La forte baisse des évaluations cryptographiques et une ventilation des indicateurs techniques clés peuvent signaler le début d’un nouveau marché baissier pour les actifs numériques, selon un nouveau rapport de Coinbase.
Dans son rapport Monthly Outlook en avril, le Crypto Exchange a averti que les signaux du marché pointent de plus en plus ce que beaucoup dans l’industrie appellent un «hiver de crypto», un ralentissement prolongé marqué par la baisse des prix, la réduction de la liquidité et l’enthousiasme des investisseurs.
La capitalisation boursière totale de crypto, à l’exclusion du Bitcoin (BTC), a plongé 41% depuis qu’il a atteint un pic de 1,6 billion de dollars en décembre 2024. À la mi-avril, il se situe désormais à 950 milliards de dollars, en dessous des niveaux vus pendant la majeure partie de 2022.
La baisse coïncide avec un retrait vif de l’investissement en capital-risque, qui reste en baisse de 50 à 60% par rapport à ses sommets de 2021-2022 malgré une modeste reprise au début de 2025.
Combinés à des défis macroéconomiques plus larges, notamment des tarifs mondiaux, un resserrement budgétaire et des actions effondrées, les perspectives de crypto à court terme restent fragiles, selon le rapport.
Analyse technique
Selon David Duong, responsable mondial de la recherche chez Coinbase, des baisses récentes de Bitcoin et de l’indice COIN50, ce dernier représentant les 50 plus grandes crypto-monnaies non Bitcoin, ne sont pas seulement la volatilité de routine.
Les deux ont brisé en dessous de leurs moyennes mobiles de 200 jours, un indicateur technique largement reconnu utilisé pour évaluer l’élan à long terme du marché. Duong a écrit:
«Ce déplacement en dessous du 200DMA suggère que nous entrons dans un cycle baissier. Bien que le bitcoin ait diminué moins de 20% par rapport à son récent sommet, le marché altcoin plus large a subi des pertes beaucoup plus nettes, soulignant l’augmentation du risque et de la volatilité plus loin dans la courbe de risque cryptographique.»
Le rapport a fait valoir que les définitions traditionnelles des marchés des taureaux et des ours, telles que le seuil de 20% couramment utilisées sur les marchés boursiers, sont trop simplistes pour l’espace cryptographique. Les actifs numériques se balançant souvent de 20% ou plus en quelques jours, des mesures alternatives sont nécessaires pour évaluer les véritables conditions du marché.
L’entreprise favorise deux mesures en particulier: les performances ajustées au risque en utilisant des écarts-types (ou des scores Z) et la tendance 200DMA. Ces outils offrent une vision plus nuancée, reflétant non seulement les baisses de prix, mais aussi les changements d’élan et les changements dans la psychologie des investisseurs.
L’analyse a montré que la récente baisse de Bitcoin représente un mouvement d’écart type de 1,4 en dessous de sa norme historique, comparable à l’ampleur des corrections boursières sur les marchés des ours antérieurs.
Dans le même temps, l’indice COIN50 est en territoire ours depuis fin février, renforçant les préoccupations concernant la santé de l’écosystème de cryptographie plus large.
Perspectives prudentes
Alors que Coinbase conseille une position défensive à court terme, en particulier au cours des quatre à six prochaines semaines, elle reste prudemment optimiste quant à la seconde moitié de 2025.
Le rapport suggère que le marché pourrait trouver un fond d’ici la fin du deuxième trimestre, ouvrant potentiellement la voie à une récupération plus forte du troisième trimestre.
Duong a noté:
“Le sentiment peut changer rapidement en crypto une fois que les macro pressions facilitent. Mais pour le moment, l’environnement appelle à la discipline et à la sélectivité.”
Le rapport a également souligné la complexité croissante du marché de la cryptographie, faisant valoir que le bitcoin ne peut plus servir de proxy simple pour tout l’espace.
Alors que les secteurs comme Defi, les jetons d’infrastructure (DEPIN) et les agents axés sur l’IA se développent, la divergence de la performance et du risque est de plus en plus prononcée.
Selon le rapport:
«Alors que Bitcoin mûrit dans un actif de réserve de valeurs, la compréhension du marché plus large nécessite plus d’outils granulaires. Les jours de traitement du marché de la cryptographie comme un monolithe sont terminés.»
Malgré les défis, Coinbase estime que les fondamentaux à long terme de la crypto restent intacts. Cependant, jusqu’à ce que les conditions macroéconomiques se stabilisent et que le capital commence à revenir dans l’espace, la volatilité et la prudence sont susceptibles de dominer.
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