Le prix de l’éther (ETH), la crypto-monnaie native du réseau Ethereum, a chuté de 44 % par rapport au bitcoin (BTC) depuis la mise en œuvre de la mise à jour connue sous le nom de Merge.
Comme l’a rapporté CriptoNoticias, avec son activation, le réseau créé par Vitalik Buterin a abandonné l’exploitation minière avec Preuve de travail (preuve de travail) par Preuve d’enjeu (preuve de mise ou PoS). Depuis lors, un groupe de validateurs est chargé de confirmer les transactions qui sont ajoutés dans chaque nouveau bloc de la chaîne.
Près de deux ans après cet événement, l’explorateur de données sur la chaîneCryptoQuant, indique dans son rapport hebdomadaire Quelle a été la performance du réseau Ethereum par rapport au Bitcoin. Tout d’abord, il ressort que le ratio de prix de l’ETH mesuré en BTC est passé de 0,07909 BTC à 0,0425 BTC, son niveau le plus bas depuis 2021.
Dans ce sens, le rapport mentionne que le lancement sur le marché des fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis basés sur l’éther n’a pas agi comme un catalyseur sur le prix des actifs. En fait, le prix a chuté de 18 % du 23 juillet au 9 septembre.
Depuis leur lancement, les instruments financiers basés sur l’ETH n’ont connu que 9 jours positifs et les sorties d’argent s’accumulent pour plus de 568 millions de dollars.
Selon les projections CryptoQuant, le prix de l’actif numérique du réseau Ethereum pourrait encore baisser par rapport au BTC car il est toujours au-dessus de la ligne de sous-évaluation. « Nous estimons que l’ETH devrait tomber à environ 0,02 en termes de BTC ; une baisse de 50 %, pour qu’elle entre dans le territoire de la sous-évaluation », souligne le rapport.
Pour arriver à cette conclusion, on utilise le MVRV, un indicateur d’analyse technique qui fait référence à valeur marchande à valeur réalisée (valeur marchande par rapport à la valeur réalisée), ce qui permet d’évaluer si le Le prix d’un actif est haut ou bas par rapport aux derniers mouvements effectués par les investisseurs.
Comme le montre le graphique ci-dessous, le MVRV (ligne bleue) de la paire ETH/BTC est de 0,6 et reste en dehors de la zone verte, elle n’est donc pas encore considérée comme en territoire de sous-évaluation par rapport à la monnaie numérique créée par Satoshi Nakamoto.
C’est pour cette raison qu’il est encore possible que l’ETH continue de perdre de la valeur par rapport au BTC. Autrement dit, selon le MVRV, elle n’est pas encore considérée comme une opportunité d’achat pour les investisseurs.
Dans le graphique, on voit également que la dernière fois que l’ETH a été considéré comme sous-évalué par rapport au BTC, le MVRV était inférieur à 0,4.
Les raisons de cette baisse
Selon CryptoQuant, la baisse du prix de l’ETH est lié aux mauvaises performances du réseau Ethereum après la Fusion.
“Alors que l’activité sur le réseau Bitcoin continue de croître grâce à de nouvelles fonctionnalités et améliorations, celle d’Ethereum est en déclin, ce qui pourrait impacter négativement sa valeur relative et son attractivité par rapport au Bitcoin.”
CryptoQuant, société d’analyse en chaîne.
Avec les nouvelles fonctionnalités promues par Bitcoin, cela fait référence à l’apparition des standards de jetons RUNES et Ordinals, qui Ils facilitent l’enregistrement de données telles que des textes, des images ou encore des jeux vidéo dans l’écosystème. Par ailleurs, il convient de noter que les protocoles susmentionnés ont optimisé l’enregistrement des informations sur le réseau.
Dans ce sens, le rapport souligne que la baisse des prix peut être attribuée à « une baisse des frais de transaction sur Ethereum après la mise à jour de Dencun ».
Cette mise à jour a introduit le stockage temporaire des données dans la deuxième couche ou couche L2 d’Ethereum, où les frais de commission de transaction sont moins chers.
Cependant, ce qui se passe, c’est que si la demande passe à la couche 2, la pression d’achat d’ETH diminue puisque moins d’utilisateurs ont besoin de cet actif pour payer les tarifs du gaz.
Selon les données de Token Terminal, les revenus du réseau de couche 1 a chuté de 99 % depuis mars 2024 :
Enfin, CryptoQuant prévient que « la mise à jour « Dencun » a eu un effet inflationniste sur l’offre d’ETH. Après cette mise à jour, l’ETH est redevenu inflationniste, ce qui signifie que la quantité totale d’ETH en circulation augmente à nouveau.
