Frank Holmes a eu une longue carrière en tant que gestionnaire d’argent: financer des sociétés d’extraction d’or; s’impliquer dans la création de sociétés de redevances d’or; Développer des produits financiers pour l’industrie du transport aérien – tout cela avec les investisseurs mondiaux américains (Grow), la société de gestion d’actifs cotée en bourse qu’il dirige depuis 1989.
Il est également président de Hive Digital Technologies (Hive), une société minière de Bitcoin avec une capitalisation boursière de 345 millions de dollars et une empreinte en pleine expansion au Paraguay, grâce à une transaction récente dans laquelle l’entreprise a acquis des installations détenue auparavant par un autre mineur, Bitfarms. L’entreprise est née, a-t-il dit, après avoir tenté de lancer un fonds (ETF) de Bitcoin échangeurs de Bitcoin en 2017.
Hive a été vert dès le départ. Sa première installation a utilisé l’énergie géothermique en Islande; Un autre a utilisé l’hydroélectricité en Suède, à seulement 100 kilomètres au sud du cercle arctique. Maintenant, la société prévoit d’avoir environ 430 mégawatts (MW) d’infrastructures opérationnelles au troisième trimestre de 2025 – ce qui signifie suffisamment d’énergie pour alimenter une ville de 86 000 maisons.
Holmes s’exprimera au BTC & Mining Summit au consensus 2025, à Toronto du 14 au 15 mai.
Dans l’approche de l’événement, Holmes a partagé ses réflexions sur la place de Hive dans l’industrie minière plus large, la décision de la société de recycler ses GPU à des fins d’IA et ce que l’avenir nous réserve.
Cette interview a été condensée et éditée pour plus de clarté.
COINDESK: Hive a réutilisé certains de ses GPU pour l’IA. Pouvez-vous m’en parler?
Frank Holmes: À un moment donné, nous avions 130 000 puces AMD et nous étions de l’éther (ETH). Nous étions environ 6% de la mine éther du monde et c’était très rentable. Lorsque cela est parti (avec la transition d’Ethereum vers la preuve de la preuve en 2022), nous avions cette expertise dans les puces GPU et nous avons remplacé beaucoup de nos puces AMD avec des puces Nvidia. Cela nous a permis de commencer à descendre le chemin de l’IA.
La différence entre un mineur ASIC de base et des puces Nvidia est comme conduire un Bronco et une Ferrari. La délicatesse du moteur, les moteurs, tous les engrenages qui entrent dans une voiture haute performance – tout cela se rapporte beaucoup plus à un GPU. Lorsque les pros Antminers S21 se présentent, il nous faut six heures pour les déballer et les brancher. Lorsque les puces Nvidia apparaissent, comme un H100, il est six semaines avant de construire le cerveau et que cela fonctionne. C’est donc un ensemble de compétences complètement différent.
Lorsque vous construisez des infrastructures pour l’extraction de Bitcoin, vous dépensez un million de dollars par mégawatt d’électricité. Lorsque vous entrez dans l’informatique haute performance (HPC), les installations ont besoin de redondance tant que vous dépensez 10 millions de dollars par mégawatt. Cela exclut l’équipement. Vous avez des exigences en génie logistique beaucoup plus élevées et vous avez des dépenses en capital beaucoup plus élevées.
Lorsque vous souhaitez trouver l’énergie pour l’exploitation bitcoin, vous pouvez prendre de l’énergie variable et la réelle partie clé est le coût de l’énergie. En Suède, nous pouvons passer de 30 mégawatts à trois mégawatts en 15 secondes. Nous sommes donc en mesure de redonner de l’énergie ou de le prendre.
Lorsque vous êtes HPC, vous devez vous relever tout le temps, et vous devez donc avoir cette sauvegarde de générateurs, de batteries. La stabilité de l’énergie est beaucoup plus critique pour le HPC que pour l’extraction de Bitcoin. Vous avez donc une matrice avec laquelle vous essayez de jouer.
La stratégie tarifaire de l’administration Trump a-t-elle un impact sur vos opérations?
Nous écoutons les États-Unis car c’est si important pour l’image de marque et la liquidité. Mais nous n’avons jamais rien fait aux États-Unis parce que nous sommes toujours préoccupés par la dépassement des agences de réglementation à Washington. Ils ont essentiellement armé les auditeurs pour poursuivre quiconque était en crypto. Nous avons donc dit: «Resons simplement neutres dans cette juridiction». Ensuite, Trump a gagné, nous avons donc décidé de déplacer notre siège social. C’est stratégique, car si votre siège social est aux États-Unis, vous êtes admissible à bon nombre des différents indices. Nous n’avons pas encore d’opérations minières aux États-Unis.
