Le cabinet de recherche Kaiko estime que les bons du Trésor tokenisés continueront d’attirer les investisseurs, même face aux baisses de taux anticipées de la Réserve fédérale américaine, qui peuvent souvent diminuer l’attrait des actifs à revenu fixe.
Selon le rapport de marché du deuxième trimestre de la société, l’intérêt pour ces fonds tokenisés continue de croître en raison de leur attrait pour les investisseurs en quête de liquidité et de sécurité.
Kaiko a expliqué que même avec des baisses potentielles des taux, le taux réel des fonds fédéraux, ajusté en fonction de l’inflation, pourrait rester stable, voire augmenter. Ce scénario pourrait maintenir l’attrait des bons du Trésor par rapport aux actifs plus risqués, car les investisseurs privilégient la liquidité et la sécurité.
Activité croissante
Selon les recherches de Kaiko, Le fonds tokenisé on-chain de BlackRock, BUIDL, est devenu le plus grand fonds on-chain en termes d’actifs sous gestion (AUM) depuis son lancement en mars, avec des entrées nettes de 520 millions de dollars à fin juin.
Le fonds fait partie d’une tendance croissante de fonds tokenisés offrant une exposition aux instruments de dette traditionnels comme les bons du Trésor américain. Parmi les autres fonds notables, citons FOBXX de Franklin Templeton, OUSG et USDY d’Ondo Finance et USYC de Hashnote, tous offrant des rendements alignés sur le taux des fonds fédéraux.
Le rapport détaille également l’activité croissante sur le marché on-chain pour ces actifs tokenisés. Le jeton de gouvernance d’Ondo Finance, ONDO, a connu une augmentation significative de ses échanges après l’annonce d’une collaboration avec BUIDL, atteignant un niveau record de 1,56 $ en juin.
Défis
Toutefois, le rapport note que les flux entrants dans ces fonds pourraient être confrontés à des difficultés à mesure que l’environnement des taux américains évolue, l’effervescence du marché s’étant apaisée.
Malgré les attentes d’une baisse potentielle des taux de la Fed, les marchés tablant sur une baisse de 100 pb cette année, l’attrait des fonds du Trésor tokénisés pourrait persister. Les données récentes sur l’inflation américaine, plus faibles que prévu, ont renforcé les attentes d’une baisse des taux en septembre.
Toutefois, les baisses de taux ne se traduiront pas nécessairement par un assouplissement de la politique monétaire. Si l’inflation baisse au même rythme ou plus rapidement que les baisses de taux nominaux, les taux réels pourraient rester stables, voire augmenter. Le taux réel des fonds fédéraux, ajusté en fonction de l’indice des prix à la production, a enregistré une hausse modérée cette année malgré des taux nominaux stables.
Un marché de 2 milliards de dollars
Le marché des bons du Trésor américain tokenisés a atteint son plus haut niveau historique de 1,93 milliard de dollars le 14 août. Selon rwa.xyz donnéesle marché a connu une croissance de 150 % depuis le début de l’année.
Après le lancement de BUIDL de BlackRock, Ethereum (ETH) est devenu l’infrastructure préférée pour déployer des versions tokenisées de fonds, avec 1,4 milliard de dollars d’actifs numériques créés sur le réseau au moment de la mise sous presse.
Stellar arrive en deuxième position avec 430 millions de dollars déployés, stimulé par FOBXX de Franklin Templeton, tandis que Solana et Mantle comptent également parmi les réseaux les plus utilisés, avec respectivement 48 millions de dollars et 30 millions de dollars de bons du Trésor américain tokenisés.
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