La Réserve fédérale poursuit depuis des années l’objectif d’inflation de 2 %. Aujourd’hui, avec les nouvelles données sur l’inflation de septembre, il semble qu’elles se rapprochent.
Les indices des prix à la consommation et à la production ont atteint les niveaux attendus par la Fed, montrant que l’inflation baisse vers l’objectif de la Fed. Selon Goldman Sachs, ils y seraient peut-être déjà.
La banque d’investissement prévoit que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) du département du Commerce pour septembre affichera un taux d’inflation sur 12 mois de 2,04 %.
Si tel est le cas, il serait arrondi à 2 %, ce qui placerait finalement la Fed à son objectif à long terme.
L’inflation sous-jacente est tenace, la faute aux loyers
Il y a deux ans, l’inflation a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, les obligeant à relever les taux d’intérêt de manière agressive. Aujourd’hui, les économistes estiment que l’inflation s’est suffisamment atténuée pour que la Fed puisse mieux respirer.
Même si l’inflation globale est en baisse, l’inflation sous-jacente – la mesure préférée de la Fed qui exclut les aliments et l’énergie – reste un problème.
Goldman Sachs estime qu’il atteindra 2,6% pour septembre. L’indice des prix à la consommation montre que l’inflation sous-jacente était encore pire, atteignant 3,3 %. Les coûts du logement, en particulier le loyer, continuent de le faire grimper.
Le président de la Fed, Jerome Powell, pense que l’inflation des loyers finira par se calmer. Il s’attend à ce que l’inflation du logement continue de baisser, ce qui les aiderait à atteindre leur objectif de « désinflation ». Le marché du travail commence également à se calmer.
Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que la Fed s’était suffisamment refroidie pour contenir l’inflation tout en restant proche du plein emploi. Mais il ne sera pas facile d’atteindre cet objectif de 2 % et de le maintenir à cet objectif.
Pendant ce temps, l’outil de « prévision immédiate de l’inflation » de la Fed de Cleveland indique un taux PCE global de 2,06 % pour septembre. Sur le papier, ce chiffre serait arrondi à 2,1 %, légèrement au-dessus de l’objectif.
Mais le taux d’inflation au troisième trimestre se situe à seulement 1,4 % sur une base annualisée, bien en dessous de l’objectif de la Fed.
Des baisses de taux de la Fed sont sur la table
Il y a quelques semaines, ils ont pris une décision sans précédent, réduisant les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage pour les ramener dans une fourchette de 4,75 % à 5 %. Ce n’est pas quelque chose que l’on voit habituellement dans une économie « stable ».
La Fed revient désormais à ses baisses normales de taux d’un quart de point, mais le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu’elle pourrait en fait ignorer complètement cette réduction lors de la réunion de novembre.
La Fed sait qu’elle doit être prudente. Kurt Rankin, économiste principal chez PNC, a déclaré que des réductions de taux agressives pourraient relancer l’inflation en obligeant les entreprises à rivaliser pour obtenir davantage de ressources afin de répondre à la demande croissante.
Si l’inflation grimpe à nouveau, la Fed devra relever ses taux, ce qui est la dernière chose que l’on souhaite voir en ce moment.
Les traders à terme semblent convaincus que Powell réduira les taux d’un quart de point en novembre et décembre.
Les économistes comme Mark Zandi de Moody’s ne s’attendent pas à des baisses de prix généralisées. Les entreprises peuvent maintenir les prix stables si la demande chute, mais les baisses de prix généralisées sont rares, même en période de récession.
Les prix des biens physiques ont chuté grâce à des conditions d’offre et de demande plus normales après la pandémie. Même si les prix de l’énergie et des produits alimentaires restent volatils et fluctuent beaucoup.
La qualité de l’électronique grand public continue de s’améliorer, et même si ces prix semblent baisser, il s’agit souvent simplement d’une amélioration de ce que vous obtenez pour le même montant d’argent.
Selon Zandi, les baisses de prix ne se produiront pas partout, et il est peu probable que de nombreuses entreprises baissent leurs prix à moins que la demande ne s’effondre. Même dans ce cas, les prix ne baissent généralement pas en période de récession.
