Aujourd’hui, profitez de la newsletter On the Margin sur Blockworks.co. Demain, recevez les nouvelles directement dans votre boîte de réception. Abonnez-vous à la newsletter En marge.
Bienvenue dans la newsletter On the Margin, présentée par Ben Stack, Casey Wagner et Felix Jauvin. Voici ce que nous déballons aujourd’hui :
- La Fed vient de partager sa décision sur les taux, et surtout ses projections de fin d’année. Voyons ce que cela signifie et comment les marchés réagissent.
- Les ETF ETH au comptant prévus ont connu un certain mouvement, mais les choses ont ensuite semblé stagner. Au cas où vous auriez perdu la trace, voici où nous en sommes.
- Le mineur de Bitcoin Core Scientific a été réinscrit plus tôt cette année après être sorti de la faillite. C’est en hausse de 170% depuis le début de l’année.
C’est la Journée de la Fed !
Le Comité fédéral de l’Open Market s’est terminé cet après-midi et a révélé que les taux d’intérêt resteraient inchangés entre 5,25 % et 5,5 %. Les projections des banquiers centraux montrent que le comité s’attend à ce que les taux baissent entre 4,9 % et 5,4 % d’ici la fin 2024.
Cette décision largement attendue intervient quelques heures après la chute du dernier chiffre de l’IPC, avant l’ouverture du marché ce matin. L’inflation est en hausse de 3,3 % sur un an en mai, et les prix de tous les biens hors alimentation et énergie ont augmenté de 0,2 % au cours du mois.
L’indice CPI était, selon la plupart des témoignages, excellent. Les deux chiffres principaux se sont révélés inférieurs aux attentes et ont suffi à assurer aux marchés qu’une baisse des taux pourrait avoir lieu dès septembre. La probabilité d’une baisse des taux en septembre est passée à 63 % après la publication de la déclaration du FOMC, selon les données du groupe CME.
Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite ont également apprécié les chiffres liés à l’inflation, augmentant respectivement de 1,3 % et 2 % au cours des premières heures de négociation.
La crypto a également surfé sur la vague. Bitcoin et Ethereum ont chacun gagné environ 4% après le rapport CPI. BTC est brièvement revenu dans la fourchette des 70 000 $ avant de réduire ses gains pour osciller autour de 69 500 $ en début d’après-midi.
Suite à la décision de la Fed sur les taux, le bitcoin s’est négocié à plat, se situant toujours juste en dessous de 70 000 dollars.
Après que la Fed ait assoupli sa décision et ses projections en matière de taux d’intérêt, les actions sont restées stables. Le S&P a légèrement réduit ses gains, mais s’échangeait toujours en hausse de 1 % sur 24 heures. Pendant ce temps, le Nasdaq a maintenu une hausse de 1,7% au cours de la séance de bourse dans les instants qui ont suivi la publication.
Bien que les marchés digèrent peut-être bien la décision sur les taux déjà intégrée, le chiffre clé réside dans les perspectives à long terme des membres du comité en matière de taux d’intérêt.
“Même s’il y a de grands espoirs que la Réserve fédérale puisse trouver un équilibre en réduisant l’inflation sans bloquer la croissance économique, des chocs sur les marchés pourraient encore survenir dans les mois à venir”, a déclaré Ben Nichols, directeur général de RAW Capital Partners.
Les données sur l’emploi de la semaine dernière sont arrivées un peu trop chaudes pour être rassurantes, faisant grimper les rendements du Trésor et obligeant les investisseurs à repenser le nombre de baisses de taux – voire pas du tout – que nous pourrions voir avant la fin de l’année. Les membres du comité confirmant aujourd’hui qu’ils estiment que les taux d’intérêt finissent en 2024 à la baisse devraient être un soulagement.
La décision d’aujourd’hui intervient après que la Banque centrale européenne a décidé la semaine dernière de réduire ses taux, même dans un contexte d’inflation persistante. La Banque d’Angleterre est la suivante, avec sa décision sur les taux attendue la semaine prochaine.
Il est désormais temps pour les investisseurs de diversifier leurs activités, a déclaré Nichols.
“Pour les investisseurs, l’objectif doit rester de veiller à ce que les portefeuilles puissent supporter toute turbulence pouvant découler de l’action des banques centrales du monde entier”, a-t-il noté. “Nous nous attendons donc à ce que beaucoup choisissent de continuer à diversifier leurs investissements dans des classes d’actifs, des régions et des secteurs non corrélés, ainsi qu’un mélange d’investissements traditionnels et alternatifs.”
N’oubliez pas que vous l’avez entendu de lui, pas de moi ! Aucun conseil d’investissement ici.
— Casey Wagner
48%
Le pourcentage de dirigeants du Fortune 500 interrogés affirmant que la cryptographie peut accroître l’accès au système financier et permettre aux personnes sous-bancarisées de créer de la richesse.
Donc en gros la moitié. En outre, environ la moitié des propriétaires de petites entreprises déclarent qu’ils sont susceptibles de rechercher des candidats familiers avec la cryptographie lors de l’embauche de professionnels de la finance, du droit ou de la technologie, selon le récent rapport de Coinbase. Les banques peuvent trouver davantage de moyens de travailler avec les sociétés de cryptographie et d’encourager l’innovation, a déclaré un dirigeant du Fortune 500 dans le cadre de l’enquête.
