Hong Kong est devenue la plaque tournante mondiale des obligations numériques sur la blockchain, avec des réglementations habilitantes et une base d’investisseurs avancés jouant un rôle majeur. Dans un autre grand pas pour la cité-État, HSBC (NASDAQ : HSBC) a émis la première obligation numériquement native par une entité privée locale.
Sur le plan réglementaire, les deux principaux organismes de surveillance financière de la ville se sont engagés à aligner leurs règles sur les dérivés d’actifs numériques de gré à gré (OTC) avec celles de l’Union européenne, car les lois locales ne sont pas assez strictes pour le secteur.
HSBC émet une obligation numérique d’un milliard de dollars de Hong Kong
HSBC défend la tokenisation du marché obligataire à l’échelle mondiale ; en février, il a ancré l’obligation numérique de 750 millions de dollars de Hong Kong, la première à s’appuyer entièrement sur la technologie blockchain pour l’émission et la gestion.
Forte de cette expérience, la plus grande banque de Hong Kong a émis une obligation numérique d’un milliard de dollars de Hong Kong (130 millions de dollars américains) sur sa plateforme blockchain Orion. HSBC était l’unique coordinateur, agent financier, agent de registre et agent payeur de l’obligation.
L’obligation est une obligation numérique (DNN) libellée en dollars de Hong Kong avec un taux fixe de 3,6 % échéant l’année prochaine avec une fenêtre de règlement T+2 et est cotée à la Bourse de Hong Kong (HKEX). La banque affirme qu’il s’agit de la première obligation numériquement native émise par une entité privée de la ville. Il s’agit également de la première obligation numérique émise en vertu du droit anglais.
«Nous nous attendons à voir une demande croissante d’obligations numériques de la part du secteur privé s’ils peuvent accéder à la liquidité et à l’échelle observées sur notre plateforme HSBC Orion. Nous sommes impatients de développer davantage ce marché », a commenté John O’Neill, responsable des actifs numériques de la banque.
Son collègue, Eugene Ng, qui dirige les marchés des capitaux d’emprunt dans la Grande Chine, a décrit l’obligation comme un nouveau pas vers « la numérisation du marché des capitaux de Hong Kong, établissant une référence pour les futures émissions d’obligations numériques par le secteur privé ».
Avec cette obligation, HSBC a intégré la Central Moneymarkets Unit (CMU) de l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), un système qui assure la compensation, le règlement et la conservation des titres de créance.
Cette intégration est essentielle au succès de l’obligation car elle la met à la disposition des investisseurs qui n’utilisent pas la plateforme blockchain de HSBC. Ce groupe peut toujours investir dans l’obligation via les canaux conventionnels, y compris par l’intermédiaire de dépositaires, sans avoir à interagir directement avec la blockchain Orion. Le résultat est une liquidité accrue, résolvant le plus grand défi des obligations blockchain.
Hong Kong aligne ses règles sur les dérivés OTC avec l’Europe
L’une des principales raisons de la forte ascension de Hong Kong vers un centre mondial de blockchain et d’actifs numériques réside dans ses réglementations habilitantes. Les deux principaux régulateurs financiers de la cité-État cherchent à étendre cette surveillance aux dérivés de gré à gré (OTC) des actifs numériques.
La HKMA et la Securities and Futures Commission (SFC) ont annoncé conjointement qu’elles aligneraient leur cadre réglementaire sur les normes de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) après de vastes consultations avec les parties prenantes et les commentaires du public.
Les deux organismes de surveillance ont sollicité les commentaires des investisseurs dans un document de consultation publié en mars sur les exigences en matière de reporting pour les acteurs du secteur. Ils souhaitaient spécifiquement évaluer l’introduction d’un identifiant unique de produit (UPI) et d’éléments de données critiques obligatoires pour les transactions de gré à gré. Ils voulaient également évaluer la réaction du marché à la proposition d’un identifiant unique de transaction (UTI).
Les organismes de surveillance affirment avoir reçu des commentaires d’organismes industriels, de bourses, d’institutions financières, d’organismes de normalisation, etc.
Les personnes interrogées étaient pleinement favorables à l’intégration des identifiants UPI et UTI, et les régulateurs imposeront désormais leur utilisation pour les dérivés sous-jacents de chaque transaction soumise au Hong Kong Trade Repository (HKTR).
Un UTI est un code unique attribué à chaque transaction financière qui permet aux régulateurs de suivre les transactions individuelles tout au long du cycle de vie d’une transaction. Un UPI, quant à lui, identifie un type spécifique de produit financier, permettant aux régulateurs d’identifier le produit sous-jacent négocié.
Les organismes de surveillance de Hong Kong ont noté que la plupart des propositions soutenues par les acteurs du marché étaient conformes aux normes fixées par l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA).
Cela inclut l’utilisation d’un identifiant de jeton numérique pour « identifier sans ambiguïté les sous-jacents des crypto-actifs pour les dérivés OTC ». Cela comprend également la déclaration de l’orientation d’une transaction du point de vue de l’entité déclarante.
Les services OTC d’actifs numériques à Hong Kong ont fait l’objet d’un examen minutieux à la suite de l’effondrement de JPEX, une bourse locale qui a fait faillite avec 1,6 milliard de dollars de Hong Kong (225 millions de dollars) de fonds d’investisseurs. Les enquêteurs ont découvert que les points de vente physiques de gré à gré étaient « l’un des principaux moyens de canaliser les fonds des investisseurs particuliers vers des escroqueries ».
La SFC s’implique de plus en plus dans la réglementation du secteur des actifs numériques ces dernières années. Plus récemment, il a lancé des consultations sur l’introduction d’un régime de licence pour les dépositaires d’actifs numériques.
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