L’annonce surprise du président Donald Trump concernant une réserve stratégique de cryptographie a déclenché une vague agressive de volatilité sur le marché. Les pointes et les baisses brusques de Bitcoin au cours des derniers jours ont eu un effet prononcé sur le marché des contrats à terme, la conduite de volumes de trading, les changements dans les intérêts ouverts et les liquidations à grande échelle.
Les contrats à terme perpétuels de Bitcoin (Perps) ont dominé l’activité commerciale massivement par rapport aux contrats à terme sur la livraison trimestrielle. Le jour de l’annonce, les volumes d’échange perpétuels étaient d’un à deux ordres de grandeur supérieurs à des volumes pour tout avenir expirant fixe.
Par exemple, le contrat perpétuel BTC de Binance s’est négocié à seul sur l’ordre d’environ 42 milliards de dollars en volume 24 heures sur 24 (dépassant de loin tout autre lieu), selon les données de Coinglass. En revanche, aucun contrat à terme trimestriel n’a atteint plus de 200 millions de dollars en volume.
Les données de Coinglass ont montré que les paires de BTC perpétuelles des échanges majeures, chacune négociant des dizaines de milliards de perps, représentent la grande majorité du volume à terme de 159 milliards de dollars en cette journée volatile. Cette disparité souligne que les commerçants favorisent massivement les échanges perpétuels pour l’exposition au bitcoin.
Les futurs perpétuels offrent une plus grande flexibilité et liquidité que les futurs trimestriels. Ils n’expirent jamais, donc les commerçants peuvent occuper des positions sans se soucier de relancer les contrats ou les dates d’expiration. Cela rend Perps idéal pour la spéculation à court terme et le trading à effet de levier élevé continu. Les paiements de taux de financement toutes les 8 heures gardent des perpes attachées aux prix, mais sinon, les commerçants ne sont pas confrontés à un règlement, attirant plus de participation.
En revanche, les contrats à terme trimestriels ont une expiration / un règlement fixe; Ils sont davantage utilisés par des couvertures ou des arbitrageurs à plus long terme et voient des intérêts spéculatifs plus faibles. En conséquence, les perps sont devenus la «force dominante» dans les dérivés cryptographiques, ce qui représente régulièrement plus de 80% à 90% du volume à terme Bitcoin.
Les nouvelles de Trump ont incité une volatilité extrême qui a augmenté les échanges à terme à tous les niveaux. La secousse des prix d’environ 10% de Bitcoin s’est accompagnée d’une vague de volumes à terme, d’intérêt ouvert et de dénombrements commerciaux sur les principaux échanges.
Le volume total des contrats à terme sur BTC a atteint d’énormes niveaux – de l’ordre de 150 à 160 milliards de dollars en 24 heures (dans tous les échanges), ce qui est nettement supérieur à la normale. Il s’agissait d’une augmentation de plus de 7% par rapport au volume de la veille, qui était déjà élevée, selon les données des dérivés. Des lieux majeurs comme Binance, Bybit, OKX et Bitget ont tous vu l’activité record.
Par exemple, la plate-forme à terme de Binance a traité environ 17,3 millions de transactions de BTC au cours des 24 heures autour de l’annonce (par rapport à son nombre de commerces quotidiens habituels dans les millions à un chiffre), tandis que Bybit a connu environ 6,8 millions de métiers et OKX environ 4,0 m, indiquant comment les échanges frénétiques sont devenus. Une telle augmentation spectaculaire du nombre de commerces reflète les commerçants algorithmiques et à haute fréquence qui s’accumulent et les commerçants manuels réagissant en masse.
L’intérêt ouvert (OI) a également brutalement balancé. Immédiatement au fur et à mesure que les prix augmentaient, OI était initialement stable ou seulement modestement modifié, ce qui suggère que le rallye était motivé par une couverture à court terme et un achat au comptant plutôt que de nouveaux longs. De nombreux vendeurs à découvert ont fermé des positions (réduisant l’OI) tandis qu’un afflux de longues commandes a rempli leur place, entraînant un petit changement net au début.
Cependant, au fur et à mesure que la volatilité se poursuivait, un intérêt ouvert a commencé à grimper – les commerçants ont ouvert de nouvelles positions pour prendre l’élan ou la couverture. Dans les 24 heures, les contrats à terme sur BTC totaux ont augmenté d’environ 5% à 7%, passant d’environ 51 milliards de dollars à 54,64 milliards de dollars. L’intérêt ouvert s’est étendu après l’annonce, indiquant que l’argent supplémentaire s’est déroulé dans les contrats à terme après le choc initial (probablement en tant que commerçants positionnés pour la prochaine décision).
Le positionnement des commerçants avant et après l’annonce s’est considérablement déplacé. Pendant la majeure partie de la semaine dernière, le sentiment était relativement baissier / neutre – de nombreux commerçants ont été positionnés à court, attendant une faiblesse continue des prix. Le fait que les liquidations courtes ont dominé le mouvement initial (2,4x les longues liquidations sur BTC) montre que les traders ont anticipé une baisse des prix et n’ont pas été préparés au rassemblement.
Différents échanges ont vu des impacts variables pendant cette tourmente, reflétant principalement leur clientèle et leur mécanique. Binance, le plus grand échange de futures crypto, a conduit sans surprise dans l’activité – tenant compte de la plus grande part de volume et d’intérêt ouvert.
Pendant la surtension, le volume perpétuel du BTC de Binance (51 milliards de dollars) était à peu près le double de celui du plus grand lieu. Il a également maintenu les intérêts ouverts les plus élevés (environ 35% à 40% du marché total). Cela suggère que les commerçants de binance (un mélange de commerces de détail et de plus grands acteurs) étaient extrêmement actifs et ajoutés de manière significative aux positions.
Pendant ce temps, en raison de son horaire, le CME (Chicago Mercantile Exchange) – un lieu réglementé pour les futurs institutionnels – a eu une réaction très différente. L’annonce de Trump est survenue le week-end lorsque les futurs Bitcoin de CME ont été fermés. Lorsque CME a ouvert ses portes lundi, il s’est radié de façon spectaculaire.
Le contrat de mars CME BTC a ouvert environ 95 000 $ (contre environ 85 720 $ la clôture de vendredi), créant un écart record de plus de 9 200 $. Cela montre à quel point les prix ponctuels ont évolué dans l’intervalle. Le volume et les intérêts ouverts de CME ont également bondi alors que les commerçants institutionnels réagissaient aux nouvelles, mais la part globale de CME reste plus faible par rapport aux bourses crypto-natives.
La volatilité du post Bitcoin entraîne des volumes d’enregistrement pour les futurs perpétuels est apparu en premier sur Cryptoslate.
