“Il est possible que le bullrun de Bitcoin n’ait même pas encore commencé”

La situation Bitcoin (BTC) étudie actuellement. L’actif numérique a ressenti l’impact des décisions macroéconomiques mondiales, car les tarifs du président américain Donald Trump ont déclenché une volatilité importante sur les marchés financiers.

Différents indicateurs de stock et de marché en général ont subi des chutes qui n’ont pas été vues depuis le fatidique 2020, lorsque la pandémie Covid-19 est apparue. Un exemple est le S&P 500, qui le lundi 9 juin Il était sur le point d’enregistrer la pire performance en trois joursquelque chose qui n’est pas vu depuis 1987, bien qu’à la fin de la journée il se soit rétabli.

Un autre exemple est l’huile, dont les prix sont il y a au moins cinq ansbien que cela puisse répondre à un problème d’offre, mais pas à la demande. Dans tous les cas, les marchés financiers en général sont agités et l’incertitude domine les conversations.

En fait, avant le début du sujet des tarifs de Trump, Bitcoin a déjà montré des signes baissières. Seule la semaine dernière, les bandes UTXO (sortie de transaction non dépensée ou sortie de transaction non dépensée) ont suggéré une inversion baissière. Ces bandes, utilisées pour analyser le réseau Bitcoin, Ils évaluent les tendances du marché et le comportement des investisseurs.

Bien que cela se produise, les taux dans la chaîne Bitcoin restent faibles, en dessous de 1 USD à tous les niveaux de priorité. Et dans le Mempool, il n’y a pratiquement pas de blocs à traiter par les mineurs, comme on peut le voir dans le graphique Mempool.space suivant.

Cela ajoute à tout cela que le net coule aux fonds cités en bourse (ETF), bien qu’ils soient mitigés, Ils ont enregistré des chutes de leur plus grand pointcomme le montre ce graphique sosovalue. Ceci, poussant parfois le prix de la BTC vers la baisse.

Tout cela indique que Les choses ont l’air un peu sombres à ce momentselon Christopher Bendiksen, qui est le chef de l’étude de marché Bitcoin de la société d’analyse Coinshares. Cependant, il maintient une perspective à la hausse pour ce 2025.

D’où venons-nous?

À cette époque, la BTC a atteint 3 000 USD, après une baisse profonde de 85% en 2018 après que le sommet a atteint en 2017, de 20 000 USD. Puis, en 2019, une rumeur a commencé à se propager sur une éventuelle approbation d’un Bitcoin ETF en espèces, réalisant une reprise à 14 000 USD au milieu de cette année. Il a ensuite reculé lorsque le FNB a été refusé. “Nous refroidissons pendant plusieurs mois et entourons les 10 000 USD lorsque nous entrons en 2020”, se souvient-il.

Parallèlement à cette performance à Bitcoin, d’autres scénarios ont été donnés dans le monde macroéconomique. La courbe de rendement a été investie, les autres ventes aux enchères ont échoué, la croissance économique était médiocre et les craintes de la récession censurent sur le premier plan mondial.

De plus, les taux d’intérêt ont augmenté pour la première fois en plusieurs mois, les marchés étaient instables et, à leur tour, Les actions étaient généralement proches ou au maximum historique.

Surtout, ce scénario reposait en BTC, qui a commencé à être en corrélation avec les événements macroéconomiques. Cependant, c’est l’optimisme et la spéculation qui a vraiment fini par conduire le Bitcoin il y a cinq ans, suggère l’analyste.

“Le marché à cette époque était tout à fait motivé par la politique et les espoirs de grands billets de nouveaux acteurs du marché. Nous voulions désespérément ces flux de capitaux des ETF. Et compte tenu de la prise de vue du marché une fois que ces portes ont ouvert l’année dernière, l’optimisme a été justifié.”

Christopher Bendiksen, chef de Bitcoin Market Research de la société d’analyse Coinshares.

Qu’est-ce qui arrive?

Maintenant, en 2025, La situation se sent de façon inquiétante similaire à 2020Blesen souligne, se souvenant qu’il y a un panorama macroéconomique assez incertain, comme il y a cinq ans.

Les taux d’intérêt ont augmenté beaucoup plus que ce moment, à des niveaux non observés depuis des décennies; L’inflation a également dévasté les économies du monde entier et l’Allemagne est en récession depuis des années. De plus, il y a une grande guerre à l’échelle en Europe de l’Est, coûtant des centaines de milliards de dollars. Malgré tout cela, les actions dans les bourses ont été dans les maximums historiques, “secouant des crises de colère occasionnelles”, suggère le chercheur.

“Nous voici, après avoir surfé la vague royale des flux ETF vers de nouveaux maximums historiques. Ensuite, le président Donald Trump arrive, avec une administration presque incroyablement pro-Bitcoin. Soudain, il y a des espoirs d’une réserve nationale de la BTC aux États-Unis. Pour un premier bitcoiner, ce n’est rien de moins que irréel.”

Christopher Bendiksen, chef de Bitcoin Market Research de la société d’analyse Coinshares.

