“Je n’aime pas à quoi ressemble le bitcoin”: Mike Fay

Le marché des actifs numériques passe par un moment d’incertitude, et Bitcoin (BTC), la monnaie numérique la plus emblématique n’échappe pas aux ombres qui occupent leur valeur.

Au milieu de Un février marqué par des sorties en capital massives et un sentiment de peur parmi les investisseursl’analyste technique Mike Fay lance un avertissement clair: “Je n’aime pas à quoi ressemble Bitcoin à cette époque.”

Avec le prix actuel d’environ 84 000 $ – un 20% inférieur à son maximum historique de 109 300 dollars enregistrés le 20 janvier – Fay projette un scénario à court terme qui pourrait conduire la monnaie à des niveaux encore plus bas.

De l’avis du spécialiste, tout indique une éventuelle chute à des niveaux aussi bas que 72 000 $ par durcissement À court terme.

Dans un contexte de flux de capitaux négatifs et de vents contre macroéconomiques, le panorama du bitcoin devient de plus en plus complexe.

Un changement de perspective après l’optimisme frustré

Début février, Fay reconnaît qu’il a maintenu une posture optimiste sur le bitcoin. Il attendait un rebond vers de nouveaux maximums, motivés par la saisonnalité et la demande liés aux fonds bitcoins cités (ETF) aux États-Unis.

Cependant, ces attentes n’ont pas précisé. “J’étais très optimiste quant à l’adresse à court et moyen terme de la BTC, mais ma prédiction ne s’est pas concrétisée”, admet l’analyste.

Ce revers l’a amené à réévaluer son analyse, Identifier les signaux inquiétants qui étaient passés inaperçus dans leur projection initiale.

Parmi les observations qui se démarquent maintenant dans son diagnostic, Fay indique une détérioration des fondements du réseau Bitcoin. L’utilisation du réseau a considérablement diminué, Alors que la croissance de nouvelles adresses – un indicateur d’adoption clé – est restée stagnante pendant des moisselon les données de Glassnode.

“Le seul véritable moteur de prix BTC semble être la croyance que quelqu’un d’autre paiera plus pour cela”, dit-il. Ce commentaire reflète sa perception que la valeur actuelle de Bitcoin pourrait être plus liée à la spéculation qu’à l’utilité tangible.

Dynamique de l’offre et de la demande sous contrôle

Un autre angle que Fay explore est l’impact du Bitcoin ETF en espèces, comme le Ishares Bitcoin Trust (IBIT), la plus grande expérience Bitcoin du marché, sur la dynamique de l’offre et de la demande.

Le spécialiste a reconnu un déficit important entre les récompenses obtenues par les mineurs du réseau et la demande externeà la fois des acheteurs ETF et des entreprises telles que Strategy – précédemment connues sous le nom de MicroStrategy.

Cette société a continué à acquérir de la BTC de manière agressive, Ajout de 20 356 Bitcoin entre le 18 et le 23 février Pour une valeur de 1 990 millions de dollars, comme l’a rapporté la cryptotique. Cependant, cet achat enregistre déjà une perte approximative de 10% en moins d’une journée.

Malgré ces achats de masse, l’avantage des actions de stratégie et le prix du bitcoin semble diminuer. Fay souligne que, bien que la stratégie ait 499.096 BTC – équivalent à 2,5% de l’offre en circulation – ,, Son influence ne contrecarre pas un sentiment de marché de plus en plus sombre.

Dans ce contexte, l’analyste considère que La dépendance d’un seul acheteur dominant pourrait devenir un risque supplémentaire pour la monnaie.

Vents contre la macroéconomie et l’évaluation

Au-delà des facteurs spécifiques du bitcoin, Fay identifie les vents contre les actifs de risque en général.

Les évaluations des actions sur le marché américain sont à des niveaux élevés, et les taux d’intérêt ne montrent pas les signaux de retraite bientôt.

“Le bitcoin se comporte plus comme le composite nasdaq que comme l’or”, observe-t-il. En fait, la corrélation de 30 jours entre le bitcoin et l’or est négative depuis près de deux semaines, tandis que Son lien avec les taux boursiers des États-Unis reste positif depuis aoûtcomme on peut le voir dans le graphique suivant.

Cette relation soulève un défi: dans un environnement d’aversion au risque, le bitcoin pourrait être perçu davantage comme un atout spéculatif que comme un refuge sûr, dit-il.

Pour soutenir cette hypothèse, Fay recoure la relation NVT (valeur du réseau aux transactions), une métrique qui compare la capitalisation boursière d’une crypto-monnaie avec la valeur des transactions effectuées dans son réseau.

À l’heure actuelle, La NVT moyenne de Bitcoin est de 211ce qui suggère qu’il est “de façon spectaculaire” surévaluée “par rapport à ses moyennes historiques et à d’autres crypto-monnaies telles que Litecoin (LTC).

Pour sa part, Litecoin pourrait être en concurrence pour le même capital spéculatif que Bitcoin. La semaine dernière, un FNB basé sur le LTC proposé par Canary Capital Group a progressé vers une éventuelle approbation aux États-Unis, après avoir été incluse dans la liste de la Centre de dépôt et de compensation (DTCC).

