La Réserve fédérale a déclaré que la dette du gouvernement américain de 36 000 milliards de dollars constituait le plus grand risque pour la stabilité financière, repoussant l’inflation et les tensions géopolitiques en bas de la liste.
Cette sombre reconnaissance intervient après l’enquête de la banque centrale, menée par les services de la Fed de New York entre août et octobre, et incluse dans son dernier rapport semestriel sur la stabilité financière.
Même si la Fed s’est montrée sévère à l’égard du secteur bancaire, le qualifiant de « sain et résilient », le reste du système ne semble pas aussi solide. Les fonds spéculatifs maximisent leur effet de levier pour atteindre des niveaux records, et les ménages, en particulier ceux ayant de faibles cotes de crédit, prennent du retard en matière de prêts automobiles et de cartes de crédit.
La Fed a déclaré que les taux de délinquance dans ces domaines sont « supérieurs à la moyenne », resserrant encore davantage l’étau autour de l’économie.
Un éléphant de 36 000 milliards de dollars dans la pièce
Le gouvernement américain a accumulé 36 000 milliards de dollars de dette brute, un chiffre impossible à ignorer. Les paiements d’intérêts sur ce monstre ont bondi de 240 milliards de dollars au cours du seul exercice 2024, dépassant les dépenses de défense et d’assurance-maladie.
Le déficit budgétaire de l’année ? Un montant époustouflant de 1 834 milliards de dollars, ce qui en fait le troisième plus important de l’histoire américaine. Pour ajouter au chaos, le Congressional Budget Office, non partisan, prédit que le ratio dette/PIB dépassera 106 % d’ici 2027, battant ainsi les records établis pour la dernière fois en 1946.
Et cela ne va pas s’arrêter là. Le CBO prévient que ce ratio continuera à grimper pendant des décennies si les décideurs politiques ne changent pas de cap. L’expiration des réductions d’impôts, les plafonds budgétaires et la lutte imminente autour du plafond de la dette en 2025 ne feront qu’alimenter le feu.
Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable, a déclaré : « Les coûts d’intérêt dépassent ce que nous dépensons sur presque tous les postes budgétaires. » Elle a critiqué les législateurs pour avoir traité ces étapes comme si de rien n’était, appelant à des réformes sérieuses pour mettre fin à l’hémorragie budgétaire.
Malgré les avertissements de la Fed, le gouvernement semble coincé dans un cycle de dépenses supérieures à ses collectes. Les dépenses de sécurité sociale ont augmenté de 107 milliards de dollars en 2024, tandis que celles de Medicare ont augmenté de 25 milliards de dollars.
Ces programmes sociaux, cruciaux mais coûteux, vieillissent au même rythme que la population américaine. Sans réforme, ils se dirigent droit vers l’insolvabilité.
Les Stablecoins sous le feu des projecteurs de la Fed
La Fed ne s’est pas arrêtée à la finance traditionnelle. Les Stablecoins ont également été critiqués dans le rapport. Le marché de ces actifs numériques a atteint 170 milliards de dollars en novembre 2024, juste avant son pic d’avril 2022.
Mais la Fed a qualifié les pièces stables de « structurellement vulnérables aux ruées » et a critiqué l’absence d’un cadre réglementaire fédéral solide pour les soutenir, même si l’on attend beaucoup de véritables réglementations à venir avec le président Donald Trump.
Mais la Fed n’est pas exactement la plus grande fan de Trump, et pour cause. Le président a critiqué leur décision et les a nargués pendant des années, qu’il soit au pouvoir ou non.
Pendant ce temps, les marchés obligataires sont chaotiques. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont fortement augmenté ces derniers mois, alors même que la Fed a réduit ses taux de 75 points de base cette année. La prime de terme du Trésor (essentiellement ce que les investisseurs exigent pour détenir des titres à long terme) est proche de ses plus hauts niveaux depuis 2010.
La volatilité des taux d’intérêt atteint également des sommets, en raison de l’incertitude entourant la croissance économique, de l’inflation et du flot incessant de dettes publiques.
La Fed a souligné que même si les risques de financement ont diminué depuis son dernier rapport, ils restent « notables ». Le marché obligataire, avec ses fluctuations brutales et sa flambée des rendements, ne calme pas vraiment les nerfs de qui que ce soit. Les niveaux de volatilité restent supérieurs aux normes historiques, ce qui montre clairement que les perspectives économiques sont tout sauf stables.
De zéro à Web3 Pro : votre plan de lancement de carrière sur 90 jours