Mais vous avez considérablement développé au Paraguay.
Je pense que ce qui s’est passé au Paraguay à Bitfarms, c’est qu’ils ont subi une certaine distraction avec leur PDG (à gauche). Il y avait un vide. Puis Riot (Riot) a essayé de venir les acheter et les contrôler. Au cours de cette période de turbulence, le gouvernement paraguayien a mis un tarif sur les mineurs de Bitcoin, ce qui était vraiment très bizarre, mais cela s’est produit, et cela tombera, je pense, l’année prochaine. Tout était troublant pour le nouveau PDG, et il voulait pivoter aux États-Unis, alors ils ont fusionné avec Stronghold (SDIG) pour devenir essentiellement une entreprise américaine, comme une prise de contrôle inverse.
Ils ont encore 80 mégawatts d’électricité au Paraguay, mais la plupart des opérations que nous prenons maintenant. Nous terminons la construction et nous en sommes très excités. Nous avons déjà quelques machines qui fonctionnent. Nous avons le plus grand profil de croissance en 2025 de tous les mineurs de Bitcoin. Nous n’avons fait aucune de ces débentures convertibles funky pour acheter du bitcoin. La plupart d’entre eux ont payé des prix beaucoup plus élevés. Non, nous n’avons pas fait cela parce que nous savons à quel point cela peut être volatile. Chaque fois que tout le monde commence à faire cette dette de frénésie, eh bien, avant, en 2021, tout était pour acheter du matériel minière. Cette fois, c’est tout pour acheter du bitcoin. Bitcoin va ensuite à une correction, et ils sont tous étranglés. Nous ne voulons tout simplement pas être dans cette position.
Nous voyons vraiment l’opportunité au Paraguay. Il a le plus grand barrage de l’hémisphère occidental, partagé 50/50 avec le Brésil. Il fait 14 Gigawatts et comme huit kilomètres de long. C’est tellement immense. Si le Paraguay n’utilise pas l’électricité, le Brésil peut le garder. Eh bien, les mineurs de Bitcoin ne font pas ça. Nous aidons à construire leur infrastructure et ils sont payés chaque mois. C’est donc un gagnant-gagnant pour le gouvernement paraguayen et c’est un gagnant-gagnant pour les actionnaires de Hive, car nous voulons rester concentrés sur l’énergie verte.
Y a-t-il d’autres juridictions auxquelles vous cherchez à vous développer?
Nous envisageons des propositions venant d’Afrique de l’Est. L’Éthiopie en particulier a beaucoup d’électricité bloquée. Certains des autres mineurs sont déjà entrés dans cette zone. Ils ont obtenu tout cet argent bon marché de la Banque mondiale et d’autres institutions, et ils ont construit les barrages, mais ils n’ont pas construit les lignes électriques de l’économie. C’est une grande dépense. Nous avons une vision très claire de passer de 6 eh / s à environ 25 eh / s au cours des neuf prochains mois.
Comment voyez-vous la situation de l’industrie minière en ce moment?
Je ne pense pas que ce soit sain. Vous devez être conscient qu’il y a un changement pour beaucoup de grands mineurs. Les grandes sociétés américaines ne sont pas vraiment dans l’expansion minière. Ils se sont principalement concentrés sur l’ajout de Bitcoin à leur bilan. Ils émulent tous le modèle commercial de Michael Saylor. Mais pour que l’écosystème de Bitcoin fonctionne, vous devez avoir une croissance des nœuds. Vous devez avoir une croissance des opérations minières afin que nous devenons encore plus décentralisés. Certaines entreprises devraient probablement investir davantage dans le réseau Lightning ou dans des infrastructures ordinaires pour se différencier.
Ce que Bitdeer (BTDR) fait (avec la fabrication ASIC) est vraiment intelligent. Le fondateur était également co-fondateur de Bitmain. Donc, en venant avec une nouvelle technologie qui est très économe en énergie en termes de joules consommées, je pense que c’est très bon et compétitif pour les marchés des capitaux.
Les mineurs de Bitcoin vont passer par un processus qui est arrivé aux mineurs d’or. Lorsque le GLD est sorti pour des lingots, tout d’un coup, il y a eu une séparation – des stocks d’or contre le GLD. Ce siècle, les lingots d’or ont surpassé le S&P 500 par une large marge. Mais seuls les stocks d’or de qualité, les stocks d’or des redevances, ont en fait surpassé. L’une des choses que Hive a toujours eu est l’ancien modèle de redevance de revenus élevés par employé, afin que nous puissions faire face à ces ébauches et ne pas avoir à passer par cette panique de grandes licenciements.
