Les Treasurys américains se transformeront en macro narrative avec le potentiel de balancer les marchés cryptographiques. Les enchères du Trésor américain peuvent conduire à une offre record en 2025, avec des implications pour tous les autres marchés.
Les Treasurys américains peuvent atteindre une approvisionnement record en 2025, basé sur ventes aux enchères. En 2025, les placements du Trésor prévu peuvent atteindre 31 $, y compris le refinancement et les nouvelles émissions. L’échelle du marché obligataire américain invitera une surveillance constante en 2025 pour son effet sur les finances internationales.
La dette américaine dépasse 36 T $, nécessitant une nouvelle émission de trésorerie américaine de plus de 31t $ en 2025. Source: données budgétaires
L’émission record coïncide avec la nécessité de servir la dette nationale aux États-Unis de 36,21 t $. L’émission prévue de 31t $ en obligations du Trésor américain représente 109% du PIB américain prévu pour l’année en cours. La dette équivaut également à 140% de la masse monétaire M2.
1 / plus de 31t $ US en fourniture du Trésor attendue en 2025
Une pression de financement importante se profile sur le marché du Trésor américain en 2025, avec des enchères attendues prévues pour dépasser 31t $ US (y compris le refinancement). L’ampleur de cette offre exigera une attention particulière du marché. pic.twitter.com/fzqpbnkwt0
– Binance Research (@binanceResearch) 18 avril 2025
Ces ratios de dette presque records au PIB et M2 signalent l’effet en suspens des enchères du Trésor de cette année. Les recherches de Binance se sont concentrées sur la demande étrangère potentielle, car environ 30% des enchères vont aux acheteurs étrangers.
Alors que les États-Unis changent de rôle dans l’économie et la géopolitique, la composante de demande étrangère sera un grand inconnu pour le marché obligataire.
Les rendements élevés peuvent entraver le marché de la cryptographie
Le marché de la cryptographie a montré une réaction positive pendant les périodes historiques de croissance de M2. Cependant, l’émission de dette à cette échelle est un nouveau défi pour les investisseurs.
L’émission record peut entraîner une augmentation du rendement, ce qui serait attrayant pour les acheteurs qui recherchent des actifs sans risque. Bien que la crypto ait un potentiel de croissance plus élevé et des rassemblements inattendus, les rendements obligataires peuvent aider à compenser une partie de l’incertitude.
Cependant, trop de rendement peut conduire à une intervention de la Fed pour imprimer plus d’argent, ce qui serait une bonne nouvelle pour les actifs à haut risque. Jusqu’à présent, Bitcoin (BTC) a effectué ses plus grands rassemblements au cours des taux d’intérêt principalement bas.
La recherche de Binance considère la crypto comme l’actif de risque ultime, qui se déplacerait généralement en face des instruments à revenu fixe. Le marché obligataire est surveillé de près pour les rendements en fuite, en particulier à la suite du récent krach boursier. Dans le pire des cas, la crypto peut faire face à une autre crise financière mondiale et montrer son rôle soit comme réserve de valeur, soit comme source de spéculation.
La tokenisation de la dette du Trésor américain s’étend à 5,9 milliards de dollars
La dette du Trésor américain est l’une des éléments clés du marché de la cryptographie. La tokenisation de la dette s’est développée rapidement au cours de la dernière année, atteignant un total de 5,9 milliards de dollars.
La dette tokenisée prend en charge les stablescoins soutenus par des actifs et algorithmiques comme un actif fiable. Le rendement est également la principale source de revenus pour Tether Inc. L’émetteur de l’USDT.
En raison du grand nombre de détenteurs de jetons RWA, des rendements plus élevés peuvent devenir un positif net pour le marché de la cryptographie. Les enchères à haut rendement et record disponibles peuvent être l’occasion pour les entreprises cryptographiques de verrouiller certains de leurs gains et de bénéficier des rendements plus élevés.
Le marché de la cryptographie s’appuie souvent sur des factures et des billets à court terme. Pour l’instant, les projets cryptographiques évitent les obligations à long terme, visant une stratégie de rendement plus agile.
