La société fintech Block pourrait être la première société cotée en bourse détenant du Bitcoin (BTC) dans sa trésorerie à intégrer l’indice S&P 500 d’ici 21 mois, selon à Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck.
Il a souligné que la société, fondée par le cofondateur de Twitter, Jack Dorsey, aurait franchi le dernier obstacle à la cotation après son solide rapport sur les résultats du premier trimestre 2024.
Sigel a expliqué qu’une entreprise doit répondre à six critères principaux pour figurer dans le S&P 500. Le premier est de dépasser une capitalisation boursière de 18 milliards de dollars, suivi de la négociation publique d’au moins 10 % de ses actions.
Une entreprise doit également présenter des bénéfices GAAP positifs au cours du trimestre le plus récent et une somme positive de bénéfices GAAP au cours des quatre derniers trimestres. En plus d’un volume de transactions et d’une liquidité élevés, elle doit avoir un historique d’au moins 12 mois après sa cotation et avoir son siège social aux États-Unis.
Cependant, l’inclusion dans le S&P 500 n’est pas un processus mécanique. La décision revient en fin de compte au comité de l’indice S&P, qui prend en compte des facteurs qualitatifs tels que la représentation sectorielle et la composition économique plus large.
D’ailleurs, il faut historiquement 3 à 21 mois pour qu’une entreprise répondant à tous les critères soit ajoutée à l’indice. Sigel a souligné l’exemple extrême de Lululemon Athletica (LULU), qui a mis jusqu’à 65 mois pour intégrer le S&P 500, ce qui rend incertaine la date limite pour une éventuelle inclusion de bloc.
MicroStrategy, la société cotée en bourse possédant la plus grande trésorerie BTC, récemment rejoint l’indice Nasdaq 100 après que ses actions ont grimpé de plus de 400 % en 2024.
Dynamique sectorielle
La diversification sectorielle est au cœur des délibérations du comité de l’indice. Le comité vise à aligner la composition sectorielle du S&P 500 sur « l’économie au sens large », ce que Sigel a souligné comme un concept indéfini.
En conséquence, il a utilisé l’indice S&P Total Market comme référence, découvrant que les valeurs financières représentent actuellement 13,9 % du S&P 500, contre 14,6 % dans l’indice plus large, ce qui suggère qu’il y a de la place pour un ajout de ce secteur.
Block détient actuellement 8 211 BTC, selon données de l’agrégateur Bitcoin Treasuries, qui vaut plus de 770 millions de dollars au prix de 93 816,34 dollars au moment de la publication. La société a été un ardent défenseur de Bitcoin et Dorsey a positionné BTC au cœur de la mission de Block.
L’un des adeptes de Sigel l’a interrogé sur l’intégration de Coinbase dans l’index, affirmant qu’il répondait également aux six critères. Bien que la société de cryptographie réponde aux exigences, le responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck je l’ai appelé un « choix controversé » compte tenu de son « exposition pure à la cryptographie ».
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