En novembre dernier, de nombreux membres de la communauté crypto ont salué l’élection de Javier Milei en Argentine. Il a parlé positivement du Bitcoin et beaucoup ont pensé que ses tactiques populistes d’extrême droite pourraient aider à maîtriser le taux d’inflation notoirement élevé de l’Argentine.
Milei se décrit lui-même comme un anarcho-capitaliste. Il a fait plusieurs promesses de campagne comme la fin de la banque centrale, le licenciement de la plupart des fonctionnaires, et sa promesse la plus importante… réduire l’inflation.
Pour replacer les choses dans leur contexte, l’inflation est le symptôme le plus évident des problèmes financiers de l’Argentine. Le pays doit 43 milliards de dollars au Fonds monétaire international et est lourdement endetté par d’autres pays, avec un total de dettes envers ses créanciers de 400 milliards de dollars.
Le taux de change de 946 de Milei est loin d’être proche du taux réel de 1 440 Blue Dollar disponible dans les cuevas.
L’inflation à deux ou trois chiffres du peso argentin handicape le pays depuis des années. Il y a dix ans, 20 pesos valaient un dollar américain. Aujourd’hui, il coûte 1 440 pesos pour acheter un dollar.
Dans les 24 heures qui ont suivi son accession à la présidence, Milei a renié sa promesse de mettre fin à l’inflation. En dévaluant le taux de change officiel du peso de 366,5 à 800 pesos pour un dollar le premier jour de son mandat, il a prétendu qu’il ne faisait que ramener le taux officiel à parité avec le taux de change réel dans les « cuevas » (centres de change illégaux) les plus courants.
Mais il a continué à revenir sur sa promesse. Il est président depuis six mois et ce mois-ci, le peso a de nouveau atteint son plus bas niveau historique par rapport au dollar américain. Pire encore, son taux de change officiel de 946 est complètement déconnecté de la réalité et n’est pas du tout proche du taux réel de 1 440 dollars bleus pratiqué dans les cuevas.
Ni Milei ni Bitcoin n’ont stoppé l’inflation argentine
Les taux d’inflation élevés rendent les économies improductif et chaotique.
- Les détenteurs d’espèces veulent dépenser le plus rapidement possible – avant que les prix n’augmentent – et ne peuvent pas se permettre de prendre le temps de comparer les prix.
- Les propriétaires d’entreprise ont du mal à fixer le prix des contrats à long terme.
- Des retards normalement anodins dans les travaux ou dans la facturation deviennent rapidement catastrophiques en raison des dévaluations monétaires.
- Les épargnants recherchent des investissements à haut risque et offshore pour tenter de battre le taux d’inflation local.
En résumé, échapper à l’inflation devient une priorité, ce qui n’est pas une activité économiquement productive. En effet, cette focalisation sur la prévention de l’inflation détourne tous les travailleurs de la production de services et de biens utiles à la société.
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De plus, une monnaie gonfle lorsque les créanciers craignent que le souverain imprime ou déprécie la monnaie pour rembourser sa dette. Pour cette raison, l’inflation en elle-même n’est pas le problème ; elle est plutôt un symptôme de l’endettement souverain.
Ces dernières semaines, Milei a fait des tentatives tardives pour ralentir le taux d’inflation du peso. Il jure que la banque centrale ralentir son rythme d’impression et a promis d’utiliser les modestes réserves de devises étrangères du pays pour acheter des pesos.
Les sceptiques affirment que ses stratégies s’attaquent de manière imprudente à un symptôme du problème et non au problème lui-même, à savoir la dette.
