La vélocité mesure la fréquence à laquelle Bitcoin évolue au cours d’une période donnée. Il est calculé en divisant la valeur totale de la transaction par l’offre moyenne de Bitcoin. Une vitesse plus élevée indique une utilisation plus importante du Bitcoin dans les transactions, tandis qu’une vitesse plus faible suggère une activité réduite et une préférence croissante pour la détention de BTC.
Bien que la vélocité puisse sembler trop abstraite pour fournir une valeur significative lors de l’analyse du marché, elle offre un aperçu important du rôle économique que joue Bitcoin sur le marché. Essentiellement, il montre si Bitcoin est utilisé comme moyen d’échange et/ou de spéculation ou comme réserve de valeur. Lorsqu’elle est analysée parallèlement au prix, la vélocité nous aide à dresser un tableau très nuancé du marché.
Il y a eu une baisse significative de la vitesse du Bitcoin depuis 2022, et cette baisse s’est exacerbée en 2024. La baisse persistante que nous avons constatée cette année a poussé la vitesse à 14,9, des niveaux jamais vus depuis 2011. Cette baisse de la vitesse montre une réduction significative de la vitesse du Bitcoin. activité transactionnelle en chaîne.
La vitesse a commencé à baisser considérablement en novembre en prévision des élections présidentielles américaines. La frénésie électorale a probablement contribué à la réduction de l’activité en chaîne alors que le marché est passé du trading de Bitcoin à l’accumulation et à la conservation de celui-ci en prévision de la volatilité. Cette baisse de vitesse confirme le consensus plus large sur la maturité du marché, selon lequel Bitcoin est de plus en plus utilisé comme couverture contre les incertitudes économiques et géopolitiques.
La baisse actuelle de la vitesse suggère que le marché est en train de passer du trading spéculatif à la détention à plus long terme et à l’accumulation stratégique. Cependant, cette baisse contraste fortement avec le prix du Bitcoin, qui a connu une hausse explosive depuis novembre et a atteint son plus haut historique de plus de 101 000 $ la semaine dernière. Ce découplage entre prix et vitesse montre que le rallye du Bitcoin a probablement été motivé par des facteurs externes, tels que la demande institutionnelle, plutôt que par une augmentation des transactions sur le réseau.
L’augmentation de la demande institutionnelle est clairement visible à travers l’augmentation des échanges de produits dérivés et de la demande d’ETF Bitcoin au comptant que nous avons constatée au cours des derniers mois. Les produits dérivés ont connu une forte hausse en volume et en intérêt ouvert, résultant d’une croissance significative de l’activité spéculative.
Cependant, les volumes élevés de transactions sur les marchés de produits dérivés freinent généralement la vélocité, car ces instruments permettent aux traders de s’exposer aux mouvements des prix du Bitcoin sans effectuer directement de transactions en Bitcoin.
Les contrats à terme et les options sont réglés hors chaîne et impliquent souvent des règlements en espèces, ce qui réduit la nécessité pour Bitcoin de se déplacer en chaîne. Ce découplage entre l’exposition aux prix et les transactions physiques diminue l’activité en chaîne, supprimant encore davantage la vélocité.
La demande croissante d’ETF Bitcoin au comptant a également affecté la vitesse. Les ETF au comptant nécessitent l’accumulation de Bitcoin physique, souvent stockés dans des portefeuilles de garde, pour garantir les actions du fonds. Bien que la phase d’accumulation initiale puisse provoquer une augmentation temporaire des transactions en chaîne – comme le pic de vitesse que nous avons observé début septembre et début décembre – le stockage ultérieur du Bitcoin dans des portefeuilles froids réduit considérablement son mouvement sur le marché. Cela confirme l’évolution vers une adoption institutionnelle, où de grandes quantités de Bitcoin sont effectivement retirées de la circulation, ce qui réduit encore la vitesse.
La croissance rapide des ETF Bitcoin, qui détiennent désormais plus de 1,1 million de BTC, montre que les véhicules d’investissement passifs commencent à stimuler la demande. C’est pourquoi l’afflux de demande induite par les ETF, dépassant le milliard de dollars en décembre, a contribué à la flambée des prix du Bitcoin mais ne s’est pas traduit par une augmentation de l’activité en chaîne.
Les données montrent que le prix et l’utilisation du Bitcoin sont désormais davantage influencés par l’adoption institutionnelle et les produits financiers spéculatifs que par son utilisation comme moyen d’échange.
La vitesse post-Bitcoin atteint son plus bas niveau depuis 12 ans alors que la demande institutionnelle fait grimper les prix est apparue en premier sur aimarketcap.
