Actuellement, la domination du bitcoin (BTC) représente 60 % du marché des cryptomonnaies, son plus haut niveau depuis 2021.
Il s’agit d’une mesure importante qui indique que l’argent des investisseurs est investi dans le bitcoin, au détriment du reste des actifs numériques. En d’autres termes, c’est le signe que la pièce créée par Satoshi Nakamoto détient la majorité de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies.
Pour NYDIG, une société de services financiers BTC, cela ne reflète pas seulement qu’il n’y aura pas d’altseason à court terme, mais aussi que « cela dit certaines choses sur l’état du marché ».
Sur le site Web du Blockchain Center, une nouvelle saison se produit lorsque 75 % des 50 principales crypto-monnaies surpassent le BTC sur 90 jours.
Le même site dispose d’un « indice altseason », un outil qui indique si le marché traverse une saison altcoin. À l’heure actuelle, seulement 29 % des crypto-monnaies ayant la plus grande capitalisation ont mieux performé que le BTC au cours des 90 derniers jours, une nouvelle saison n’est donc pas à l’horizon.
Dans le graphique suivant, vous pouvez voir que la domination du BTC continue de croître depuis la saison alternative 2021.
À cet égard, le cabinet NYDIG souligne dans l’un de ses derniers rapports que la domination croissante du BTC est dû au rôle de la monnaie numérique comme réserve de valeurmanque d’usages réels de la « technologie blockchain » par rapport au reste des cryptomonnaies et peu d’intérêt institutionnel pour l’éther (ETH), la monnaie numérique de l’écosystème Ethereum.
Bitcoin comme réserve de valeur
Dans leur publication, les analystes de NYDIG soulignent que le rôle du BTC en tant qu’« or numérique est attractif pour les investisseurs traditionnels du marché, comme l’exprime l’expression des fonds négociés en bourse (ETF) » aux États-Unis.
Depuis son lancement en janvier 2024, Les 12 fonds ont enregistré des entrées d’argent de plus de 24 milliards de dollars..
De même, il est important de noter que NYDIG met en avant le récit du BTC comme « l’or numérique ».
Comme l’explique CriptoNoticias, le bitcoin présente des caractéristiques qui le rendent similaire au métal précieux. Tout d’abord, la monnaie numérique a une offre fixée à 21 millions, ce qui constitue une différence significative par rapport à la monnaie fiduciaire, qui est dévaluée en raison de l’inflation ou des politiques monétaires des banques centrales.
Quoi qu’il en soit, il convient de noter que la perception du bitcoin en tant qu’actif refuge en est à un stade précoce de son cycle d’adoption. La monnaie numérique reste vulnérable à la volatilité générée par les facteurs macroéconomiques comme par exemple une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis ou des tensions géopolitiques.
Cependant, pour de nombreux investisseurs, cela représente une opportunité intéressante d’accumuler du BTC à des prix relativement bas, en pensant à long terme.
Ethereum ne suscite pas le même intérêt
Les analystes de NYDIG soulignent dans le même temps que le récit du BTC en tant qu’« or numérique » s’oppose à l’ETH en tant que « pétrole numérique ». « Cela ne semble pas autant trouver un écho auprès des investisseurs traditionnels, du moins si l’on en croit les flux vers les ETF », ont-ils noté.
Cette comparaison est due au fait que l’ETH est vu comme source d’énergie ou de carburant dans l’écosystème de la crypto-monnaietout comme le pétrole l’est pour de nombreuses activités économiques à l’échelle mondiale.
L’Ether est le carburant pour exécuter des transactions, des applications et des contrats intelligents au sein du réseau Ethereum.
Cependant, ce récit ne s’est pas étendu aux fonds négociés en bourse ETH aux États-Unis.
Depuis son lancement en juillet 2024, Ces ETF ont enregistré des sorties d’argent de plus de 500 millions de dollars.
Il est important de noter qu’au moment de la publication de cette note, le prix de l’éther est de 2 790 $, un 42% en dessous du plus haut historique établi le 16 novembre 2021.
Un autre problème à prendre en compte est l’effet inflationniste qui a provoqué la mise à niveau Dencun du réseau Ethereum. Avec son émergence, le stockage temporaire des données a été introduit dans la deuxième couche ou couche L2 d’Ethereum, où les frais de commission de transaction sont moins chers.
Ce qui se passe, c’est que si la demande passe à la couche 2, la pression d’achat pour l’ETH est réduite puisque moins d’utilisateurs ont besoin de cet actif pour payer les tarifs du gaz.
S’il n’y a pas d’augmentation correspondante de la demande, cela crée une pression à la baisse sur le prix de l’actif. Il faut rappeler que contrairement au BTC, l’éther n’est pas en quantité limitée.
Lors du cycle haussier de 2017, cela s’est produit parce que Ethereum a facilité l’augmentation de la domination de l’altcoin grâce à sa capacité à capter l’attention du marché.. Cela était dû à son rôle de plate-forme pour les applications décentralisées (dApps) et de lieu de collecte de fonds pour les offres initiales de pièces (ICO).
Au lieu de cela, en 2020-2021, c’est grâce à l’essor de la finance décentralisée (DeFi), que les jetons non fongibles (NFT) et les concurrents émergents du réseau Ethereum ont occupé le devant de la scène dans l’attention des altcoins. À cet égard, les spécialistes ajoutent NYDIG :
“Il ne semble pas y avoir (encore) une ou deux choses qui aient retenu l’attention collective de l’industrie comme elles l’ont fait en 2017 et 2021.”
Reportage de NYDIG, société spécialisée dans le trading.
Manque d’utilisation de la « technologie blockchain »
Enfin, NYDIG estime qu’une autre raison derrière la montée en puissance de BTC est le manque de nouveaux cas d’utilisation convaincants « pour la technologie basée sur la blockchain ».
Avant de continuer, il convient d’expliquer qu’il n’existe pas de « technologie blockchain », comme l’explique Criptopedia (section éducative de CriptoNoticias). Une blockchain, ou chaîne de blocs, en espagnol, remplit la fonction d’enregistrer des transactions ou des messages au sein du réseau.
La blockchain est souvent utilisée comme substitut au terme technologie Bitcoin ou Ethereum. Cependant, Il n’est qu’une partie essentielle de ces réseaux, mais ne les remplace pas.
La « technologie blockchain » a eu beaucoup d’impact il y a des années, du moins dans les médias. Il a été présenté comme étant utile pour la traçabilité de la chaîne d’approvisionnement, l’auditabilité des documents publics, le stockage d’informations, la vérification d’identité, etc. Mais le marché n’a jamais largement opté pour ces usages de réseaux décentralisés.