Pour lui, cela signifierait une “demande colossale des poches les plus profondes du monde”, c’est-à-dire, Les États-nations. “Si la théorie des jeux sur les pénuries absolues se développe, cela pourrait déclencher une carrière pour accumuler des pièces entre les pays souverains”, a-t-il déclaré.

Bien qu’il s’agisse d’une vision avec laquelle Michael Saylor, Bitcoiner et PDG de Strategy ne sont pas d’accord, la société qui cite le marché boursier avec BTC plus accumulé. Selon cet homme d’affaires, il n’y a que de la place pour une nation d’État pour acheter Bitcoin et c’est les États-Unis.

Quoi qu’il en soit, Bendiksen soutient que l’État-nation injecterait les types de flux qui pourraient éventuellement élever BTC pour défier l’or comme le plus grand entrepôt de valeur mondiale indépendante.

Jusqu’à présent, 527 764 Bitcoin, équivalent à 2,51% de l’approvisionnement total de BTC, est entre les mains de différents gouvernements du monde. Il s’agit notamment des États-Unis, de la Chine, du Royaume-Uni, de l’Ukraine, de la Corée du Nord, du Salvador, de Bután, du Venezuela et de la Finlande, comme on peut le voir dans ce graphique des bitcintheries:

Pour plusieurs de ces pays, la BTC est un atout de réserve. Et en général, c’est un récit qui a gagné en popularité remarquable ces dernières semaines. En fait, des analystes suggèrent que le marché est dans une phase où les actifs durs, tels que l’or et la BTC, prendront toute l’importance, avec la monnaie numérique Potentiellement atteindre 150 000 USDtel que rapporté par la cryptotique.

Le vrai marché ascendant?

Bendiksen a rappelé qu’après l’effondrement économique de 2020, les banques centrales des pays ont été forcées d’intervenir et “d’utiliser le seul véritable outil qu’ils ont”, c’est-à-dire, L’imprimante monétaire.

En 2025, le scénario est similaire car de grandes économies se préparent déjà à commencer à diffuser de l’argent, comme la Chine, l’Allemagne et d’autres pays européens. Pour l’analyste, USA“Où les taux sont déjà en baisse depuis un certain temps, et où l’intention d’entreprendre plus de stimuli est évidente.”

“Ce n’est pas un secret que Trump veut que l’imprimante s’allume le plus tôt possible”, a déclaré l’analyste. “Mais Powell ne semble pas disposé à mordre le crochet, et si les tactiques de Trump s’effondrent les marchés afin que Powell scintille, je doute que cela fonctionne, car la Fed est basée sur des données économiques qui ont souvent plusieurs quartiers d’ancienneté lorsqu’ils atteignent leur bureau”, a-t-il poursuivi.

Ainsi, Bendiksen fait valoir que, que ce soit une récession ou non, “les marchés anticipent déjà 4 baisses de taux pour la fin de l’année, devant les 2 lorsque Trump a assumé la position.” Cela signifie une plus grande impression monétaire imminente.

Pour Bitcoin, au moins, cela est positif, car, en 2020, après que l’imprimante monétaire mondiale a été allumée (et la liquidité mondiale a augmenté), “le véritable marché ascendant a commencé, culminant en 2021 avec de nouveaux maximums historiques”, se souvient-il.

En effet, Bitcoin a suivi de près la liquidité monétaire mondiale (M2 Global), avec un délai approximatif de 90 jours. Et, comme on le voit dans ce graphique ci-dessous, Le M2 mondial a recommencé à augmenter Après avoir contracté au cours de la seconde moitié de 2024.

N’oubliez pas que l’excès de liquidité pousse généralement les investisseurs à rechercher des abris contre l’inflation. En cela, Bitcoin, avec son récit d’or numérique, émerge comme le candidat idéal, Potentiellement impactant son prix, comme déjà vu en 2020-2021.

Pour l’analyste, “Si les prix du bitcoin continuent de suivre la liquidité mondiale aussi près que ce qu’il a fait au cours des trois dernières années, nous pourrions faire face à un rebond sain.”

Un cycle irrégulier

Le fait est que, jusqu’à présent, le cycle que Bitcoin a vécu est “très irrégulier” et ne ressemble pas aux pics 2017 et 2021, pense l’analyste. C’est plutôt similaire à la performance de 2019, Selon ce que les bandes UTXO suggèrent.

S’il est faux, le marché est aux portes d’un renversement de bassiste, donc une baisse significative est prévisible Jusqu’à ce que la demande organique trouve un équilibre pour le prix. “Cela signifierait probablement les prix au moins aussi bas que 60 000 USD, peut-être même moins”, a-t-il déclaré.

Maintenant, si vous avez raison, les mouvements que Bitcoin a récemment a été un référence du marché tiré par les flux de capitaux nets des FNBajouté à un pari spéculatif sur les flux souverains qui ne se sont pas matérialisés.

“C’est complètement différent des marchés monétaires faciles des deux cycles précédents, et si ce qui arrive est une autre période macroéconomique importante de taux bas et d’impression monétaire, alors le véritable marché à la hausse n’a peut-être même pas commencé correctement”, a-t-il déclaré.