Le président-directeur général de BlackRock, Larry Fink, a officiellement reconnu dans sa lettre annuelle de 2025 aux actionnaires que Bitcoin peut contester le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.
La lettre encadre explicitement Bitcoin comme une innovation perturbatrice et un risque géopolitique si le gouvernement américain ne parvient pas à freiner les dettes et les déficits. Fink a écrit dans la lettre de mars 2025 de l’entreprise,
“Si les États-Unis ne prennent pas la dette sous contrôle, si les déficits continuent de faire le ballon, l’Amérique risque de perdre cette position contre des actifs numériques comme Bitcoin,”
Le commentaire marque une reconnaissance claire du chef du plus grand gestionnaire d’actifs du monde selon lequel les actifs numériques pourraient représenter une alternative au dollar américain sur les marchés mondiaux.
Fink a mentionné Bitcoin par son nom sept fois tout au long de la lettre tout en faisant référence au dollar huit fois. La signification de cette fréquence parallèle dans la lettre annuelle de Fink ne peut pas être surestimée.
Il y a quelques années, qui aurait pensé que Larry Fink passerait autant de temps à parler de Bitcoin que le dollar américain dans une lettre annuelle aux investisseurs?
Adoption du bitcoin liée au risque fiscal structurel
La lettre BlackRock décrit une vision partagée selon laquelle si Defi est félicité comme «une innovation extraordinaire», l’entreprise met en garde que sa croissance pourrait saper la primauté financière de l’Amérique.
Le risque émerge si les investisseurs commencent à traiter le bitcoin comme un magasin de valeur à long terme plus stable que le dollar américain, en particulier les déficits fédéraux et les niveaux de dette souveraine continus.
Ce cadrage positionne Bitcoin comme plus qu’un actif ou un magasin de valeur spéculatif et comme une haie macro contre l’instabilité souveraine. Les implications parallèles des arguments similaires présentés ces dernières années par les investisseurs institutionnels traitant les actifs numériques comme une assurance contre le débassement monétaire ou la volatilité géopolitique.
Comme l’a souligné Fink, «deux choses peuvent être vraies en même temps», se référant à la coexistence de l’innovation et des risques dans le développement des actifs numériques.
Demande record de produits Bitcoin de BlackRock
Le positionnement interne de Blackrock sur le bitcoin n’est pas purement théorique. La lettre a révélé que son ETF Bitcoin basé aux États-Unis est devenu le plus grand lancement de produit dans l’histoire de l’industrie des FNB, atteignant plus de 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion au cours de sa première année. Il s’est également classé troisième dans des entrées d’actifs nettes dans toutes les catégories ETF, derrière les fonds d’index S&P 500 uniquement.
L’adoption de la vente au détail était un moteur clé, avec plus de la moitié de la demande pour le Bitcoin ETP de l’entreprise provenant d’investisseurs individuels. Notamment, les trois quarts de ces participants n’avaient jamais possédé de produit Ishares, suggérant que Bitcoin agisse comme un mécanisme d’intégration pour une nouvelle démographie d’investisseurs.
L’entreprise a également élargi ses offres ETP au Canada et en Europe, signalant une croissance transfrontalière des véhicules d’investissement Bitcoin de qualité institutionnelle.
Tokenisation positionnée comme une évolution des infrastructures
Au-delà de Bitcoin, la lettre de Fink a avancé une thèse plus large selon laquelle la tokenisation pourrait transformer les marchés des capitaux d’une manière comparable au passage du courrier postal vers le courrier électronique. S’appuyant sur le réseau Swift, Fink a fait valoir que l’infrastructure d’actifs tokenisée pourrait contourner les intermédiaires financiers traditionnels en permettant un mouvement d’actif instantané et paier.
BlackRock considère la tokenisation comme un changement fondamental de la propriété des actifs, principalement par la fractionnalisation, l’amélioration des systèmes de vote et l’accès accru à des instruments d’investissement à haut rendement.
Selon la lettre, ces développements pourraient démocratiser les marchés des capitaux en réduisant les obstacles opérationnels et juridiques qui ont historiquement limité la participation des investisseurs de détail à certaines classes d’actifs.
L’entreprise a également souligné la nécessité de systèmes d’identité numérique mis à jour, citant le modèle de l’Inde en tant que référence. Selon la lettre, plus de 90% des Indiens peuvent vérifier en toute sécurité les transactions pour smartphones, positionnant le pays en tant que leader dans l’infrastructure numérique nécessaire aux économies tokenisées.
Implications pour la politique et les marchés des actifs numériques
L’inclusion du bitcoin en tant que remplacement potentiel du dollar reflète un changement de matériel dans la perception institutionnelle. Alors que la reconnaissance traditionnelle du bitcoin alors que «l’or numérique» a augmenté ces dernières années, le langage de BlackRock indique une thèse économique plus profonde, dans laquelle l’échec de la politique macroéconomique pourrait accélérer un pivot de systèmes monétaires décentralisés.
En citant à la fois la tokenisation et le bitcoin dans les mêmes perspectives stratégiques, la lettre présente un cadre où les actifs numériques sont des alternatives systémiques possibles à Fiat.
Pour les décideurs, le message est implicite mais pointé: les États-Unis doivent moderniser ses systèmes financiers et gérer sa trajectoire de dette pour maintenir le leadership monétaire.
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