Eric Balchunas, analyste Bloomberg Intelligence, estime à 90% la probabilité que ce fonds soit achevé, ce qui pourrait détourner les flux d’investissement du bitcoin.

Les capitaux coulent dans le recul et un sentiment de peur

L’analyse de Fay s’arrête également dans les mouvements de capital récents. En février, le Bitcoin ETF en espèces aux États-Unis a connu des sorties massives, Avec un total de 2 000 millions de dollars à la retraite au cours des six derniers jours ouvrables.

Hier, le 25 février, ces départs ont atteint un record de 1 000 millions de dollars en une seule journée, comme le montre le graphique suivant.

“Étant donné qu’environ 6% de l’offre actuelle de BTC est maintenue par le biais de ces instruments, les ETF ont un grand impact sur le prix à partir de maintenant”, explique l’analyste.

À ce panorama s’ajoute un indice de peur et de cupidité qui a lancé hier Une lecture de 25, un niveau qui n’a pas été vu puisque Bitcoin est tombé en dessous de 50 000 $ l’année dernière et qu’aujourd’hui est affûté, atteignant 21 ans.

Bien que Fay reconnaisse que cet extrême pourrait être interprété comme un signal opposé – indiquant une reprise possible – préfère rester prudent. “Je ne suis pas sûr de me dépêcher d’entrer”, prévient-il.

Niveaux techniques et projections de prix

D’après une approche technique, Fay examine les chaussettes mobiles (MA) pour comprendre l’action des prix. Bitcoin a perdu le soutien de la MA de 8 semaines et tombe désormais également en dessous de la MA de 20 semaines.

Au cours des dernières heures, le prix de la BTC est tombé en dessous non seulement de la MA de 8 semaines, mais aussi des 20 semaines. “Avec les deux MA visant bientôt à converger bientôt, BTC devrait organiser une récupération spectaculaire entre maintenant et la fin de la semaine pour éviter ce que je considère comme des dommages importants à court terme.”

Si cette tendance persiste, L’analyste est probable que BTC atteigne la MA de 50 semaines, située environ 75 000 $. Même dans le graphique quotidien, notez que le prix approche de la MA de 200 et 300 semaines, des niveaux qui pourraient agir comme des supports clés.

Avec un indice de force relatif (RSI) de 14 jours en 28, Bitcoin montre les signaux globaux. Cependant, Fay souligne que la monnaie a tendance à exagérer ses mouvements à la fois de haut en bas, et les Bears semblent avoir le contrôle pour le moment.

Son cas de base indique une chute à 81 000 $, avec une réelle possibilité de descendant encore plus, Jusqu’à 72 000 à 73 000 dollarsune gamme qui coïncide avec des niveaux techniques importants et le maximum de mars dernier.

Un regard vers l’avenir avec prudence

Alors que le marché digère ces projections, d’autres experts renforcent la vision baissière. Arthur Hayes, co-fondateur de Bitmex, coïncide avec Fay et prédit que Bitcoin pourrait revenir à 70 000 $, Citant l’impact d’une éventuelle sortie de masse des fonds Ishares Bitcoin Trust (IBIT), Géré par BlackRock.

Des facteurs macroéconomiques, tels que l’inflation aux États-Unis et les tensions géopolitiques, alimentent également l’incertitude, Les investisseurs conduisent à opter pour des positions plus conservatrices.

Le chemin de Bitcoin semble être en proie à des obstacles. Bien que son histoire démontre une capacité de récupération remarquable, Fay n’exclut pas une chute plus profonde, mais ne ferme pas la porte à de futures opportunités à des niveaux inférieurs. Pour l’instant, le message est clair: Le marché est à un tournant, Et la patience pourrait être la meilleure stratégie pour ceux qui cherchent à naviguer dans cette tempête.

Le bitcoin peut trébucher, mais pas tomber

Une analyse récente de Thomas Perfumo, responsable de la stratégie de Kraken, envoyée à la cryptotique, suggère que, malgré la perspective baissière de Fay, Le Bulloi Bull Run de Bitcoin est loin de terminer. Le spécialiste identifie cinq indicateurs clés qui soutiennent cette perspective optimiste.

Tout d’abord, le parfum se démarque du domaine bitcoin, qui Il reste solide à 60%, sans signes de spéculation excessive typique de la fin des cyclesquand historiquement, il tombe à 40% en raison de la montée des altcoins. L’absence d’un rebond généralisé dans ces derniers renforce son argument.

Un autre facteur est la croissance des stablecoins, dont la capitalisation Il a augmenté de 11% en 2025, atteignant 226 milliards de dollarsdépassant son record de 2022 précédent.

La volatilité, qui est passée de 40% à 30%, joue également en faveur. Loin de 100% observé dans les pics passés, Ce niveau indique que le bitcoin n’est pas entré dans une phase d’euphorie ou d’épuisement.

Enfin, Perfumo souligne un environnement réglementaire plus favorable, avec des exemples tels que des propositions aux États-Unis pour les réserves étatiques et fédérales de la BTC, qui pourraient promouvoir l’adoption institutionnelle et maintenir la montée.

En conclusion, l’analyste voit des fondations solides pour un marché avec un potentiel de croissance, même sans signaux d’un toit imminent.