C’est une tendance que nous avons déjà commencé à voir. Citi et JPMorgan collaborent avec Avalanche, par exemple, entre autres essais de blockchain TradFi ces derniers mois. Et rien n’indique que cela va ralentir.
Que se passe-t-il avec les ETF éther ?
La SEC ne semble pas particulièrement pressée de commercialiser les ETF éther.
Mais pour être honnête, cela ne fait même pas deux semaines que les émetteurs potentiels de fonds ont déposé leurs dernières déclarations d’enregistrement modifiées, alias S-1.
Pour rappel, l’autorité de réglementation des valeurs mobilières a approuvé les propositions dites 19b-4. Une division distincte de la SEC doit maintenant approuver les S-1, ce qui pourrait nécessiter quelques séries de commentaires et de modifications.
Les analystes de Bloomberg Intelligence avaient noté que même si un processus rapide d’approbation des S-1 (environ deux semaines) était possible, eux et d’autres n’excluaient pas une épreuve de plusieurs mois.
Après tout, la Division of Corporation Finance de la SEC est chargée de garantir que les informations appropriées sont en place pour le public investisseur.
Néanmoins, une source proche du dossier a déclaré mardi à Blockworks que les émetteurs avaient été informés de manière informelle d’attendre des commentaires sur les S-1 modifiés d’ici le 7 juin.
Cela ne s’est pas produit – faire preuve de patience pourrait être le mot d’ordre.
Tout n’a pas été calme ici. ProShares – une société de fonds connue pour son ETF à terme BITO Bitcoin qui propose également une suite de fonds axés sur les contrats à terme sur l’éther – a jeté son chapeau dans l’anneau spot ETH ETF le 6 juin.
La SEC a reconnu lundi qu’elle étudiait la proposition 19b-4 pour ce fonds. ProShares a publié mardi un S-1 pour son ETF Ethereum prévu.
Théoriquement, il devrait y avoir moins de choses à examiner dans leur ensemble étant donné l’approbation par la SEC des ETF à terme sur éther et des ETF au comptant sur bitcoin en octobre 2023 et janvier 2024, respectivement. Nate Geraci, président de The ETF Store, estime donc qu’une approbation simple devrait arriver bientôt.
Bien que les yeux restent rivés sur cela, les vibrations « quand, pas si » pour les lancements d’ETF spot ether semblent contrecarrer tout potentiel de tension majeure dans les cœurs crypto.
— Ben Strack
Gardez un oeil sur ce mineur
Core Scientific reste une action crypto à surveiller.
Certainement aucune prévision de prix de la part de ce journaliste, mais j’observerai avec intérêt l’évolution du cours de l’action du mineur de Bitcoin dans les mois à venir.
L’histoire de ce mineur basé au Texas est fascinante. Elle a connu une croissance rapide, puis a dû déposer le bilan en décembre 2022 après avoir eu des difficultés à rembourser ses dettes.
Core Scientific (CORZ) est sorti de la faillite en janvier – le cours de son action a chuté de 30 % immédiatement après sa réinscription au Nasdaq. Ses actions ont passé les premiers mois de l’année sous la barre des 4 dollars.
Il a ensuite conclu la semaine dernière un accord de 12 ans avec CoreWeave pour offrir 200 MW d’infrastructure pour héberger les services de calcul haute performance (HPC) du fournisseur de cloud.
L’accord a confirmé l’engagement de Core Scientific envers le HPC et l’opportunité potentiellement plus importante : servir un marché en croissance tout en « diversifiant notre chiffre d’affaires », selon la directrice financière Denise Sterling. Les revenus à forte marge de l’accord CoreWeave sont estimés à 290 millions de dollars par an.
L’action CORZ était inférieure à 5 $ le 3 juin. Elle était à 9,41 $ à 14 h HE mercredi.
La société a extrait environ 35 000 bitcoins depuis 2021, soit plus que tout autre rival public nord-américain. “Nous pensions que l’exploitation minière de Bitcoin était le début d’une entreprise plus grande, mais nécessairement la fin”, a déclaré Sullivan lors d’un appel aux investisseurs mercredi.
Néanmoins, les dirigeants ont souligné que l’entreprise n’abandonnait pas le secteur d’activité de l’auto-exploitation minière. HPC devrait représenter environ 500 MW des 1,2 gigawatts de capacité de l’entreprise.
Joe Flynn, analyste de Compass Point Research & Trading, a augmenté son objectif de cours CORZ de 8,50 $ à 12,50 $. L’objectif de prix pourrait atteindre 17,50 $, a-t-il ajouté, suite à d’autres annonces HPC.
— Ben Strack
Tableau d’affichage
- La SEC et Terraform sont parvenus à un accord mercredi. L’ancien émetteur de stablecoin paiera près de 4,5 milliards de dollars, selon les derniers documents déposés.
- Le mineur de Bitcoin Riot Platforms s’est prononcé mercredi contre ce qu’il a appelé une proposition de « pilule empoisonnée peu conviviale pour les actionnaires » de Bitfarms. Riot a tenté d’acquérir la société en avril et Bitfarms a affirmé que la société rivale cherchait à « saper » son processus d’examen stratégique.
- Joseph Wang devrait détailler la dernière réunion du FOMC et d’autres développements macroéconomiques au cours du podcast On the Margin de cette semaine. Retrouvez-le jeudi sur YouTube ou partout où vous obtenez vos podcasts.
