des classes d’actifs traditionnelles sur le long terme et suggère une « allocation modeste ».
Bien que le BTC évolue avec les actions à court terme, comme cela s’est produit début août avec le carry trade du yen, qui a fait chuter le BTC de 7 % en une journée, les analystes de BlackRock ont souligné que le Bitcoin a rapidement rebondi aux niveaux de prix précédents.
En outre, le document indique que Bitcoin ne peut pas être qualifié d’actif à risque ou à risque dans la plupart des cadres financiers traditionnels, compte tenu de ses caractéristiques d’actif mondial, décentralisé et non souverain avec un approvisionnement fixe.
Rendements non corrélés et extraordinaires
BlackRock a ensuite expliqué aux nouveaux investisseurs l’histoire de la création du Bitcoin, la dynamique de son offre fixe et son chemin vers une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.
Le document souligne que le Bitcoin a surperformé les principales classes d’actifs au cours de sept des dix dernières années. Il souligne également le rendement annualisé de plus de 100 % que Bitcoin a offert aux investisseurs au cours de cette période, le qualifiant d’« extraordinaire ».
En outre, le document a souligné la résilience du Bitcoin à se remettre de corrections majeures malgré sa volatilité, déclarant :
« Cette performance a été obtenue malgré le fait que le Bitcoin ait également été l’actif le moins performant au cours des trois autres années de ces dix dernières années, avec quatre baisses supérieures à 50 %. Au cours de ces cycles historiques, il a montré sa capacité à se remettre de telles baisses et à atteindre de nouveaux sommets, malgré ces périodes prolongées de marché baissier. »
Le document réitère également que Bitcoin n’a aucune corrélation statistique avec les actions à long terme, même si la relation augmente à court terme.
Vol vers la sécurité
BlackRock a également indiqué à ses investisseurs que le Bitcoin n’était pas affecté par les risques macroéconomiques critiques, car il s’agit d’une alternative monétaire décentralisée et non souveraine. Ces événements macroéconomiques « cygnes noirs » comprennent les crises du système bancaire, les crises de la dette souveraine, la dépréciation des devises et les perturbations géopolitiques.
Le document réitère les remarques du PDG de BlackRock, Larry Fink, d’octobre 2023, lorsqu’il a déclaré qu’un rallye du BTC à l’époque était une « fuite vers la qualité ».
En outre, il a expliqué que le Bitcoin pourrait être utilisé comme une couverture contre une éventuelle instabilité du dollar américain, car la dette fédérale et les craintes de déficit rendent les actifs de réserve alternatifs plus attrayants pour les investisseurs.
Malgré les nombreux compliments sur les caractéristiques et les atouts du Bitcoin, les analystes de BlackRock estiment que le Bitcoin reste un actif risqué en soi. Ils ajoutent que les risques ne sont pas seulement liés à la volatilité, mais aussi aux incertitudes réglementaires et à la technologie sous-jacente.
Néanmoins, dans un « portefeuille 60/40 » traditionnel divisé entre actions et obligations, le document suggère que des allocations modestes au Bitcoin peuvent améliorer les rendements ajustés au risque, tandis que des allocations plus importantes peuvent augmenter la volatilité.
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