Dans un monde où les marchés financiers naviguent entre l’incertitude géopolitique et la recherche d’actifs haute performance, le bitcoin (BTC) et les entreprises associées à la cryptoactive sont devenus des protagonistes en 2025.
Alors que Bitcoin atteint de nouveaux maximums historiques, surmontant les 111 000 USD, les entreprises emblématiques de cette industrie telles que la stratégie (anciennement Microstrategy), le marathon numérique, la Coinbase et le Metaplanet Ils ont montré des trajectoires disparates, des gains explosifs aux pertes notables.
Cette ascension n’a pas été exempte d’obstacles. Entre février et avril, la guerre tarifaire promue par les États-Unis a généré des turbulences sur les marchés mondiaux, affectant temporairement le prix du bitcoin.
Cependant, une reprise solide en mai, tirée par une trêve partielle des tensions commerciales avec la Chine et un boom des investissements institutionnels et au détail, à la fois directe et via ETF de Bitcoin, a conduit la monnaie à de nouveaux maximums.
Contrairement aux entreprises, Bitcoin offre une exposition directe, éliminant les risques associés aux facteurs d’entreprise tels que les coûts d’exploitationdécisions stratégiques ou réglementations spécifiques.
Bien que sa volatilité reste un facteur à considérer, Ceci est nettement inférieur par rapport à certaines sociétés de bitcoinersce qui en fait une option attrayante pour les investisseurs à la recherche d’une stabilité relative dans le monde des actifs numériques.
Cette analyse comprend Quatre entreprises qui représentent différentes niches dans l’industrie du bitcoin, chacune avec une approche unique ce qui permet d’explorer comment les différents secteurs sont affectés par les fluctuations de la monnaie. Cette diversité offre un panorama complet de la façon dont le bitcoin et les entreprises qui y sont liés se produisent dans différents contextes au sein de l’écosystème.
Stratégie: Levier avec les risques calculés
Stratégie, microstrategy antérieure, Il est devenu une référence pour les investisseurs intéressés par une exposition similaire à Bitcoin.
Sous la direction de Michael Saylor, un ardent défenseur de la monnaie numérique, la société a adopté une stratégie d’accumulation de bitcoin agressive, financé par des obligations convertibles à 0% et les émissions de nouvelles actions.
Actuellement, la stratégie a 576,230 BTC, Ce qui le positionne en tant que société de contribution publique avec la plus grande possession de Bitcoin dans son Trésor. Cette semaine, la société a annoncé son intention de diffuser jusqu’à 2,1 milliards de dollars en actions perpétuelles privilégiées avec un dividende de 10%, visant à financer de nouveaux achats de Bitcoin.
La performance des actions de stratégie reflète une corrélation positive claire avec le prix du bitcoin. Entre janvier et mai, les actions de MSTR ont augmenté de 33%, montrant un rendement solide accumulé jusqu’au 23 mai. En comparaison, le bitcoin a une augmentation de 16% au cours de la même période.
La stratégie mesure également leurs performances à travers «BTC Rendement»(Bitcoin Performance), une métrique qui reflète la croissance de la valeur de ses avoirs Bitcoin par rapport à sa stratégie d’entreprise. Pour aujourd’hui, le 23 mai, le rendement en BTC de MSTR a atteint 15,11%. Cela indique que, bien que les actions de MSTR aient accumulé une croissance de 33%, la performance de leurs exploitations bitcoin, ajustée pour sa stratégie de dette et sa délivrance d’actions, est plus modérée, ce qui explique la différence entre les deux chiffres.
Cependant, MSTR est remarquablement plus volatile que le BTC. Dans les périodes haussières, il agit comme un pari de levier, amplifiant les bénéfices de Bitcoin. Pendant les services correctionnels, comme ceux observés entre février et avril, les chutes de MSTR sont plus prononcéesce qui implique un plus grand risque pour les investisseurs.
Un échange récent dans le réseau social X illustre les attentes et les frustrations des investisseurs de détail. Le 21 mai, un utilisateur a demandé pourquoi les actions de MSTR ont été «clouées» dans 420 USD tandis que Bitcoin a atteint 109 000 USD.
L’analyste Willy Woo a répondu que Les performances de MSTR ne dépendent pas uniquement du bitcoin, mais aussi du marché boursier en généralreprésenté par des indices tels que le S&P 500.
Des facteurs tels que le sentiment du marché, les taux d’intérêt et la performance opérationnelle de l’entreprise influencent son évaluation. “Il y a trop de” touristes “dans ce canal, à en juger par des plaintes à chaque pause dans la montée”, a déclaré Woo, soulignant la complexité des facteurs qui affectent la MSTR.
Marathon numérique: la fragilité des mineurs
Marathon Digital (Mara), La deuxième entreprise publique avec la plus haute possession de Bitcoin (48 137 BTC), offre une perspective différente sur les investissements dans les entreprises de Bitcoiners.
En tant qu’entreprise dédiée à l’exploitation bitcoin, elle est confrontée à des défis uniques liés aux coûts opérationnels élevés, notamment l’électricité, l’équipement et l’entretien de l’amortissement. Si loin de 2025, les actions de Mara ont chuté de 10%, contrastant avec les performances positives de Bitcoin.
La corrélation entre Mara et Bitcoin est claire: lorsque le prix de la monnaie augmente, les actions de Mara ont tendance à le suivre, et vice versa. Cependant, Mara ne se rétablit pas aussi vite que le bitcoin.
Pendant l’automne de Bitcoin entre février et avril, Les corrections du marathon étaient beaucoup plus profondesreflétant la sensibilité des mineurs aux coûts fixes et les marges de gain compressées en périodes de bas prix du bitcoin.
