La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a officiellement annulé deux avis du personnel qui ont précédemment imposé des attentes réglementaires distinctes sur les dérivés d’actifs numériques, signalant un pivot vers le traitement harmonisé des instruments financiers à base de crypto avec des dérivés traditionnels.
Selon une déclaration officielle publiée le 28 mars, la Division de la surveillance du marché (DMO) de la CFTC et la division des compensions et des risques (DCR) ont conjointement retiré le conseil du personnel de CFTC n ° 18-14, qui a fourni des conseils sur la liste des produits dérivés de la monnaie virtuelle, et la consultation de la consultation n ° 23-07, qui abordait les risques associés à la compensation des actifs numériques étendus par les efforts dérivés (DCO).
Selon le communiqué de presse du CFTC 9059-25, les déménagements sont en vigueur immédiatement, indiquant,
«La Division de la surveillance et de la division de la compensation et des risques de la Commodity Futures Trading Commission de la Commission du marché a annoncé qu’ils retiraient le conseil du personnel de CFTC n ° 18-14, Consultation en ce qui concerne les listes de produits dérivés de devises virtuellesen vigueur immédiatement.
Comme indiqué dans la lettre de retrait, le DMO et le DCR ont déterminé que l’avis n’était plus nécessaire avec une expérience supplémentaire du personnel avec les listes de produits dérivées de devises virtuelles et une augmentation de la croissance et de la maturité du marché. »
La décision reflète à la fois une expérience accrue du personnel avec les dérivés liés à la crypto et la maturation plus large des marchés des actifs numériques. L’agence a déclaré que le retrait aligne ses pratiques de surveillance avec ceux applicables aux produits financiers traditionnels, supprimant un examen supplémentaire qui avait précédemment distingué les dérivés d’actifs numériques.
Chemin vers la parité réglementaire
Le retrait de ces avis met en lumière la décision stratégique de la CFTC pour éliminer les disparités réglementaires entre les actifs numériques et les instruments financiers traditionnels.
Le conseil du personnel n ° 18-14, publié en 2018, avait exigé des échanges qui répertorient les dérivés cryptographiques pour fournir une transparence accrue et des évaluations proactives des risques, reflétant une prudence précoce dans une augmentation des intérêts du marché.
La lettre de retrait indique,
«L’avis reflétait« la pensée actuelle du personnel »en 2018« sur la base de l’expérience des produits de dérivés de devises virtuels à ce jour ».
L’avis n ° 23-07, publié en 2023, a soulevé des préoccupations concernant les risques systémiques posés par les actifs numériques alors que les DCO ont commencé à étendre les services de compensation pour inclure de nouveaux produits tokenisés. L’annulation des deux documents supprime le langage qui avait impliqué une préoccupation réglementaire accrue spécifiquement liée à la nature numérique de ces actifs.
«Compte tenu de l’expérience supplémentaire du personnel au cours des années qui ont suivi, ainsi que de l’augmentation de la croissance et de la maturité du marché, le DMO et le DCR pensent que le conseil de liste de devises virtuels n’est plus nécessaire. En conséquence, le DMO et le DCR ont déterminé à retirer l’avis, en vigueur immédiatement.»
Le CFTC a souligné que les dérivés d’actifs numériques seront désormais soumis aux mêmes protocoles de révision et de risque réglementaires appliqués aux dérivés en fonction des produits de base ou des indices financiers, tels que les contrats à terme ou les échanges de taux d’intérêt.
Impact sur la participation du marché et l’engagement institutionnel
En éliminant des avis distincts, le CFTC cachet une voie pour une plus grande participation institutionnelle aux marchés des dérivés cryptographiques. Ce changement devrait réduire l’incertitude de la conformité pour les entreprises qui cherchent à offrir ou à claire les produits numériques basés sur des actifs, en particulier au sein des institutions financières établies qui s’engagent déjà avec les marchés traditionnels des dérivés.
Cette décision répond aux préoccupations de longue date de l’industrie concernant le manque de parité dans le traitement réglementaire et vise à signaler que les dérivés d’actifs numériques ne seront pas soumis à une surveillance ad hoc ou incohérente.
Tout en supprimant les directives normatives, le CFTC a noté que les DCO devraient toujours effectuer des évaluations approfondies des risques, en particulier compte tenu de la volatilité et de la mécanique de garde unique des jetons numériques. Cela est conforme à l’approche plus large de l’agence pour maintenir la surveillance prudente tout en encourageant l’innovation.
La décision reflète des changements réglementaires plus larges entre les agences financières américaines. D’autres régulateurs, dont le Bureau du contrôleur de la devise (OCC), ont assoupli les exigences procédurales sur les services d’actifs numériques offerts par les banques. L’OCC permet désormais aux institutions financières américaines de s’engager avec les stablescoins et les services de garde sans approbation préalable, à condition que des structures de gestion des risques appropriées soient en place.
Le pivot du CFTC fait partie d’une tendance plus large et multi-agences pour éliminer les distinctions artificielles entre les secteurs TRADFI et DEFI alors que les marchés financiers intègrent l’infrastructure de blockchain et les produits tokénisés.
Selon le président de la CFTC, Rostin Behnam, l’agence reste attachée à la «surveillance fondée sur des principes» qui équilibre l’innovation et l’intégrité du marché. La question de savoir si ce modèle peut évoluer efficacement dans le paysage des actifs numériques plus large dépendra probablement de la collaboration interinstitutions futures et de la clarté législative.
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