Bitcoin a fluctué entre 92 000 $ et 100 000 $ jusqu’à fin décembre avant de récupérer 102 000 $ le 6 janvier. Les données de CryptoQuant suggèrent que la réduction de la liquidité côté vente, les changements dans les soldes de bureau de gré à gré (OTC) et un nouveau modèle d’accumulation de baleines pourraient être des facteurs déterminants. ces fluctuations.
Les soldes OTC Desk diminuent
L’activité sur les bureaux OTC, suivie à travers le total des avoirs et les modifications des soldes sur 30 jours, révèle des soldes en baisse à la fin de 2024 après avoir augmenté d’octobre à décembre. Des sorties nettes de ces bureaux sont apparues parallèlement à un environnement de hausse des prix, suscitant des discussions selon lesquelles de grandes entités pourraient retirer des pièces des canaux OTC et les conserver hors bourse.
Selon CryptoQuant, la superposition rose dans le graphique OTC ci-dessous reflète un changement négatif sur 30 jours, indiquant plus de sorties de BTC que d’entrées, tandis que la ligne bleue mesurant le solde global du bureau OTC montre une diminution constante. Les analystes surveillent cette dynamique car elle coïncide souvent avec le fait que les acheteurs institutionnels ou à volume élevé retirent les pièces de la circulation immédiate, se tournant souvent vers les ETF Bitcoin au comptant.
Les baleines accumulent du Bitcoin
D’autres informations émergent du comportement des baleines. Les adresses de 1 000 à 10 000 BTC ont affiché une vente nette prolongée de 2021 à 2023, mais les données de 2024 ont montré une évolution vers une accumulation neutre à légèrement positive, mise en évidence dans les mesures de changement sur un an.
Ces adresses étaient distribuées sur une période de plusieurs années, mais des données plus récentes indiquent un renversement. Jusqu’en 2024, la ligne rose représentant le total des stocks de baleines s’était stabilisée à des niveaux inférieurs, puis s’est déplacée légèrement vers le haut, tandis que la ligne bleue mesurant la variation sur un an a commencé à se rapprocher de zéro. Depuis janvier 2024, le solde des baleines et la variation sur un an sont devenus positifs. Cela suggère que, au moins dans l’ensemble, les baleines ont réduit leur distribution et pourraient réacquérir des pièces après la réduction de moitié et la volatilité qui en a résulté.
La liquidité côté vente diminue
Le ratio des stocks de liquidité et les mesures de liquidité totale du côté des ventes ajoutent un contexte supplémentaire. La visualisation CryptoQuant ci-dessous montre une tendance à la baisse de l’approvisionnement global en liquide, ce qui suggère que moins de BTC résident dans des portefeuilles connus pour se livrer à des ventes régulières.
Le ratio de liquidité, souvent exprimé en mois, compare les BTC disponibles dans les adresses liquides à la demande continue, et un ratio en baisse indique que la nouvelle demande pourrait dépasser plus rapidement l’offre disponible. Pendant ce temps, la mesure de la demande d’adresses d’accumulateur montre des entrées supplémentaires vers des adresses connues pour leur détention à long terme. Ces flux ont augmenté régulièrement depuis novembre 2024 plutôt que d’augmenter de façon spectaculaire. Cette tendance pourrait représenter une vague régulière, mais non explosive, de comportement « d’achat et de conservation », susceptible de resserrer les conditions du marché et de s’accompagner d’une baisse de l’offre de liquidités.
La liquidité côté vente en détail
Les données agrégées ci-dessous suivent cette évolution de la répartition du BTC dans les principales catégories : bourses américaines, bureaux OTC, avoirs des mineurs et pièces saisies par les entités gouvernementales. Selon CryptoQuant, le nombre total de BTC sur les bourses américaines est passé d’un sommet supérieur à deux millions en 2021 à environ 1,39 million aujourd’hui. La dernière fois que ce chiffre a été aussi bas, c’était en mars 2018.
Ce déclin s’aligne généralement sur les tendances plus larges du secteur montrant une réduction des soldes de change, peut-être influencée par une prise de conscience croissante de l’auto-conservation et des stratégies institutionnelles qui favorisent le stockage hors bourse. La partie OTC, bien que plus petite, fait écho à la tendance à la baisse observée dans les graphiques OTC autonomes, soulignant la possibilité que les gros acheteurs aient migré les pièces loin des pools de liquidités facilement accessibles.
Les avoirs des sociétés minières ont montré une volatilité limitée, même si des changements occasionnels dans leur équilibre peuvent signaler l’impact des coûts opérationnels ou des pressions plus larges du marché. Ces fluctuations n’ont pas éclipsé la baisse de la liquidité totale côté vente, qui s’élevait à plusieurs millions de pièces avant de diminuer à mesure que les participants déplaçaient leurs actifs vers des portefeuilles privés. Le BTC détenu par le gouvernement, qui émerge occasionnellement des enchères de pièces saisies, reste une petite composante de l’offre totale, mais est suivi par des analystes en chaîne qui notent des pics périodiques de cette mesure liés à des actions en justice à grande échelle.
Historique des prix du Bitcoin en 2024
L’historique des prix du Bitcoin jusqu’à la fin de 2024 jusqu’au début de 2025 fournit une toile de fond pour interpréter ces observations en chaîne. Il est passé d’environ 93 400 $ le 13 novembre à des sommets historiques répétés en décembre, dépassant les 100 000 $ le 5 décembre et atteignant 108 300 $ le 17 décembre. Le recul ultérieur à environ 93 000 $ le 20 décembre n’a pas effacé la tendance haussière plus large, et chaque rallye a remis les conditions de l’offre au centre de l’attention.
Comme le montrent les données de CryptoQuant, l’interaction entre la baisse de la balance des changes, les sorties de fonds de gré à gré et l’accumulation de baleines suggère que la pression de l’offre reste une influence clé sur la structure du marché. Les traders ont souligné la demande constante des accumulateurs, les ventes modérées des mineurs et la réduction des réserves de change comme preuve que le flottement des pièces disponibles continue de diminuer.
Les observateurs notent que ces développements font suite à la réduction de moitié d’avril 2024, qui a réduit les récompenses de bloc à 3,125 BTC toutes les dix minutes, ajoutant une autre dimension aux contraintes d’approvisionnement. En novembre 2024, le résultat de l’élection présidentielle américaine a coïncidé avec une flambée rapide des prix qui a vu le Bitcoin approcher les 100 000 dollars, un seuil psychologiquement significatif.
Bitcoin reste proche des six chiffres, les données en chaîne suggérant que le pool d’approvisionnement en circulation reste serré. La réaccumulation de détenteurs plus importants, les sorties nettes des bureaux OTC et les ajouts progressifs aux adresses d’accumulateurs convergent pour renforcer l’idée selon laquelle le BTC en circulation pourrait être moins abondant que lors des cycles précédents.
La liquidité côté vente de Bitcoin atteint son niveau le plus bas depuis 2018, alimentant le rallye du BTC, apparue en premier sur aimarketcap.
