L’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) ether (ETH) est une possibilité d’ici 2024. Si cela se produit, les analystes de marché mettent en garde contre une centralisation croissante au sein du pool de validateurs du réseau.
“Les ETF américains sur l’éther au comptant qui intègrent du staking pourraient devenir suffisamment importants pour modifier les concentrations de validateurs sur le réseau Ethereum, pour le meilleur ou pour le pire”, indique un rapport de S&P Global, signé par les analystes Andrew O’Neill et Alexandre Birry.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pourrait approuver les ETF éther en mai, lorsque viendra le premier délai pour rendre une décision sur le sujet. Il convient de rappeler que l’approbation de 11 ETF spot bitcoin (BTC) a eu lieu cette année, en janvier, comme le rapporte CriptoNoticias. Plusieurs grandes sociétés de gestion d’actifs, comme BlackRock, Ark Invest, Franklin Templeton et Fidelity, proposent déjà ce service à leurs clients, et envisagent également d’en proposer un identique avec la cryptomonnaie du réseau Ethereum.
Conséquences possibles d’un ETF pour Ethereum
Si les ETF éther commençaient enfin à être négociés, ils pourraient avoir un impact sur le réseau de deux manières. D’un côté, favoriser l’émergence de nouveaux validateurs. Fonctionnant sur preuve de participation (PoS), Ethereum exige que les validateurs déposent et bloquent 32 ETH pour contribuer à la confirmation des transactions et des blocages et obtenir des récompenses en retour. Ce processus est appelé jalonnement.
Ark Invest et Franklin Templeton ont l’intention de miser sur l’ETH qu’ils achètent, dit le rapport cité. De cette manière, les investissements importants levés par ces fonds pourraient contribuer à reconfigurer la carte des validateurs du réseau, dont le Lido est le dominateur absolu. Coinbase est un pool de jalonnement majeur, mais il accumule une part de marché similaire à celle de RocketPool ou de Binance, entre autres.
Précisément, L’autre façon dont les ETF Ether peuvent influencer le réseau est de renforcer la présence de Coinbase en tant que validateur.. L’avantage de la société américaine par rapport à Lido, une plateforme de jalonnement décentralisée, est qu’elle projette une plus grande confiance réglementaire et, par conséquent, elle serait la préférée des soumissionnaires d’ETF. Au moment de la rédaction de cet article, Coinbase compte environ 25 000 validateurs (2,5 % du total du réseau).
Le choix des dépositaires pour les crypto-monnaies de chaque entreprise sera un point clé pour voir comment l’approbation des ETF affecte Ethereum. Si tout le monde se tourne vers Coinbase (au moins trois gestionnaires d’actifs le feraient, selon S&P), la part de la bourse dans le jalonnement d’Ethereum augmentera.
Le risque de centralisation dans Ethereum
Si la gamme de validateurs se diversifie, c’est mieux pour Ethereum. Comme l’ont prévenu les principaux développeurs de ce protocole, La décentralisation est une fonctionnalité très souhaitée car elle réduit le risque de censure à certaines transactions ou acteurs. Cela signifie que si un gouvernement demande au Lido ou à Coinbase de ne pas traiter certaines transactions – comme c’est d’ailleurs le cas actuellement – il doit y avoir d’autres validateurs capables de le faire.
D’un autre côté, la centralisation génère certains points de défaillance qui sont plus faciles à attaquer par des agents externes souhaitant nuire à Ethereum. C’est le cas des clients, qui sont des logiciels qui connectent les nœuds au réseau. Récemment, les validateurs ont été mis en alerte en raison de la large préférence (85%) pour le client geth. dans la couche d’exécution (où les blocs sont créés), ce qui a donné la possibilité de finaliser les blocs sans la participation de nœuds utilisant d’autres clients. Cela crée un point de défaillance majeur dans Ethereum.
