Alors que les Américains ont assisté à l’adoption des ETF au comptant et à terme Bitcoin (BTC), la situation en Europe est différente.
Les ETF Bitcoin sont un sujet brûlant depuis de nombreux mois, car l’approbation d’ETF basés sur le Bitcoin réel aux États-Unis pourrait potentiellement conduire à un afflux de fonds de la part des institutions de Wall Street, poussant éventuellement le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets.
Comment fonctionnent les ETF Bitcoin ?
Comme les ETF traditionnels, les ETF Bitcoin sont émis par des institutions financières qui investissent dans Bitcoin et gèrent le fonds pour le compte des investisseurs. Un ETF Bitcoin peut être structuré de différentes manières. Par exemple, il peut détenir des contrats à terme Bitcoin ou du Bitcoin « physique » comme actif sous-jacent, géré par l’émetteur de l’ETF pour le compte de l’investisseur.
Source : iShares
Dans le cas de fonds à base Bitcoin, l’institution émettrice achète du BTC et le détient. Par la suite, il émet les actions du fonds sur une bourse de valeurs, en suivant le prix de l’actif. Les investisseurs possèdent directement une partie du Bitcoin sous-jacent et, à mesure que le coût du BTC fluctue, la valeur de l’ETF change en conséquence.
L’un des avantages notables des ETF Bitcoin est leur négociation sur des bourses de valeurs réglementées, offrant ainsi un accès à divers investisseurs et éliminant le besoin de connaissances techniques pour stocker en toute sécurité les actifs cryptographiques.
En conséquence, les investisseurs qui découvrent les crypto-monnaies peuvent s’exposer au Bitcoin sans avoir besoin d’un portefeuille crypto ni s’engager dans des transactions sur une plateforme d’échange de crypto-monnaie.
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Bitcoin ETP : à ne pas confondre avec ETF
Outre les ETF, des produits négociés en bourse (ETP) existent sur les marchés d’investissement réglementés. ETP signifie Exchange-Traded Product, représentant un produit d’investissement disponible en bourse.
À mesure que la valeur et les opportunités du marché des actifs numériques augmentent, de plus en plus d’ETP de cryptomonnaies entrent en circulation, notamment des ETP pour Bitcoin, Ethereum (ETH) et Litecoin (LTC).
Que sait-on de l’ETP en Europe
Les ETP Spot Bitcoin existent depuis longtemps en Europe, offrant aux investisseurs un accès aux jetons numériques. L’Europe est beaucoup plus progressiste en termes de produits de cryptomonnaie.
En mai 2015, le fournisseur suédois XBT AB a annoncé l’autorisation de Bitcoin Tracker One (un produit CoinShares). Il s’agissait du tout premier titre basé sur BTC disponible sur une bourse réglementée. En octobre 2015, la société a lancé le système de sécurité Bitcoin Tracker EUR, libellé en euros, disponible via Nasdaq Nordic.
Selon ETFbook, environ 9 milliards de dollars sont actuellement alloués aux ETP en Europe, une grande partie de la collecte d’actifs et des bénéfices de l’année dernière étant motivée par un flot de nouvelles liées aux approbations attendues des ETF aux États-Unis.
ETP crypto en Europe | Source : ETFbook
ETF Bitcoin en Europe
Le premier ETF Bitcoin en Europe, le Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF, a été lancé en août 2023 sur la bourse Euronext Amsterdam sous le symbole BCOIN.
L’ETF Jacobi FT Wilshire Bitcoin, un ETF vert de Jacobi Asset Management, aligne ses objectifs sur les aspirations de l’Union européenne en matière d’innovation blockchain durable. Il s’agit d’une première étape importante vers l’introduction des ETF en Europe, alors que d’autres sociétés de gestion d’actifs cherchent à investir dans le secteur de la blockchain de la région. L’outil dispose d’une solution intégrée pour la certification des énergies renouvelables. Selon la société, cela permet « aux investisseurs institutionnels d’accéder aux avantages du Bitcoin tout en atteignant les objectifs ESG ».
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La société a reçu l’approbation de la Commission des services financiers de Guernesey pour lancer le produit en octobre 2021. Selon les plans de Jacobi, le fonds Bitcoin devait apparaître en juillet 2022, mais il a été reporté en raison de l’effondrement de Terra.
Cependant, l’approbation du fonds n’a pas suscité beaucoup d’enthousiasme. La principale crypto-monnaie n’est entrée dans une tendance à la hausse que vers la fin de l’année, en prévision de l’acceptation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.
Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF/USD | Source : MarketScreener
Il existe certains obstacles au développement d’ETF de crypto-monnaie, principalement la directive de 2009 sur les organismes de placement collectif en valeurs mobilières ou OPCVM. La crypto, comme l’or et d’autres matières premières, n’est pas incluse dans la directive sur les actifs éligibles de la Commission européenne pour les fonds OPCVM.
Y aura-t-il des analogues des ETF spot Bitcoin en Europe ?
Bien que la situation des crypto-monnaies en Europe devienne plus progressive avec le lancement de la réglementation du marché des actifs cryptographiques (MiCA), il est peu probable que l’Union européenne suive bientôt la voie des États-Unis.
Premièrement, les différences culturelles entre Américains et Européens doivent être prises en compte. Alors que les Américains sont souvent considérés comme de brillants représentants du capitalisme, n’ayant pas peur d’investir et d’essayer de nouveaux instruments financiers, l’Europe a une approche quelque peu différente.
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En particulier, en raison de l’approche d’investissement plus conservatrice des Européens, il est peu probable que les ETF Bitcoin au comptant en Europe reproduisent le succès observé aux États-Unis. De plus, les produits négociés en bourse (ETP) sont déjà familiers sur le continent, avec des gestionnaires d’actifs comme CoinShares, 21shares, WisdomTree et VanEck proposant des ETP qui se comportent comme des ETF.
Cependant, l’émergence d’ETF spot Bitcoin en Europe ne peut être totalement exclue. Si le marché américain donne l’exemple, peut-être que les Européens suivront leur exemple.
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