Bien que le marathon ait été partiellement récupéré en mai, son rythme était plus lent et n’a pas compensé les pertes précédentes, mettant fin à la période sur un terrain négatif, comme on peut le voir dans le graphique suivant.
Cette performance Souligner que l’investissement dans des mineurs tels que Mara implique un risque supplémentaire. Les coûts d’exploitation et la dépendance à l’égard des prix du bitcoin pour maintenir la rentabilité rendent ces entreprises moins attrayantes par rapport à l’investissement direct dans la monnaie, en particulier dans les périodes de stagnation ou de baisse.
De plus, la nécessité de Mettre à jour constamment l’équipement minière pour maintenir la compétitivité ajoute une autre couche de complexité financière.
Coinbase: lumières et ombres d’un géant
Coinbase (Coin), le principal échange de crypto-monnaie aux États-Unis, montre également une forte corrélation avec le bitcoin. Votre modèle d’entreprise dépend directement du volume des transactions et de l’enthousiasme du marché des actifs numériques, Ce qui le rend très sensible aux mouvements de Bitcoin. De plus, la société a adopté une stratégie d’accumulation de Bitcoin en tant que réserve de trésorerie et compte actuellement 9 267 BTC.
Cette possession renforce sa corrélation avec le prix du bitcoin, car la valeur de ses réserves fluctue directement avec les variations de marché. Jusqu’à présent de 2025, les actions de pièces ont enregistré une augmentation de 6%, bien en dessous de 16% du bitcoin.
Au cours des premiers mois de l’année, Coinbase a amplifié les augmentations de Bitcoin, dépassant ses performances grâce à l’augmentation du volume des échanges et de l’enthousiasme des investisseurs. Cependant, lors de la baisse de la BTC entre février et avril, les chutes de Coinbase étaient plus gravesreflétant la vulnérabilité de son modèle commercial à la contraction du marché.
La diminution des volumes de négociation et le retrait du capital a eu un impact directement sur leurs résultats financiers. Bien que la récupération de Bitcoin en puisse favoriser un rebond à Coinbase, La société n’a pas réussi à égaler le rendement de la monnaie, restant sur un terrain négatif à la fin de la période.
Cette incapacité à Coinbase pour suivre le rythme de Bitcoin pourrait refléter une plus grande prudence parmi les investisseurs. Les préoccupations concernant les réglementations plus strictes, la compétence croissante d’autres plateformes d’échange et une préférence pour l’exposition indirecte au bitcoin par le biais d’instruments financiers tels que les ETF pourraient être l’enthousiasme de freinage pour les actions de Coinbase.
L’une des histoires les plus frappantes jusqu’à 2025 est la performance de Metaplenet (3350.TSE), une entreprise japonaise dans l’hôtel et le secteur immobilier qui a adopté une stratégie similaire à celle de la stratégie, accumulant le bitcoin comme des actifs du Trésor.
Les actions de Metaplanet a augmenté de 117% jusqu’à présent cette annéedépassant 16% du bitcoin. Cette performance explosive est principalement due à la faible capitalisation boursière de l’entreprise et à la nouveauté qui représentait ses achats de BTC, attirant un fort intérêt spéculatif des investisseurs.
Un échantillon de celle-ci est survenu mercredi dernier. Comme l’a rapporté Cryptonotics, lorsque Bitcoin a atteint son nouveau maximum historique, les actions de Metaplenet ont été temporairement suspendues à la Bourse de Tokyo parce qu’elles ont atteint la limite quotidienne de l’augmentation autorisée. Cet épisode reflète la nature très spéculative de l’entreprise, dont le prix semble plus promu par l’enthousiasme du marché et l’anticipation des mouvements du bitcoin que par les fondations opérationnelles.
Pendant la période de correction de Bitcoin, Metaplenet a subi des chutes importantes, mais sa reprise en mai a été si prononcée qu’il a clôturé la période avec un gain de 135%, contre 11% du bitcoin.
Métaplanet représente un investissement à haut risque et une récompense élevée. Bien qu’il offre des rendements spectaculaires sur les marchés ascendants, sa volatilité extrême en fait un véhicule spéculatif, pas adapté aux investisseurs conservateurs.
Sa dépendance presque exclusive du prix du bitcoin et le manque de fondations opérationnelles solides renforcent son caractère de pari à risque élevé.
Bitcoin Bitcoiners Companies?
L’analyse des données de 2025 révèle que le bitcoin a offert des performances solides et relativement stables, avec une augmentation de 16%, le dépassement du marathon numérique (-10%) et la Coinbase (+ 6%) et le respect de la stratégie (+ 15,11%).
Solo Metaplanet, Avec son gain de 117%, il a considérablement dépassé le Bitcoin, mais à un coût de volatilité extrême.
Pour les investisseurs à la recherche d’une exposition directe et d’une baisse des risques d’entreprise, Bitcoin reste l’option la plus sûre. Les sociétés de BitCoinders, bien qu’elles offrent un potentiel de levier sur les marchés ascendants, comportent des risques supplémentaires liés aux coûts opérationnels, aux décisions stratégiques et au sentiment du marché boursier.
La stratégie et le métaplenet se sont avérés être des paris à risque élevé avec des récompenses potentiellement élevées, Alors que Marathon et Coinbase ont déçu.
En fin de compte, la décision entre les sociétés Bitcoin et Bitcoinders dépend du profil de risque de l’investisseur. Ceux qui sont prêts à assumer une plus grande volatilité pourraient trouver des opportunités dans des actions telles que Metaplanet, Mais pour la majorité, la simplicité et les performances constantes du bitcoin en font l’option la plus attrayante.
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