La faible activité du réseau Ethereum jusqu’à présent en juin a un impact direct sur la circulation de la crypto-monnaie ether (ETH), qui approche de la fin d’un mois inflationniste.
Actuellement il y a 120 175 397 ETH en circulation et 13 425 pièces entrant dans l’offre chaque semaine, selon les données d’ultrason.money.
Pour cette raison, l’offre d’ETH est en passe d’enregistrer un nouveau sommet annuel dans six jours si la tendance actuelle se poursuit.
Cela a commencé à se produire principalement après la mise à jour de Dencun, mise en œuvre en mars dernier, comme le montre le graphique suivant. Depuis cet événement, l’émission a été supérieure à la destruction de l’ETH et la circulation de la cryptomonnaie a augmenté.
Une telle situation peut être négative pour le prix de la cryptomonnaie. Si la demande d’un actif financier stagne ou diminue, alors que son offre augmente, le prix baisse. Quoi qu’il en soit, il convient de préciser que Le taux d’augmentation de l’offre d’ETH est relativement faible : 0,161 % par an au moment de cette publication.
De leur côté, les redevances gaz, qui représentent le coût de réalisation des transactions sur le réseau, a chuté à son plus bas niveau en quatre ans, atteignant 1,34 $ le 22 juin. Bien que cette baisse ait connu un léger rebond jusqu’au niveau actuel de 2,87 $, selon bitinfocharts.
Sur Ethereum, depuis la mise en œuvre de l’EIP-1559 en 2021, les frais sont divisés en deux parties. L’un d’eux, appelé « pourboire », va aux validateurs (anciennement mineurs et actuellement nœuds). L’autre partie, appelée « taux de base », est brûlée, c’est-à-dire détruite. Il est définitivement retiré de la circulation.
De plus, depuis la Fusion (événement survenu en septembre 2022), le rythme d’émission d’ETH a été réduit. Par conséquent, lorsqu’il y a beaucoup d’activité sur le réseau, les brûlures dépassent l’émission d’ETH et cela devient une monnaie déflationniste.
Toutefois, ces dernières semaines, les frais de transaction ont été inhabituellement bas. Cela implique que moins d’ETH est brûlé, ce qui permet à l’offre totale d’augmenter.
Les transactions quotidiennes ont également diminué par rapport à 1,37 million le 19 mars. Après cette date, La tendance est qu’entre 1,1 million et 1,3 million de transactions sont réalisées.
Le nombre de transactions peut être vu dans le graphique suivant de l’explorateur de blocs Etherscan.
Malgré cela, Ethereum n’a pas été affecté et continue d’être de loin le réseau prédominant dans le monde de la finance décentralisée (DeFi). Comme le montre le graphique suivant du site DefiLlama, Sa domination actuelle est de 65%.
Les ETF Ethereum pourraient changer la situation
L’inflation d’Ethereum reste imparable depuis la mise à jour de Dencun (car elle a réduit les frais de réseau). En principe, ce n’est pas grand-chose, et il faut tenir compte du fait que presque aucun nouvel utilisateur n’entre dans l’écosystème, explique l’analyste de marché Juan Téllez à travers son compte sur X.
“À mesure que de plus en plus d’utilisateurs entrent, l’offre d’ETH devrait à nouveau diminuer”, dit-il. «Pourtant, je trouve personnellement que c’est quelque peu inquiétant. « Je préfère investir dans un actif déflationniste plutôt que inflationniste », ajoute-t-il.
Même si Téllez se montre préoccupé, Les ETF Ethereum Spot pourraient venir à la rescousse de l’inflation. « Il semble que les ETF ETH soient sur le point de commencer à être négociés. Il y a des rumeurs selon lesquelles cela pourrait se produire début juillet et les données en chaîne semblent le corroborer”, dit-il.
Le graphique suivant montre comment, après l’annonce de l’approbation des instruments financiers basés sur la cryptomonnaie en mai dernier, les éthers ont commencé à quitter massivement les bourses.
Au total, depuis que les fonds ont été approuvés, 1 362 000 éthers ont quitté les échanges. C’est 36 fois plus que l’ETH émis par Dencun.
Selon Téllez, cette décision suffit à affirmer qu’il n’y a pas lieu de s’inquiéter de l’inflation et Ethereum.
Bien que l’on ne sache pas ce qui pourrait se passer lorsque les ETF éther commenceront à être négociés en bourse, des indications peuvent être obtenues à partir de la performance des ETF spot bitcoin (BTC) émis en janvier de cette année aux États-Unis.
L’effet de l’achat de BTC par les ETF s’est fait sentir sur l’échange de crypto-monnaie Coinbase pendant quelques semaines, mais une fois cela fait, il ne semble pas y avoir de retour en arrière, comme le montre le graphique suivant.
« Autrement dit, si les ETF Ethereum génèrent l’intérêt attendu de la part des investisseurs traditionnels, leur effet annulerait de loin celui de l’inflation Dencun (puisque de nombreux mouvements en chaîne commenceraient à être observés, ce qui entraînerait une combustion des frais). En d’autres termes, il semble que l’inflation de l’Ether serait négligeable par rapport à l’intérêt pour l’Ethereum généré grâce aux ETF », ajoute l’analyste.
